Гончаров А.Б. Инвестирование (2003)
10.1. Макроэкономическое регулирование инвестиционного процесса
Активное государственное регулирование инвестиционной деятельности необходимо государству с любой мою хозяйства. Необходимо такое регулирование и в странах переходного периода, которые находятся в состоянии экономического кризиса. Оживление деловой инвестиционной активности - непременное условие выхода из кризиса. Первоосновой оживление инвестиционной активности в условиях Украины является государственная поддержка инвестиций и предпринимательства с целью развития рыночных отношений и конкуренции в инвестиционной сфере. Именно регулирования инвестиционного процесса - важнейший инструмент государственной поддержки инвестиционной деятельности.
В странах с разным уровнем развития рыночных отношений государство, независимо от формы собственности инвестора, вмешивается в его инвестиционной деятельности.
В теории существует два крайних подхода относительно вмешательства государства в инвестиционный процесс.
В первом случае государство берет на себя как можно большую часть функций инвестора (концентрацию капитала, обеспечение проектно-сметной документацией, материально-техническими ресурсами, распределение доходов от инвестиций и др.)..
Сокращение производства в этих отраслях вызывает-, о падении производства в капитальном строительстве значительно больших размерах. Поэтому в настоящее время инвестиционная сфера и тесно связанные с ней отрасли производства требуют значительной государственной поддержки.
Вместе с тем бюджетные ассигнования как источник инвестиций не должны составлять наибольшей доли, как это было в 80-х годах (около 90%).
Определение перспективной структуры инвестиций по формам собственности важнейшим направлением мкроекономичного регулирования инвестиционного процесса. При этом следует иметь в виду, что государственные инвестиции в условиях рынка, как правило,
не является обособленным источником финансирования. Новыми методами государственной инвестиционной политики участие в совместном финансировании проектов предоставления кредитов по сниженным учетными ставками финансирования проектов за счет выпуска бумаг, формирования портфелей финансовых инвестиций. Все меньше и меньше места в этих методах должно занимать прямое субсидирование и выдача дотаций со стороны государства. Главным критерием государственных вложений в экономику должны стать их эффективность, быстрая отдача.
Вместе с тем всегда будут и отрасли производства не выгодны для коммерческого капитала, особенно переходном периоде. Это, прежде всего, объекты производственной и социальной инфраструктуры.
Первоосновой государственного регулирования инвестиционной деятельности является определение приоритетов вложений, т.е. направление инвестиций в те сферы и отрасли, обеспечат расширение воспроизводимые быструю отдачу и повышение жизненного ривця населения. В основу определения приоритетов распределения государственных и привлечения негосударственных инвестиций заложены следующие принципиальные ориентиры:
- Постепенный переход к экономически обоснованному направления инвестиций и сокращение уложишь на поддержку убыточных малорентабельных производств
- Полный отказ от финансирования социальной сферы по остаточному принципу, первоочередное направление инвестиций в производство товаров народного потребления;
Государственная инвестиционная политика Украины на современном этапе развития экономики руководствуется следующими группами приоритетов.
1. Развитие и модернизация топливно-энергетического комплекса, создание собственной базы и инфраструктуры энергоносителей, внедрение энергосберегающих технологий.
2. Структурная перестройка экономики, научно обоснованная конверсия производства. Развитие ин-фраструктурних отраслей с использованием инновационных проектов. Реконструкция и создание новых, экологически чистых, производств,
3. Инвестирование отраслей и производств, способствующих расширению конкурентного среды, развития приватизации и предпринимательства.
4. Инвестирование и государственная
водств, имеющие значительный инновационный потенциал, который может обеспечить технический и техно прорыв, существенный прирост объемов производства, но требуют обновления фондов.
5. Инвестирование производств, где возможно их эффективное перепрофилирование, санация или вертикальное слияние.
6. Инвестирование ликвидации неперспективную технологически отсталых, убыточных производств
Государственное регулирование инвестиционной действие сти осуществляется с соблюдением последовательности Н ° разложенных выше приоритетов при оценке инвестиционных проектов. Государственное регулирование инвестиционной деятельности на микроструктурных уровне осуществится через систему нормативов и преференций (льгот).
Нормативы амортизационных отчислений призваны обеспечить повышение эффективности использования основных фондов, их быстрое обновление т.е. стимулировать инвестиционный процесс. Практика ускоренной амортизации в наших условиях позволит ускорить обновление основного капитала, вывести из производственных схем часть устаревших лого оборудования, существенно интенсифицировать процесс производства.
Большое значение в деле государственного регулирования инвестиционной деятельности должно гибкий налоговый механизм. Налогообложение инвестиционная форма воздействия государства на сокращение сроков и повышение качества в инвестиционной сфере
Налоги на инвестиции могут стимулировать активных инвесторов но могут сдерживать ее. Как правило государство налоги стимулирует производство. виды продукции, развитие объектов производственной и социальной инфраструктуры, влияет на сокращение объемов незавершенного строительства. Налогообложению подлежит нераспределенная прибыль, полученная в течение года, за вычетом из него амортизационных отчислений, платежей в счет заемных процентов расходов на благотворительные цели, различного рода выплат в расходов по неустойками и потерями в ходе хозяйственного процесса. Каждая из разновидностей этого вычета регламентируется государством.
Исходя из вышеизложенного, макроэкономического регулирования инвестиционных процессов в Украине со стороны государства основывается на гибкой амортизационной политике, системе налогообложения инвестиций, включая налоговые льготы на инвестиции в социальную сферу, производство товаров народного потребления и оказание услуг населению.
