Гончаров А.Б. Инвестирование (2003)
2.4. Международная инвестиционная деятельность и ее институты
Международная инвестиционная деятельность обуславливается экспортом инвестиционного капитала за границу в денежной или товарной форме с целью получение прибыли и расширение экономического влияния.
По характеру собственности капитал, который вывозит-ся может быть частным и государственным.
Различают две формы вывоза капитала:
- Вывоз предпринимательского капитала - его размещение в производственные предприятия стран-импортеров;
- Вывоз ссудного капитала - в виде займов, кредитов, вложений в текущие счета в иностранные банки.
Предпринимательский капитал, в свою очередь, делится на прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции - это вложения в зарубежные предприятия, которые обеспечивают контроль инвестора или его участие в управлении предприятием. По определению МВФ, инвестиции считаются прямыми при наличии у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия.
Портфельные инвестиции - это вложения в акции зарубежных предприятий (без приобретение контрольного пакета), облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных организаций с целью получения повышенного дохода за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п..
Вывоз предпринимательского капитала может осуществляться также путем создания дочерних предприятий за рубежом, в том числе предприятий смешанным капиталом (Совместных предприятий).
Наиболее влиятельной международной валюте кредитной системой является группа Всемирного балл (Бреттон-Вудская валютная система), которая вкдюи Международный валютный фонд (МВФ), Междунар ный банк реконструкции и развития (МБРР), Ми народную финансовую корпорацию (МФК), Международное агентство развития (МАР), Многостороннее инвестиционное гарантийное агентство (бегает).
Международный банк реконструкции и развитые Международный валютный фонд - это межгосударственные инвестиционные институты, основанные одновременно в 1944 в Бреттон-Вудсе (США). Членами МБРР могут быть только страны, вступившие в МВФ.
МБРР начал свою деятельность в 1946 году. С полное цель - служить каналом передачи ресурсов от развитых стран в развивающиеся, для содействия их экономическому и социальному развитию. МБРР, наряду с финансовыми ресурсами, оказывает также техническую помощь, дает рекомендации по разработке экономической политики.
Совладельцами МБРР являются правительства около стран. Уставный капитал банка образуется путем подписки стран-членов на акции. Предоставление п зык странам-участницам осуществляется за счет кредитных средств, привлекаемых банком на мировых рынках капиталов. Значительная часть корзины МБРР поступает также от нераспределенной прибыли и погашения ранее предоставленных займов, в даются банком на срок от 15 до 20 лет
имеют пятилетний льготный период. Займы надаютьсяься развивающимся, которые продемонстрировали определенное экономический рост и социальный процесс Уставом МБРР определено обязательное целевое использование займов, предоставляемых - они должны использоваться исключительно на производительные цели и способствовать экономическому росту стран-заемщиков, т.е. объектом кредитования должны быть реальные инвестиции - займы предоставляются непосредственно правительству или под его гарантию, с учетом вероятности их погашения в будущем.
В октябре 1974 г. для координации действий членов МБРР и МВФ был создан комитет развития (УР). Его официальное название «Совместный комитет Совета директоров Всемирного банка и Международного валютного фонда »на уровне министров по вопросам передачи материальных ресурсов развивающимся странам. В настоящее время КС состоит из 221 члена, в основном министров финансов, назначаемых сроком на два года одной из стран или группой стран. КР информирует и консультирует директората МБРР и МВФ, Международная ассоциация развития создана в и 960 г. с целью финансирования проектов и программ развития на концессионных условиях в бедных странах (с годовым доходом на душу населения менее 610 долларов США). В настоящее время таких стран насчитывается около 40. Фонды МАР формируются путем периодических вложений по счет взносов развитых стран. Часть ресурсов МАР получает в виде переводов от МБРР. В МАР входят развитые страны-доноры, а также страны, развиваются
ются, которые делегируют на переговоры по предоставлению да помоги своих представителей числа високопостав ленных официальных лиц. Готовят решения исполнительные директора, утверждаемыми Советом директоров МАР. В настоящее время в МАР входит более 140 страны
В отличие от займов МБРР МАР предоставляет кредиты ресурсами для которых взносы за подпиской, приложения е взносы промышленно развитых стран-членов и от счета из чистой прибыли МБРР. Беспроцентные кредиты МАР предоставляются только правительствам на срок от 35 до 40 лет, с льготным периодом до 10 лет.
