Майорова Т.В. Инвестиционная деятельность (2004)
2.4. Инвестиционная привлекательность объектов рынка инвестиций
Одной из главных задач, стоящих перед инвестором на рынке инвестиций является выбор объектов инвестировании компаний и фирм тех отраслей, которые имеют лучшие перспективы развития и могут обеспечить наиболее высокую эффективность инвестиций. Основой такого выбора является оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов, отдельной сферы деятельности (отрасли) и предприятий или фирм.
Инвестиционная привлекательность регионов Украины оценивается на базе 5 обобщающих показателях, которые в свою очередь включают такие аналитические показатели:
1. Уровень общеэкономического развития региона:
1.1. Удельный вес региона в ВВП и национальном доходе.
1.2. Объем произведенной промышленной продукции на душу населения.
1.3. Уровень самообеспечения региона основными продуктами.
1.4. Объем и динамика капитальных вложений в регионе на душу населения.
1.5. Число компаний и фирм разных форм собственности и прочее.
2. Уровень развития инвестиционной инфраструктуры региона.
2.1. Число подрядных строительных организаций всех форм собственности.
2.2. Объем местного производства основных видов строительных материалов.
2.3. Производство энергетических ресурсов на душу населения.
2.4. Обеспеченность железнодорожным и автомобильным транспортом.
3. Демографическая характеристика региона.
3.1. Удельный вес населения региона в общей численности жителей Украины.
3.2. Соотношение сельских и городских жителей.
3.3. Удельный вес населения, занятого в общественном производстве на предприятиях всех форм собственности.
3.4. Уровень квалификации работников региона.
4. Уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры региона.
4.1. Удельный вес приватизированных предприятий в общем числе предприятий.
4.2. Удельный вес компаний и фирм негосударственных форм собственности в общем количества производственных предприятий.
4.3. Численность совместных предприятий.
4.4. Численность банковских учреждений.
4.5. Численность страховых компаний.
4.6. Численность бирж (фондовых, товарных, специализированных).
5. Уровень криминальных, экологических и других рисков.
5.1. Уровень экономических правонарушений.
5.2. Удельный вес предприятий с вредными производствами.
5.3. Средний радиационный фон и т.п..
1нвестицийна привлекательность отдельной сферы деятельности (отрасли) включает в себя:
1. Важность отрасли - значение продукции, ее особенность, доля экспорта, зависимость от импорта, уровень обеспеченности внутренних потребностей страны и т.д..
2. Характеристика потребления продукции отрасли, уровень конкуренции или монопольности, особенности рынка сбыта, фактические и потенциально возможные объемы рынка и т.д..
3. Уровень государственного вмешательства в развитие отрасли (законодательство, налоги, амортизационная и кредитная политика и т.д.).
4. Социальная роль отрасли и количество рабочих мест, средняя зарплата, экологическая обеспеченность производства и т.п..
5. Финансовые условия работы отрасли (средний уровень доходности, оборачиваемость активов и т.п.).
Инвестиционная привлекательность отдельного предприятия (фирмы) включает:
1. Общую характеристику предприятия - характер технологии, наличие современного оборудования, складского хозяйства, личного транспорта; географическое размещение; близость к транспортным коммуникациям.
2. Характеристику технической базы предприятия - состояние технологии, стоимость основных фондов, коэффициент физического и морального старения основных фондов.
3. Номенклатуру выпускаемой продукции.
4. Производственная мощность.
5. Место предприятия в отрасли, на рынке, уровень его монопольности.
6. Характеристику системы управления.
7. Уставный фонд, владельцы предприятия, цена акций.
8. Структуру затрат на производство.
9. Объем прибыли и направления его использования.
10. Оценку финансового состояния предприятия.
В мировой и отечественной практике для определения инвестиционной привлекательности предприятия используется методика определения состояния предприятия по данным бухгалтерской финансовой отчетности, которая включает в себя расчет группы показателей, выбор которых зависит от целей, которые ставит перед собой инвестор.
В Украине в основу методики определения инвестиционной привлекательности предприятия используется Положение "О порядке осуществления анализа финансового состояния предприятий, подлежат приватизации ", утвержденное Приказом Министерства финансов Украины и Фонда государственного имущества Украины от 26.01.2001 г. № 49/121 и зарегистрированным в Министерстве юстиции Украины 8.02.2001 г. № 121/5312 [2].
