Майорова Т.В. Инвестиционная деятельность (2004)
8.1. Характеристика инвестиционных ресурсов
Функционирование рыночной экономической системы в Украине возможно лишь при условии повышение эффективности использования инвестиционных ресурсов в форме финансовых, материальных, нематериальных и трудовых, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования (рис. 8.1).
Финансовые ресурсы, в частности, денежные средства, в инвестиционной деятельности играют наибольшую роль. Во-первых, они могут трансформироваться в любую другую форму инвестиционных ресурсов путем приобретения предметов и средств труда, инноваций, рабочей силы и других элементов производства, а, во-вторых, только денежные средства дают возможность инвестору выбирать любой объект инвестирования. Инвестиционные ресурсы в виде ценных бумаг, которые вкладываются в объекты инвестирования, частности, в уставный фонд, в Украине почти не используются. Инвестиционные ресурсы в форме материальных, нематериальных и трудовых вкладываются исключительно в процесс производства.
Процесс формирования всех инвестиционных ресурсов тесно связан с первоначальным накоплением капитала, или созданием уставного фонда. Уставный капитал - это сумма взносов (паев) учредителей предприятия для обеспечения его жизнедеятельности. Уставный капитал может включать не только денежные средства, но и другие материальные и нематериальные активы, ценные бумаги, права пользования и т.д.. Начальное накопление капитала может осуществляться как в рамках самого предприятия, так и в масштабах страны в целом (в процессе распределения и перераспределения национального дохода формируется фонд потребления
и фонд накопления, последний в свою очередь, используется для формирования инвестиционных ресурсов).
Базой формирования инвестиционных ресурсов предприятия может быть и капитал, предназначен для увеличения уставного фонда и реинвестиций, в частности, это: чистый прибыль, амортизационные отчисления, средства, полученные от реализации капитальных активов, поступления от продажи отдельных финансовых инструментов и другие источники.
Основной целью формирования инвестиционных ресурсов предприятия - является удовлетворение потребностей в приобретении необходимых инвестиционных активов и оптимизация их структуры с позиций обеспечения эффективных результатов инвестиционной деятельности.
С учетом этой цели процесс формирования инвестиционных ресурсов должно базироваться на следующих принципах:
1. Принцип учета перспектив развития инвестиционной деятельности. В процессе формирование объемов и структуры инвестиционных ресурсов следует учитывать все стадии инвестиционного процесса - прединвестиционную, инвестиционной и эксплуатационную.
2. Обеспечение соответствия объема привлеченных инвестиционных ресурсов объема инвестиционных потребностей предприятия. Общая погреба в инвестиционных ресурсах предприятия базируется на расчетах общего объема реального и финансового инвестирования.
3. Обеспечение оптимальной структуры инвестиционных ресурсов с позиций эффективной инвестиционной деятельности. Условия формирования высоких конечных результатов инвестиционной деятельности зависят от структуры сформированных инвестиционных ресурсов. Оптимальная структура обеспечивает финансовое равновесие развития предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности, с другой стороны неоптимальная структура - генерирует риски в финансовой сфере предприятия т.е. приводит к банкротству предприятия.
4. Обеспечение минимизации затрат по формированию инвестиционных ресурсов из разных источников. Такая минимизация затрат осуществляется в процессе управления стоимости капитала, привлекаемого для инвестиционной деятельности с целью получения максимальной суммы чистой прибыли.
5. Обеспечение высокоэффективного использования инвестиционных ресурсов в процессе инвестиционной деятельности. Инвестиционные ресурсы, которые временно используются, могут терять
Рис. 8.1. Формы инвестиционных ресурсов.
свою стоимость со временем. Поэтому формировать инвестиционные ресурсы следует учитывая темпы инфляции и другие факторы, которые повлияют на стоимость в течение срока реализации инвестиционной деятельности [5, с. 380-382].
Реализация этих принципов является основой процесса управления
формирование инвестиционными ресурсами предприятия.
Важнейшей проблемой инвестора в процессе формирования инвестиционных ресурсов определение их общего объема. Общая сумма инвестиционных ресурсов предприятия должна определяться исходя из запланированного объема освоения средств в процессе реализации отдельных реальных инвестиционных проектов, а также запланированного прироста портфеля финансовых инвестиций. Таким образом, общий объем необходимых инвестиционных ресурсов в плановом периоде будет определяться по формуле:
В свою очередь, общий объем инвестиционных ресурсов, необходимых для реализации конкретного инвестиционного проекта определяется с учетом стадий инвестиционного цикла проекта, см.. табл. 8.1.
После определения общего объема инвестиционных ресурсов, инвестор определить, какова их доля будет профинансирована за счет собственных средств, а какая за счет заемных или привлеченных. Подробно методы оптимизации структуры инвестиционных ресурсов рассматриваться в 4 главе этой темы.
Расчет общего объема инвестиционных ресурсов реального инвестиционного проекта
Таблица 8.1.