Главной задачей Международной финансовой корпорации, созданной в 1956 p., Является содействие развивающимся странам, в развитии частного сектора путем инвестирования или предоставления займов. Фонды МФК состоят из доходов от акций, покупают страны-члены МФК, собственных займов, в частности от МБРР, нераспределенной прибыли.
Членами МФК могут быть только страны-участницы МБРР. В настоящее время в МФК входит 146 членов. В юридическом отношении банк и корпорация - две самостоятельные организации с собственными исполнительными органами. Вместе с тем МБРР и МФК имеют общее руководство и некоторые службы.
В 1986 г. по инициативе МФК создан консультативный службу по иностранным; инвестиций (ФИАС). Руководство службой совместно с МФК осуществляют бегает и МБРР. ФИАС по просьбам правительств стран, производит наиболее рациональные пути привлечения прямых иностранных инвестиций, изучает инвестиционный климат этих стран,
помогает в разработке инвестиционного законодательства Тганизации учреждений, необходимых для привлечения прямых иностранных инвестиций.
Многостороннее инвестиционное гарантийное агентство-Созданы в 1988 г. с особой целью - способствовать инвестированию акционерного капитала и привлечению Других прямых инвестиций в развивающиеся страны, путем устранения препятствий некоммерческой-го характера. В рамках этой задачи Бига осуществляет "трахування зарубежных инвесторов от убытков, связанных с некоммерческим риском. Бегает также предоставляет техническую помощь развивающимся странам, дает рекомендации по улучшению условий для приток инвестиций в страну, способствует разработке и реализации инвестиционных программ и проектов. Подписали Конвенцию, учреждает бега, 115 стран. Членами Бига сегодня около 90 стран.
Традиционными объектами инвестирования Группы Всемирного банка есть элементы производственной и социальной инфраструктуры - авго-и железнодорожные магистрали, транспорт, связь, энергоснабжение и др.., которые непосредственно влияют на ускорения процесса развития экономики.
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) был создан в 1991 г. для содействие переходу к открытой экономике, ориентированной на рынок, а также развитию частной и предпринимательской инициативы в странах Центральной и Восточной Европы, которые проводят в жития рыночную экономику. До состава 59 акционеров банка входят страны, находящиеся как в этом, так и в шших регионах мира, а также Европейское Сообщество и Европейский инвестиционный банк.
МБРР содействует развитию частного сектора экономике стран с помощью инвестиционных опе раций и привлечение иностранного и отечественного капиталов. Он взаимодействует с коммерческими банками и др. инвестиционными фондами, а также с государственными экспортно-кредитными агентствами.
Одна из важнейших задач ЕБРР - содействие прямым инвестициям, структурной перестройке тех технологически жизнеспособных предприятий, предоставление ее долгосрочных средств и помощи с целью пере создания их в финансово благополучные и самостоятельной компании. ЕБРР разработал инвестиционные проекты области природоохранной инфраструктуры, провел ши предыдущие экологические исследования, и выступления инициатором целого ряда прединвестиционных природоохранных мероприятий. Щ
Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) и финна сово-кредитный институт Европейский економичш го сообщества (ЕЭС) созданы в 1959 г в Люксембурге десятью странами - участницами ЕЭС Задачами банка в соответствии с уставом является развеял отсталых районов стран - участниц ЕЭС, финанс) ния строительства, реконструкция и модернизация под предприятий в отдельных странах, где недостаточно собственной инвестиций для этих целей, реализации совместных инвестиционных проектов для нескольких стран или ЕЭС в целом. Деятельность банка распространяется также на 74 страны подписали соглашения с ЕЭС об ассоциации и сотрудничестве. Возглавляет, ЕИБ Рада руководителей, куда входят министры финансов стран ЕЭС и Управление в составе 19 директоров и 11 заместителей.
Наибольшие доли в уставном фонде банка мать в своем распоряжении три страны: ФРГ, Франция Великобритания - по 21,875%. Кредиты банка в финансировании инвестиционных проектов занимают, как правило, не более 50% для стран развивающихся ассоциированных с ЕЭС, выдаются льготные кредиты на срок до ЗО - 40 лет. Основные объекты кредитования - транспорт, энергетика, связь и др..