Согласно этому Положению оценка предприятия включает в себя: ведь вертикальный анализ (определение удельного веса отдельных статей финансовых отчетов), так и горизонтальный анализ (сравнение величин соответствующих показателей за несколько периодов, их изменения и тенденции, а также сравнение с другими предприятиями области).
Основным источником информации для определения инвестиционной привлекательности является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия за два последних календарных года и последний отчетный период, а именно: бухгалтерский баланс Ф.1 (годовой или квартальный), отчет о дебиторской или кредиторской задолженности
(Ф. 1 - б), отчет о финансовых результатах деятельности предприятия (Ф2), отчет о финансово-имущественном состоянии (ФЗ), примечания к годовой финансовой отчетности (Ф5) и при необходимости, расшифровки дебиторско-кредиторской задолженности, структуры запасов, готовой продукции, основных фондов и т.д..
Оценка финансового состояния предприятия состоит из следующих этапов:
- Оценка имущественного состояния предприятия и динамика его изменения;
- Оценка финансовых результатов деятельности предприятия
- Оценка ликвидности;
- Анализ деловой активности;
- Анализ платежеспособности (финансовой стойкости)
- Анализ рентабельности
Алгоритм расчета финансовых показателей (коэффициентов) и их нормативные значения определены в таблицах 16. Для сравнения значений рассчитанных показателей (Коэффициентов) в случае, если последним отчетным периодом, за который представляется отчет о финансовых результатах, является квартал, а все предыдущие периоды, за которые осуществляется расчет, являются годовыми, необходимо данные квартального отчета о финансовые результаты умножить на коэффициент К = 4 / N, где N - порядковый номер последнего отчетного квартала.
1. Оценка имущественного состояния предприятия позволяет определить абсолютные и относительные изменения статей баланса за определенный период, отслеживать тенденции их изменения и определить структуру финансовых ресурсов предприятия. Для оценки имущественного состояния целесообразно рассчитать такие показатели (коэффициенты), которые характеризующие производственный потенциал предприятия: коэффициент износа основных средств, коэффициент обновления основных средств коэффициент выбытия основных средств см. табл. 2.1.
2. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия предусматривает исследование динамики и структуры финансовых результатов его деятельности, позволяет определить факторы, которые повлияли на формирование величины чистой прибыли (убытка) предприятия.
По результатам анализа делается вывод о прибыльности или убыточности деятельности предприятия, тенденций изменения финансовых результатов предприятия по сравнению с предыдущими периодами, основных факторов, повлиявших на формирование конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.
3. Анализ ликвидности предприятия осуществляется по данным баланса и позволяет определить способность предприятия оплачивать свои текущие обязательства.
Анализ ликвидности предприятия осуществляется путем расчета таких показателей (Коэффициентов): коэффициента покрытия, коэффициента быстрой ликвидности, коэффициента абсолютной ликвидности и чистого оборотного капитала см. табл. 2.2.
4. Анализ платежеспособности (финансовой стойкости) предприятия осуществляется по данным баланса предприятия, характеризует структуру источников финансирования ресурсов предприятия, степень финансовой устойчивости и независимости предприятия от внешних источников финансирования деятельности.
Анализ платежеспособности (финансовой стойкости) предприятия осуществляется путем расчета таких показателей (коэффициентов): коэффициента платежеспособности (Автономии), коэффициента финансирования, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента маневренности собственного капитала см. табл. 2.3.
Таблица 2.3. Расчет показателей платежеспособности (Финансовой устойчивости) предприятия
<table border="1"> № п / п Наименование показателя Алгоритм расчета Нормативное значение 1 Коэффициент платежеспособности (автономии) Ф1р.380/ф1р.640 -0,5 <tr> 2 Коэффициент финансирования ф1 (р.430 + р.480 + р.620 + + р.630) / ф1р.380 <td>
Инвестиционная привлекательность регионов Украины оценивается на базе 5 обобщающих показателях, которые в свою очередь включают такие аналитические показатели:
1. Уровень общеэкономического развития региона:
1.1. Удельный вес региона в ВВП и национальном доходе.
