Майорова Т.В. Инвестиционная деятельность (2004)
3.3. Участники рынка ценных бумаг и их функции
Основными участниками рынка ценных бумаг являются:
Эмитенты ценных бумаг - это государство в лице уполномоченного органа, юридическое лицо и в случаях, предусмотренных законодательством, физическое лицо. Эмитент от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнять обязанности, вытекающие из условий их выпуска.
Торговцы ценными бумагами - это субъекты, которые вправе осуществлять следующие виды деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг:
а) деятельность по выпуску ценных бумаг - эта деятельность признается выполнение торговцем ценными бумагами по поручению, от имени и за счет эмитента обязанностей по организации подписки на ценные бумаги или их реализации другим способом. При этом торговец ценными бумагами по договоренности с эмитентом может брать на себя обязательство в случае неполного размещения ценных бумаг выкупить у эмитента нереализованные ценные бумаги;
б) комиссионную деятельность по ценным бумагам - это купля-продажа ценных бумаг, которая осуществляется торговцем ценными бумагами от своего имени, по поручению и за счет другого лица;
в) коммерческую деятельность по ценным бумагам - это купля-продажа ценных бумаг, которая осуществляется торговцем ценными бумагами от своего имени и за свой счет.
Осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, как исключительной деятельности, допускается на основании разрешения, выдаваемого Государственной комиссией по ценных бумаг и фондового рынка. Разрешение на осуществление всех или отдельных (кроме комиссионного) видов деятельности может быть выдана торговцам ценными бумагами, имеют внесенный уставный фонд в размере не менее 1000 необлагаемых минимумов доходов граждан, а на осуществление
комиссионной деятельности по ценным бумагам - не менее 200 необлагаемых минимумов доходов граждан.
Торговец ценными бумагами не может осуществлять торговлю:
а) ценными бумагами собственного выпуска;
б) акциями того эмитента, у которого он непосредственно или
косвенно владеет имуществом в размере более 5 процентов
уставного фонда.
Активным участником рынка ценных бумаг в Украине Национальная депозитарная система, которая состоит из двух уровней:
Верхний уровень - это Национальный депозитарий Украины (который функционирует на основе Указом Президента Украины "Об Общих принципах функционирования национального депозитария Украины "№ 703/99 от 22 июня 1999 года) и депозитарии, которые ведут расчеты для хранителей и осуществляют клиринг и расчеты по сделкам с ценных бумаг.
Нижний уровень - это хранители, которые ведут счета владельцев ценных бумаг и регистраторы владельцев именных ценных бумаг.
Сферой деятельности Национальной депозитарной системы являются:
- Стандартизация учета ценных бумаг в соответствии с международными стандартами;
- Унификация документооборота относительно операций с ценными бумагами и нумерация ценных бумаг, выпущенных в Украине, согласно международным стандартам;
- Ответственное хранение всех видов ценных бумаг как в документарной, так и в бездокументарной формах;
- Реальная поставка и перемещение из счета в ценных бумагах с одновременной оплатой денежных средств в соответствии с распоряжениями клиентов;
- Аккумулирование доходов по ценным бумагам, взятых на обслуживание системой, и их распределение по счетам;
- Регламентация и обслуживание механизмов займа и залога для ценных бумаг, которые берутся на обслуживание системой;
- Предоставление услуг относительно выполнения обязанностей номинального держателя именных ценных бумаг, которые берутся на обслуживание системой;
- Разработка, внедрение, обслуживание и поддержка компьютеризованных систем обслуживания обращения счетов в ценных бумагах и осуществление денежных выплат,
связанных с банковскими или другими системами денежного клиринга на ежедневной или другой регулярной основе [2].
Перечень ценных бумаг, обслуживаемых Национальной депозитарной системе, устанавливает Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку. Основными участниками Национальной депозитарной системы являются:
Депозитарии ценных бумаг - это специализированная посредническая организация, которая обеспечивает хранение и учет ценных бумаг, обслуживающий сделки, связанные с их обращением, и в случае необходимости - поставку бумажных бланков фондовых инструментов с своих хранилищ в места, указанные их владельцами, или это юридическое лицо, осуществляет исключительно депозитарную деятельность и может осуществлять клиринг и расчеты по соглашениям относительно ценных бумаг. Фондовая биржа или участники организационно оформленного внебиржевого рынка могут быть учредителями депозитария.
Клиентами депозитария являются хранители, которые заключили с ним депозитарный договор, эмитенты относительно счетов собственных эмиссий, открытых на основании договоров о обслуживание эмиссии ценных бумаг, а также другие депозитарии, с которыми заключены договоры о корреспондентских отношениях.