Существенную роль в международной инвестиционной деятельности играет Банк международных расчетов (БМР) - Этот банк был основан в Базеле (Швейцария) в 1930 г. целях содействия сотрудничеству среди центральных банков. БМР выполняет четыре основные функции: принимает на депозит резервы центральных банков и использует их для предоставление займов и размещения средств на рынке капиталов; консультирует центральные банки и международные финансовые организации по кредитным и валютным операциям; действует как банк-депозитарий при реализации международных финансовых соглашений; является центром монетарных и экономических исследований. Общее собрание БМР состоят из представителей 25 европейских стран, США, Канады, Японии, Австралии и Южной Африки.
Определенную роль в развитии международных валютно-финансовых отношений в инвестиционной деятельности играют различные группировки стран, объединенных в группы в разное время практически с аналогичными целями: взаимопомощи, координации деятельности в области валютно-финансовой и инвестиционной политики.
Известные из них: «группа 5», «группа 7», «группа 10», «группа 24», «группа ЗО», «Группа 77». «Группа 5»
состоит из пяти стран: Франции, Германией Японии, Великобритании и Соединенных Штатов, ведь государства вместе с Италией и Канадой образуют «группу 7» - наиболее известное и влиятельное междуна финансовое группировки.
«Группа 10» создана в 1962 г. согласно щей соглашения о займах развитых стран и нов МВФ. В эту группу, кроме «семерки», вошли дерландах, Бельгия и Швеция, они приняли на с обязательству в случае необходимости в певи размерах займа МВФ. В 1984 г. к этой rpj присоединилась Швейцария.
«Группа 24» создана в 1972 г. странами р виваютьсячленамы МБРР и МВФ. Министры Нанси стран этой группы проводят регулярные засид ния, обычно после министерских встреч МБРИ МВФ. «Группа 24» входит в состав «группы 77» формулирует для него основные положения по валюте) финансовой, кредитной, инвестиционной деятельности.
«Группа ЗО» создана в начале 1979 г. ведущие мы банкирами, бизнесменами и финансовыми кэрри никами развитых и развивающихся стран, как неформальное объединение. Члены этой группы собираются несколько раз в год для обсуждены пути решения мировых экономических пробле: По результатам обсуждений члены группы состав ют отчеты и вырабатывают рекомендации.
«Группа 77» создана в 1967 г. странами ро развивающихся странах. Сейчас она насчитывает 127 членов, однако первоначальное название сохраняется. Периодически декабря] па проводит собрание своих членов, обычно в счетах заседаний ООН.
По характеру собственности капитал, который вывозит-ся может быть частным и государственным.
Различают две формы вывоза капитала:
- Вывоз предпринимательского капитала - его размещение в производственные предприятия стран-импортеров;
- Вывоз ссудного капитала - в виде займов, кредитов, вложений в текущие счета в иностранные банки.
Предпринимательский капитал, в свою очередь, делится на прямые и портфельные инвестиции. Прямые инвестиции - это вложения в зарубежные предприятия, которые обеспечивают контроль инвестора или его участие в управлении предприятием. По определению МВФ, инвестиции считаются прямыми при наличии у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия.
Портфельные инвестиции - это вложения в акции зарубежных предприятий (без приобретение контрольного пакета), облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных организаций с целью получения повышенного дохода за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п..
Вывоз предпринимательского капитала может осуществляться также путем создания дочерних предприятий за рубежом, в том числе предприятий смешанным капиталом (Совместных предприятий).
Наиболее влиятельной международной валюте кредитной системой является группа Всемирного балл (Бреттон-Вудская валютная система), которая вкдюи Международный валютный фонд (МВФ), Междунар ный банк реконструкции и развития (МБРР), Ми народную финансовую корпорацию (МФК), Международное агентство развития (МАР), Многостороннее инвестиционное гарантийное агентство (бегает).
МБРР начал свою деятельность в 1946 году. С полное цель - служить каналом передачи ресурсов от развитых стран в развивающиеся, для содействия их экономическому и социальному развитию. МБРР, наряду с финансовыми ресурсами, оказывает также техническую помощь, дает рекомендации по разработке экономической политики.