1.2. Объем произведенной промышленной продукции на душу населения.
1.3. Уровень самообеспечения региона основными продуктами.
1.4. Объем и динамика капитальных вложений в регионе на душу населения.
1.5. Число компаний и фирм разных форм собственности и прочее.
2. Уровень развития инвестиционной инфраструктуры региона.
2.2. Объем местного производства основных видов строительных материалов.
2.3. Производство энергетических ресурсов на душу населения.
2.4. Обеспеченность железнодорожным и автомобильным транспортом.
3. Демографическая характеристика региона.
3.1. Удельный вес населения региона в общей численности жителей Украины.
3.2. Соотношение сельских и городских жителей.
3.3. Удельный вес населения, занятого в общественном производстве на предприятиях всех форм собственности.
3.4. Уровень квалификации работников региона.
4. Уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры региона.
4.1. Удельный вес приватизированных предприятий в общем числе предприятий.
4.2. Удельный вес компаний и фирм негосударственных форм собственности в общем количества производственных предприятий.
4.3. Численность совместных предприятий.
4.4. Численность банковских учреждений.
4.5. Численность страховых компаний.
5. Уровень криминальных, экологических и других рисков.
5.1. Уровень экономических правонарушений.
5.2. Удельный вес предприятий с вредными производствами.
5.3. Средний радиационный фон и т.п..
1нвестицийна привлекательность отдельной сферы деятельности (отрасли) включает в себя:
1. Важность отрасли - значение продукции, ее особенность, доля экспорта, зависимость от импорта, уровень обеспеченности внутренних потребностей страны и т.д..
2. Характеристика потребления продукции отрасли, уровень конкуренции или монопольности, особенности рынка сбыта, фактические и потенциально возможные объемы рынка и т.д..
3. Уровень государственного вмешательства в развитие отрасли (законодательство, налоги, амортизационная и кредитная политика и т.д.).
4. Социальная роль отрасли и количество рабочих мест, средняя зарплата, экологическая обеспеченность производства и т.п..
5. Финансовые условия работы отрасли (средний уровень доходности, оборачиваемость активов и т.п.).
Инвестиционная привлекательность отдельного предприятия (фирмы) включает:
1. Общую характеристику предприятия - характер технологии, наличие современного оборудования, складского хозяйства, личного транспорта; географическое размещение; близость к транспортным коммуникациям.
2. Характеристику технической базы предприятия - состояние технологии, стоимость основных фондов, коэффициент физического и морального старения основных фондов.
3. Номенклатуру выпускаемой продукции.
4. Производственная мощность.
5. Место предприятия в отрасли, на рынке, уровень его монопольности.
6. Характеристику системы управления.
7. Уставный фонд, владельцы предприятия, цена акций.
8. Структуру затрат на производство.
10. Оценку финансового состояния предприятия.
В мировой и отечественной практике для определения инвестиционной привлекательности предприятия используется методика определения состояния предприятия по данным бухгалтерской финансовой отчетности, которая включает в себя расчет группы показателей, выбор которых зависит от целей, которые ставит перед собой инвестор.
В Украине в основу методики определения инвестиционной привлекательности предприятия используется Положение "О порядке осуществления анализа финансового состояния предприятий, подлежат приватизации ", утвержденное Приказом Министерства финансов Украины и Фонда государственного имущества Украины от 26.01.2001 г. № 49/121 и зарегистрированным в Министерстве юстиции Украины 8.02.2001 г. № 121/5312 [2].
Согласно этому Положению оценка предприятия включает в себя: ведь вертикальный анализ (определение удельного веса отдельных статей финансовых отчетов), так и горизонтальный анализ (сравнение величин соответствующих показателей за несколько периодов, их изменения и тенденции, а также сравнение с другими предприятиями области).
Основным источником информации для определения инвестиционной привлекательности является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия за два последних календарных года и последний отчетный период, а именно: бухгалтерский баланс Ф.1 (годовой или квартальный), отчет о дебиторской или кредиторской задолженности
(Ф. 1 - б), отчет о финансовых результатах деятельности предприятия (Ф2), отчет о финансово-имущественном состоянии (ФЗ), примечания к годовой финансовой отчетности (Ф5) и при необходимости, расшифровки дебиторско-кредиторской задолженности, структуры запасов, готовой продукции, основных фондов и т.д..
