Удалых О.О. (ру) Управление инвестиционной деятельностью промышленного предприятия (2006)
6.3. Методы снижения инвестиционных рисков
В системе мер по обеспечению реализации инвестиционных проектов важное место принадлежит нейтрализации проектных рисков.
Различные виды рисков имеют разную степень управляемости. Выявить уровень управляемости риска сложно, но необходимо для определения путей возможной нейтрализации их негативных последствий.
Нейтрализация инвестиционных рисков подразумевает, прежде всего, установление предельно допустимого уровня рисков по отдельным операциям, связанным с реализацией инвестиционного проекта. Такой уровень устанавливается в разрезе отдельных видов операций с учетом инвестиционного поведения владельцев предприятия, то есть их отношение к инвестиционному риску.
При осуществлении умеренной инвестиционной политики предельными значениями уровня рисков отдельных операциях по оценке специалистов, является [4]
- По операциям с допустимым размером потерь - 0,1 (намечаемая сделка по незастрахованными рисками по ней должна быть отклонена, если в одном случае из десяти может быть потеряна вся расчетная сумма прибыли)
- По операциям с критическим размером потерь - 0,01 (в одном случае из ста - потеряна сумма расчетного валового дохода)
- По операциям с катастрофическим размером потерь - 0,001 (в одном случае из тысячи - потерянный весь инвестированный в проект капитал вследствие банкротства).
Существуют следующие методы снижения инвестиционных рисков:
1) предотвращение риска;
2) нормирование риска;
3) распределение риска между участниками проекта;
4) снижение степени риска;
5) страхование риска.
Метод предотвращения риска заключается в разработке мероприятий внутреннего характера, полностью исключают конкретный вид проектного риска, а именно:
- Отказ от использования в высоких объемах заемного капитала;
- Отказ от чрезмерного использования инвестиционных активов в низколиквидных формах.
Нормирование риска - используется при теми рисками, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по инвестиционным операциям в зоне критического и катастрофического риска. Нормирование реализуется путем установки на предприятии системы внутренних нормативов, что может включать в себя следующие показатели:
- Предельный размер заемных средств, используемых для реализации реальных инвестиционных проектов
- Минимальный размер инвестиционных активов в высоколиквидной форме.
Распределение риска между участниками проекта предусматривает частичную передачу рисков партнерам по отдельным инвестиционным операциям. Основные направления распределения рисков:
- Распределение риска между участниками инвестиционного проекта
- Распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов;
- Распределение риска между участниками лизинговой сделки.
Снижение степени риска - это сокращение вероятности и
объема потерь путем резервирования средств на покрытие непредвиденных расходов. Основные направления этого метода:
- Формирование резервного (страхового) фонда предприятия;
- Формирование целевых резервных фондов;
- Формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе инвестиционных бюджетов.
Все перечисленные выше методы снижения инвестиционного риска относятся к внутренних методов, потому что осуществляются непосредственно на предприятии с использованием внутренних механизмов. Выбор внутренних методов обеспечивает высокий степень альтернативности принимаемых управленческих решений, что не зависят от других субъектов хозяйствования, а также возможность учета внутренних факторов финансовых возможностей предприятия и влияния внутренних факторов. Вместе с тем,
недостатками использования данных методов является ограниченность финансовых и кадровых ресурсов предприятия, а также невозможность использования этой формы для нейтрализации некоторых видов проектных рисков.
Страхование риска - это операция по передаче инвестиционных рисков внешней страховой организации.
Страхование инвестиционных рисков - это защита имущественных интересов предприятия при наступлении страхового события специальными страховыми компаниями за счет денежных фондов, сформированных ими путем получения страховых взносов от страхователей. При этом объем возмещения негативных последствий проектных рисков страховщиками не ограничивается - он определяется реальной стоимостью объекта страхования (размером страховой его оценки), страховой суммы и размером страховых взносов (страховой премии).