Совладельцами МБРР являются правительства около стран. Уставный капитал банка образуется путем подписки стран-членов на акции. Предоставление п зык странам-участницам осуществляется за счет кредитных средств, привлекаемых банком на мировых рынках капиталов. Значительная часть корзины МБРР поступает также от нераспределенной прибыли и погашения ранее предоставленных займов, в даются банком на срок от 15 до 20 лет
имеют пятилетний льготный период. Займы надаютьсяься развивающимся, которые продемонстрировали определенное экономический рост и социальный процесс Уставом МБРР определено обязательное целевое использование займов, предоставляемых - они должны использоваться исключительно на производительные цели и способствовать экономическому росту стран-заемщиков, т.е. объектом кредитования должны быть реальные инвестиции - займы предоставляются непосредственно правительству или под его гарантию, с учетом вероятности их погашения в будущем.
В октябре 1974 г. для координации действий членов МБРР и МВФ был создан комитет развития (УР). Его официальное название «Совместный комитет Совета директоров Всемирного банка и Международного валютного фонда »на уровне министров по вопросам передачи материальных ресурсов развивающимся странам. В настоящее время КС состоит из 221 члена, в основном министров финансов, назначаемых сроком на два года одной из стран или группой стран. КР информирует и консультирует директората МБРР и МВФ, Международная ассоциация развития создана в и 960 г. с целью финансирования проектов и программ развития на концессионных условиях в бедных странах (с годовым доходом на душу населения менее 610 долларов США). В настоящее время таких стран насчитывается около 40. Фонды МАР формируются путем периодических вложений по счет взносов развитых стран. Часть ресурсов МАР получает в виде переводов от МБРР. В МАР входят развитые страны-доноры, а также страны, развиваются
ются, которые делегируют на переговоры по предоставлению да помоги своих представителей числа високопостав ленных официальных лиц. Готовят решения исполнительные директора, утверждаемыми Советом директоров МАР. В настоящее время в МАР входит более 140 страны
В отличие от займов МБРР МАР предоставляет кредиты ресурсами для которых взносы за подпиской, приложения е взносы промышленно развитых стран-членов и от счета из чистой прибыли МБРР. Беспроцентные кредиты МАР предоставляются только правительствам на срок от 35 до 40 лет, с льготным периодом до 10 лет.
Главной задачей Международной финансовой корпорации, созданной в 1956 p., Является содействие развивающимся странам, в развитии частного сектора путем инвестирования или предоставления займов. Фонды МФК состоят из доходов от акций, покупают страны-члены МФК, собственных займов, в частности от МБРР, нераспределенной прибыли.
Членами МФК могут быть только страны-участницы МБРР. В настоящее время в МФК входит 146 членов. В юридическом отношении банк и корпорация - две самостоятельные организации с собственными исполнительными органами. Вместе с тем МБРР и МФК имеют общее руководство и некоторые службы.
В 1986 г. по инициативе МФК создан консультативный службу по иностранным; инвестиций (ФИАС). Руководство службой совместно с МФК осуществляют бегает и МБРР. ФИАС по просьбам правительств стран, производит наиболее рациональные пути привлечения прямых иностранных инвестиций, изучает инвестиционный климат этих стран,
помогает в разработке инвестиционного законодательства Тганизации учреждений, необходимых для привлечения прямых иностранных инвестиций.
Многостороннее инвестиционное гарантийное агентство-Созданы в 1988 г. с особой целью - способствовать инвестированию акционерного капитала и привлечению Других прямых инвестиций в развивающиеся страны, путем устранения препятствий некоммерческой-го характера. В рамках этой задачи Бига осуществляет "трахування зарубежных инвесторов от убытков, связанных с некоммерческим риском. Бегает также предоставляет техническую помощь развивающимся странам, дает рекомендации по улучшению условий для приток инвестиций в страну, способствует разработке и реализации инвестиционных программ и проектов. Подписали Конвенцию, учреждает бега, 115 стран. Членами Бига сегодня около 90 стран.
Традиционными объектами инвестирования Группы Всемирного банка есть элементы производственной и социальной инфраструктуры - авго-и железнодорожные магистрали, транспорт, связь, энергоснабжение и др.., которые непосредственно влияют на ускорения процесса развития экономики.