Оценка финансового состояния предприятия состоит из следующих этапов:
- Оценка имущественного состояния предприятия и динамика его изменения;
- Оценка финансовых результатов деятельности предприятия
- Оценка ликвидности;
- Анализ деловой активности;
- Анализ платежеспособности (финансовой стойкости)
- Анализ рентабельности
Алгоритм расчета финансовых показателей (коэффициентов) и их нормативные значения определены в таблицах 16. Для сравнения значений рассчитанных показателей (Коэффициентов) в случае, если последним отчетным периодом, за который представляется отчет о финансовых результатах, является квартал, а все предыдущие периоды, за которые осуществляется расчет, являются годовыми, необходимо данные квартального отчета о финансовые результаты умножить на коэффициент К = 4 / N, где N - порядковый номер последнего отчетного квартала.
1. Оценка имущественного состояния предприятия позволяет определить абсолютные и относительные изменения статей баланса за определенный период, отслеживать тенденции их изменения и определить структуру финансовых ресурсов предприятия. Для оценки имущественного состояния целесообразно рассчитать такие показатели (коэффициенты), которые характеризующие производственный потенциал предприятия: коэффициент износа основных средств, коэффициент обновления основных средств коэффициент выбытия основных средств см. табл. 2.1.
2. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия предусматривает исследование динамики и структуры финансовых результатов его деятельности, позволяет определить факторы, которые повлияли на формирование величины чистой прибыли (убытка) предприятия.
По результатам анализа делается вывод о прибыльности или убыточности деятельности предприятия, тенденций изменения финансовых результатов предприятия по сравнению с предыдущими периодами, основных факторов, повлиявших на формирование конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.
| № п / п | Наименование показателя | Алгоритм расчета | Нормативное значение |
| 1 | Коэффициент износа основных средств | Ф.1р.032 / Ф.1 р.031 | Уменьшение |
| 2 | Коэффициент обновления основных фондов | ф.5р.260 (гр.5) / / Ф. 1р.031 (гр.4) | Увеличение |
| 3 | Коэффициент выбытия основных фондов | ф.5 р.260 (гр. 8) / / Ф.1 р.031 (гр, 3) | Должен быть меньше коэффициент обновления основных фондов |
Анализ ликвидности предприятия осуществляется путем расчета таких показателей (Коэффициентов): коэффициента покрытия, коэффициента быстрой ликвидности, коэффициента абсолютной ликвидности и чистого оборотного капитала см. табл. 2.2.
4. Анализ платежеспособности (финансовой стойкости) предприятия осуществляется по данным баланса предприятия, характеризует структуру источников финансирования ресурсов предприятия, степень финансовой устойчивости и независимости предприятия от внешних источников финансирования деятельности.
Анализ платежеспособности (финансовой стойкости) предприятия осуществляется путем расчета таких показателей (коэффициентов): коэффициента платежеспособности (Автономии), коэффициента финансирования, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента маневренности собственного капитала см. табл. 2.3.
| № п / п | Наименование показателя | Алгоритм расчета | Нормативное значение |
| 1 | Коэффициент покрытия | Ф1 р.260 / ф 1 р.620 | -1 |
| 2 | Коэффициент быстрой ликвидности | фи (р.260 - р.100 - р.110 p.120-p.130-p.140) / / Ф1р.620 | 0,6 - 0,8 |
| 3 | Коэффициент абсолютной ликвидности | ф1 (р.220 + р.230 + р.240 / / Ф1ри) 20 | -0, Увеличение |
| 4 | Чистый оборотный капитал, тыс. грн. | ф1 (р.260 - р.620) | -0, Увеличение |
<table border="1"> № п / п Наименование показателя Алгоритм расчета Нормативное значение 1 Коэффициент платежеспособности (автономии) Ф1р.380/ф1р.640 -0,5 <tr> 2 Коэффициент финансирования ф1 (р.430 + р.480 + р.620 + + р.630) / ф1р.380 <td>