Начальные инвестиции
1. Капитальные затраты
В приобретение земельных участков строительно-монтажные работы
- Приобретение, доставка и монтаж оборудования
2. Другие организационные расходы
В проектно-изыскательских работ
- С рекламы
- Подготовка кадров
- Другие расходы
3. Инвестиции в чистый оборотный капитал
В приобретение начального запаса сырья - покрытие расходов по оплате труда персонала в формирование страхового резерва денежных средств в прочие расходы
Инвестиции на стадии эксплуатации проекта
1. Годовые операционные расходы
2. Налоги
3. Проценты за кредит
4. Непредвиденные расходы
5. Прочие расходы
Инвестиции в стадии завершения проекта
1. Расходы на демонтаж оборудования и снос зданий
2. Расходы по юридическому оформлению ликвидации предприятия
3. Прочие расходы
Финансовые ресурсы, в частности, денежные средства, в инвестиционной деятельности играют наибольшую роль. Во-первых, они могут трансформироваться в любую другую форму инвестиционных ресурсов путем приобретения предметов и средств труда, инноваций, рабочей силы и других элементов производства, а, во-вторых, только денежные средства дают возможность инвестору выбирать любой объект инвестирования. Инвестиционные ресурсы в виде ценных бумаг, которые вкладываются в объекты инвестирования, частности, в уставный фонд, в Украине почти не используются. Инвестиционные ресурсы в форме материальных, нематериальных и трудовых вкладываются исключительно в процесс производства.
Процесс формирования всех инвестиционных ресурсов тесно связан с первоначальным накоплением капитала, или созданием уставного фонда. Уставный капитал - это сумма взносов (паев) учредителей предприятия для обеспечения его жизнедеятельности. Уставный капитал может включать не только денежные средства, но и другие материальные и нематериальные активы, ценные бумаги, права пользования и т.д.. Начальное накопление капитала может осуществляться как в рамках самого предприятия, так и в масштабах страны в целом (в процессе распределения и перераспределения национального дохода формируется фонд потребления
и фонд накопления, последний в свою очередь, используется для формирования инвестиционных ресурсов).
Базой формирования инвестиционных ресурсов предприятия может быть и капитал, предназначен для увеличения уставного фонда и реинвестиций, в частности, это: чистый прибыль, амортизационные отчисления, средства, полученные от реализации капитальных активов, поступления от продажи отдельных финансовых инструментов и другие источники.
Основной целью формирования инвестиционных ресурсов предприятия - является удовлетворение потребностей в приобретении необходимых инвестиционных активов и оптимизация их структуры с позиций обеспечения эффективных результатов инвестиционной деятельности.
С учетом этой цели процесс формирования инвестиционных ресурсов должно базироваться на следующих принципах:
1. Принцип учета перспектив развития инвестиционной деятельности. В процессе формирование объемов и структуры инвестиционных ресурсов следует учитывать все стадии инвестиционного процесса - прединвестиционную, инвестиционной и эксплуатационную.
2. Обеспечение соответствия объема привлеченных инвестиционных ресурсов объема инвестиционных потребностей предприятия. Общая погреба в инвестиционных ресурсах предприятия базируется на расчетах общего объема реального и финансового инвестирования.
4. Обеспечение минимизации затрат по формированию инвестиционных ресурсов из разных источников. Такая минимизация затрат осуществляется в процессе управления стоимости капитала, привлекаемого для инвестиционной деятельности с целью получения максимальной суммы чистой прибыли.
5. Обеспечение высокоэффективного использования инвестиционных ресурсов в процессе инвестиционной деятельности. Инвестиционные ресурсы, которые временно используются, могут терять
Рис. 8.1. Формы инвестиционных ресурсов.
свою стоимость со временем. Поэтому формировать инвестиционные ресурсы следует учитывая темпы инфляции и другие факторы, которые повлияют на стоимость в течение срока реализации инвестиционной деятельности [5, с. 380-382].
Реализация этих принципов является основой процесса управления
формирование инвестиционными ресурсами предприятия.
Важнейшей проблемой инвестора в процессе формирования инвестиционных ресурсов определение их общего объема. Общая сумма инвестиционных ресурсов предприятия должна определяться исходя из запланированного объема освоения средств в процессе реализации отдельных реальных инвестиционных проектов, а также запланированного прироста портфеля финансовых инвестиций. Таким образом, общий объем необходимых инвестиционных ресурсов в плановом периоде будет определяться по формуле:
В свою очередь, общий объем инвестиционных ресурсов, необходимых для реализации конкретного инвестиционного проекта определяется с учетом стадий инвестиционного цикла проекта, см.. табл. 8.1.
После определения общего объема инвестиционных ресурсов, инвестор определить, какова их доля будет профинансирована за счет собственных средств, а какая за счет заемных или привлеченных. Подробно методы оптимизации структуры инвестиционных ресурсов рассматриваться в 4 главе этой темы.
Расчет общего объема инвестиционных ресурсов реального инвестиционного проекта
Таблица 8.1.
Начальные инвестиции
В приобретение земельных участков строительно-монтажные работы
- Приобретение, доставка и монтаж оборудования
2. Другие организационные расходы
В проектно-изыскательских работ
- С рекламы
- Подготовка кадров
- Другие расходы
3. Инвестиции в чистый оборотный капитал
В приобретение начального запаса сырья - покрытие расходов по оплате труда персонала в формирование страхового резерва денежных средств в прочие расходы
Инвестиции на стадии эксплуатации проекта
1. Годовые операционные расходы
2. Налоги
3. Проценты за кредит
4. Непредвиденные расходы
5. Прочие расходы
Инвестиции в стадии завершения проекта
1. Расходы на демонтаж оборудования и снос зданий
2. Расходы по юридическому оформлению ликвидации предприятия
3. Прочие расходы