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) был создан в 1991 г. для содействие переходу к открытой экономике, ориентированной на рынок, а также развитию частной и предпринимательской инициативы в странах Центральной и Восточной Европы, которые проводят в жития рыночную экономику. До состава 59 акционеров банка входят страны, находящиеся как в этом, так и в шших регионах мира, а также Европейское Сообщество и Европейский инвестиционный банк.
МБРР содействует развитию частного сектора экономике стран с помощью инвестиционных опе раций и привлечение иностранного и отечественного капиталов. Он взаимодействует с коммерческими банками и др. инвестиционными фондами, а также с государственными экспортно-кредитными агентствами.
Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) и финна сово-кредитный институт Европейский економичш го сообщества (ЕЭС) созданы в 1959 г в Люксембурге десятью странами - участницами ЕЭС Задачами банка в соответствии с уставом является развеял отсталых районов стран - участниц ЕЭС, финанс) ния строительства, реконструкция и модернизация под предприятий в отдельных странах, где недостаточно собственной инвестиций для этих целей, реализации совместных инвестиционных проектов для нескольких стран или ЕЭС в целом. Деятельность банка распространяется также на 74 страны подписали соглашения с ЕЭС об ассоциации и сотрудничестве. Возглавляет, ЕИБ Рада руководителей, куда входят министры финансов стран ЕЭС и Управление в составе 19 директоров и 11 заместителей.
Наибольшие доли в уставном фонде банка мать в своем распоряжении три страны: ФРГ, Франция Великобритания - по 21,875%. Кредиты банка в финансировании инвестиционных проектов занимают, как правило, не более 50% для стран развивающихся ассоциированных с ЕЭС, выдаются льготные кредиты на срок до ЗО - 40 лет. Основные объекты кредитования - транспорт, энергетика, связь и др..
Существенную роль в международной инвестиционной деятельности играет Банк международных расчетов (БМР) - Этот банк был основан в Базеле (Швейцария) в 1930 г. целях содействия сотрудничеству среди центральных банков. БМР выполняет четыре основные функции: принимает на депозит резервы центральных банков и использует их для предоставление займов и размещения средств на рынке капиталов; консультирует центральные банки и международные финансовые организации по кредитным и валютным операциям; действует как банк-депозитарий при реализации международных финансовых соглашений; является центром монетарных и экономических исследований. Общее собрание БМР состоят из представителей 25 европейских стран, США, Канады, Японии, Австралии и Южной Африки.
Определенную роль в развитии международных валютно-финансовых отношений в инвестиционной деятельности играют различные группировки стран, объединенных в группы в разное время практически с аналогичными целями: взаимопомощи, координации деятельности в области валютно-финансовой и инвестиционной политики.
Известные из них: «группа 5», «группа 7», «группа 10», «группа 24», «группа ЗО», «Группа 77». «Группа 5»
состоит из пяти стран: Франции, Германией Японии, Великобритании и Соединенных Штатов, ведь государства вместе с Италией и Канадой образуют «группу 7» - наиболее известное и влиятельное междуна финансовое группировки.
«Группа 10» создана в 1962 г. согласно щей соглашения о займах развитых стран и нов МВФ. В эту группу, кроме «семерки», вошли дерландах, Бельгия и Швеция, они приняли на с обязательству в случае необходимости в певи размерах займа МВФ. В 1984 г. к этой rpj присоединилась Швейцария.
«Группа 24» создана в 1972 г. странами р виваютьсячленамы МБРР и МВФ. Министры Нанси стран этой группы проводят регулярные засид ния, обычно после министерских встреч МБРИ МВФ. «Группа 24» входит в состав «группы 77» формулирует для него основные положения по валюте) финансовой, кредитной, инвестиционной деятельности.
«Группа ЗО» создана в начале 1979 г. ведущие мы банкирами, бизнесменами и финансовыми кэрри никами развитых и развивающихся стран, как неформальное объединение. Члены этой группы собираются несколько раз в год для обсуждены пути решения мировых экономических пробле: По результатам обсуждений члены группы состав ют отчеты и вырабатывают рекомендации.
«Группа 77» создана в 1967 г. странами ро развивающихся странах. Сейчас она насчитывает 127 членов, однако первоначальное название сохраняется. Периодически декабря] па проводит собрание своих членов, обычно в счетах заседаний ООН.