С точки зрения инвестора, важным моментом является необходимость проанализировать стратегию реализации проекта с точки зрения учета рисковых ситуаций и разработки методов снижение инвестиционных рисков.
Различные виды рисков имеют разную степень управляемости. Выявить уровень управляемости риска сложно, но необходимо для определения путей возможной нейтрализации их негативных последствий.
Нейтрализация инвестиционных рисков подразумевает, прежде всего, установление предельно допустимого уровня рисков по отдельным операциям, связанным с реализацией инвестиционного проекта. Такой уровень устанавливается в разрезе отдельных видов операций с учетом инвестиционного поведения владельцев предприятия, то есть их отношение к инвестиционному риску.
При осуществлении умеренной инвестиционной политики предельными значениями уровня рисков отдельных операциях по оценке специалистов, является [4]
- По операциям с допустимым размером потерь - 0,1 (намечаемая сделка по незастрахованными рисками по ней должна быть отклонена, если в одном случае из десяти может быть потеряна вся расчетная сумма прибыли)
- По операциям с критическим размером потерь - 0,01 (в одном случае из ста - потеряна сумма расчетного валового дохода)
- По операциям с катастрофическим размером потерь - 0,001 (в одном случае из тысячи - потерянный весь инвестированный в проект капитал вследствие банкротства).
Существуют следующие методы снижения инвестиционных рисков:
1) предотвращение риска;
3) распределение риска между участниками проекта;
4) снижение степени риска;
5) страхование риска.
Метод предотвращения риска заключается в разработке мероприятий внутреннего характера, полностью исключают конкретный вид проектного риска, а именно:
- Отказ от использования в высоких объемах заемного капитала;
- Отказ от чрезмерного использования инвестиционных активов в низколиквидных формах.
Нормирование риска - используется при теми рисками, которые выходят за пределы допустимого их уровня, т.е. по инвестиционным операциям в зоне критического и катастрофического риска. Нормирование реализуется путем установки на предприятии системы внутренних нормативов, что может включать в себя следующие показатели:
- Предельный размер заемных средств, используемых для реализации реальных инвестиционных проектов
- Минимальный размер инвестиционных активов в высоколиквидной форме.
Распределение риска между участниками проекта предусматривает частичную передачу рисков партнерам по отдельным инвестиционным операциям. Основные направления распределения рисков:
- Распределение риска между участниками инвестиционного проекта
- Распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов;
- Распределение риска между участниками лизинговой сделки.
Снижение степени риска - это сокращение вероятности и
- Формирование резервного (страхового) фонда предприятия;
- Формирование целевых резервных фондов;
- Формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе инвестиционных бюджетов.
Все перечисленные выше методы снижения инвестиционного риска относятся к внутренних методов, потому что осуществляются непосредственно на предприятии с использованием внутренних механизмов. Выбор внутренних методов обеспечивает высокий степень альтернативности принимаемых управленческих решений, что не зависят от других субъектов хозяйствования, а также возможность учета внутренних факторов финансовых возможностей предприятия и влияния внутренних факторов. Вместе с тем,
недостатками использования данных методов является ограниченность финансовых и кадровых ресурсов предприятия, а также невозможность использования этой формы для нейтрализации некоторых видов проектных рисков.
Страхование риска - это операция по передаче инвестиционных рисков внешней страховой организации.
Страхование инвестиционных рисков - это защита имущественных интересов предприятия при наступлении страхового события специальными страховыми компаниями за счет денежных фондов, сформированных ими путем получения страховых взносов от страхователей. При этом объем возмещения негативных последствий проектных рисков страховщиками не ограничивается - он определяется реальной стоимостью объекта страхования (размером страховой его оценки), страховой суммы и размером страховых взносов (страховой премии).
С точки зрения инвестора, важным моментом является необходимость проанализировать стратегию реализации проекта с точки зрения учета рисковых ситуаций и разработки методов снижение инвестиционных рисков.