Что касается финансово-кредитной политики и ее влияния на инвестиционный процесс, то она осуществляется путем установления центральными банками пониженных процентных ставок (рефинансирования), что приводит к снижению процентных ставок по депозитам в коммерческих банках и оживлению инвестиционной активности.
Другой мерой, стимулирующей инвестиционную активность, является увеличение норм обязательных резерва
вел для коммерческих банков, что способствует привлечению ресурсов для инвестирования.
Выпуск государством ценных бумаг и их в коммерческих банках при дальнейшем на вторичных рынках также осуществляется для формирования источников инвестиций.
В странах с разным уровнем развития рыночных отношений государство, независимо от формы собственности инвестора, вмешивается в его инвестиционной деятельности.
В теории существует два крайних подхода относительно вмешательства государства в инвестиционный процесс.
В первом случае государство берет на себя как можно большую часть функций инвестора (концентрацию капитала, обеспечение проектно-сметной документацией, материально-техническими ресурсами, распределение доходов от инвестиций и др.)..
Сокращение производства в этих отраслях вызывает-, о падении производства в капитальном строительстве значительно больших размерах. Поэтому в настоящее время инвестиционная сфера и тесно связанные с ней отрасли производства требуют значительной государственной поддержки.
Вместе с тем бюджетные ассигнования как источник инвестиций не должны составлять наибольшей доли, как это было в 80-х годах (около 90%).
Определение перспективной структуры инвестиций по формам собственности важнейшим направлением мкроекономичного регулирования инвестиционного процесса. При этом следует иметь в виду, что государственные инвестиции в условиях рынка, как правило,
не является обособленным источником финансирования. Новыми методами государственной инвестиционной политики участие в совместном финансировании проектов предоставления кредитов по сниженным учетными ставками финансирования проектов за счет выпуска бумаг, формирования портфелей финансовых инвестиций. Все меньше и меньше места в этих методах должно занимать прямое субсидирование и выдача дотаций со стороны государства. Главным критерием государственных вложений в экономику должны стать их эффективность, быстрая отдача.
Вместе с тем всегда будут и отрасли производства не выгодны для коммерческого капитала, особенно переходном периоде. Это, прежде всего, объекты производственной и социальной инфраструктуры.
- Постепенный переход к экономически обоснованному направления инвестиций и сокращение уложишь на поддержку убыточных малорентабельных производств
- Полный отказ от финансирования социальной сферы по остаточному принципу, первоочередное направление инвестиций в производство товаров народного потребления;
Государственная инвестиционная политика Украины на современном этапе развития экономики руководствуется следующими группами приоритетов.
1. Развитие и модернизация топливно-энергетического комплекса, создание собственной базы и инфраструктуры энергоносителей, внедрение энергосберегающих технологий.
2. Структурная перестройка экономики, научно обоснованная конверсия производства. Развитие ин-фраструктурних отраслей с использованием инновационных проектов. Реконструкция и создание новых, экологически чистых, производств,
3. Инвестирование отраслей и производств, способствующих расширению конкурентного среды, развития приватизации и предпринимательства.
4. Инвестирование и государственная
водств, имеющие значительный инновационный потенциал, который может обеспечить технический и техно прорыв, существенный прирост объемов производства, но требуют обновления фондов.
5. Инвестирование производств, где возможно их эффективное перепрофилирование, санация или вертикальное слияние.
6. Инвестирование ликвидации неперспективную технологически отсталых, убыточных производств
Государственное регулирование инвестиционной действие сти осуществляется с соблюдением последовательности Н ° разложенных выше приоритетов при оценке инвестиционных проектов. Государственное регулирование инвестиционной деятельности на микроструктурных уровне осуществится через систему нормативов и преференций (льгот).
Нормативы амортизационных отчислений призваны обеспечить повышение эффективности использования основных фондов, их быстрое обновление т.е. стимулировать инвестиционный процесс. Практика ускоренной амортизации в наших условиях позволит ускорить обновление основного капитала, вывести из производственных схем часть устаревших лого оборудования, существенно интенсифицировать процесс производства.
Большое значение в деле государственного регулирования инвестиционной деятельности должно гибкий налоговый механизм. Налогообложение инвестиционная форма воздействия государства на сокращение сроков и повышение качества в инвестиционной сфере
Налоги на инвестиции могут стимулировать активных инвесторов но могут сдерживать ее. Как правило государство налоги стимулирует производство. виды продукции, развитие объектов производственной и социальной инфраструктуры, влияет на сокращение объемов незавершенного строительства. Налогообложению подлежит нераспределенная прибыль, полученная в течение года, за вычетом из него амортизационных отчислений, платежей в счет заемных процентов расходов на благотворительные цели, различного рода выплат в расходов по неустойками и потерями в ходе хозяйственного процесса. Каждая из разновидностей этого вычета регламентируется государством.
Что касается финансово-кредитной политики и ее влияния на инвестиционный процесс, то она осуществляется путем установления центральными банками пониженных процентных ставок (рефинансирования), что приводит к снижению процентных ставок по депозитам в коммерческих банках и оживлению инвестиционной активности.
Другой мерой, стимулирующей инвестиционную активность, является увеличение норм обязательных резерва
вел для коммерческих банков, что способствует привлечению ресурсов для инвестирования.
Выпуск государством ценных бумаг и их в коммерческих банках при дальнейшем на вторичных рынках также осуществляется для формирования источников инвестиций.