Хранители ценных бумаг - это организации, имеющие разрешение на хранение и обслуживание обращения ценных бумаг и операций эмитента с ценными бумагами на счетах в ценных бумагах как относительно тех ценных бумаг, принадлежащих ему, так и тех, которые он хранит согласно договору об открытии счета в ценных бумагах.
Коммерческие банки, имеющие разрешение на осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, и торговцы ценными бумагами при наличии соответствующего разрешения имеют право быть хранителями, проводить по поручению владельца операции с депонированными ценными бумагами и осуществлять другую депозитарную деятельность, связанную с обращением ценных бумаг, за исключением клиринга и расчетов по соглашениям относительно ценных бумаг.
Клиринговые депозитарии - это организации, которые получают, сверяют и возобновляют текущую информацию, готовят бухгалтерские и учетные документы, необходимые для выполнения соглашений относительно ценных бумаг, определяющих взаимные обязательства, предусматривает взаимозачет, обеспечивают и гарантируют расчеты по сделкам с ценных бумаг.
Взаиморасчеты по соглашениям относительно ценных бумаг осуществляются на основании расчетных документов, предоставленных сторонами
нами в соответствии с договорами, которые предусматривают переход права собственности на ценные бумаги, или информации предоставленной фондовыми биржами и организационно оформленным внебиржевым рынком.
Правила и операционные стандарты клиринга и расчетов по соглашениям относительно ценных бумаг утверждаются Государственной комиссией по ценным бумагам и фондового рынка согласованию с Национальным банком Украины и Министерством финансов Украины.
Регистраторы собственников ценных бумаг - это организации, которые проводят перечень по по состоянию на определенную дату владельцев именных ценных бумаг, принадлежащих им именных ценных бумаг, является составляющей системы реестра и позволяет идентифицировать этих владельцев, количество, номинальную стоимость и вид принадлежащих им именной ценной бумагам.
Органы государственной власти, центры сертификатных аукционов и их правопреемники не могут вести реестры и быть основателями регистраторов. Доля эмитента ценных бумаг в уставном фонде регистратора не может превышать десяти процентов. Эмитент может вести собственный реестр самостоятельно, если количество владельцев ценных бумаг не превышает количества, определенного Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.
Участники рынка ценных бумаг могут объединяются в саморегулируемые организации. Это организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые создаются согласно решению Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины "Об утверждении Основных принципов развития саморегулирования на фондовом рынке Украина "за № 350 от 22 ноября 2001 года, по принципу - одна саморегулируемая организация из каждого вида профессиональной деятельности.
Саморегулируемая организация должна объединять не менее 25% количества профессиональных участников рынка ценных бумаг, ОСУЩЕСТВЛЯЮЩИХ определенный вид (виды) профессиональной деятельности, за исключением саморегулируемых организаций организаторов торговли и учреждений, осуществляющих расчетно-клиринговую деятельность.
Основными задачами саморегулируемых организаций являются:
- Установление правил, стандартов и требований к осуществлению деятельности с ценными бумагами, норм и правил поведения, требований к профессиональной квалификации специалистов - членов саморегулируемых организаций и осуществления контроля за их соблюдением членами организации;
- Содействие условиям осуществления предпринимательской деятельности членами саморегулируемой организации;
- Разработка гн внедрения мероприятий по защите прав членов саморегулируемой организации, рассмотрение жалоб клиентов - членов саморегулируемых организаций, входящих в их состав, о нарушении профессиональными участниками рынка ценных бумаг требований действующего законодательства;
- Внедрение эффективных механизмов разрешения споров между членами саморегулируемой организации и между членами саморегулируемой организации и их клиентами;
- Инициирование усовершенствования нормативной и законодательной базы рынка ценных бумаг
- Представительство интересов членов саморегулируемой организации и других участников рынка ценных бумаг в органах государственной власти, судах, других организациях по целью защиты их интересов [10].
Активной саморегулируемой организацией в Украине Ассоциация "Внебиржевой фондовая торговая система (ПФТС) ", которая представляет собой электронный фондовый рынок, созданный для торговли ценными бумагами, допущенными Ассоциацией в нотирование в Торговой системе. Членом ПФТС может быть любое юридическое лицо, которое имеет право осуществлять предпринимательскую деятельность с ценными бумагами в Украине и принята в Ассоциацию согласно ее Уставу, положений и правил [11]. С 2000 года ПФТС начала ретрансляцию своих торгов в режиме реального времени с помощью двух информационных агентств - "Reuters" и "РосБизнесКопсалтинг". Система "ПФТС On line »позволила операторам рынка через Интернет следить за котировкой с пятиминутной задержкой.
Эмитенты ценных бумаг - это государство в лице уполномоченного органа, юридическое лицо и в случаях, предусмотренных законодательством, физическое лицо. Эмитент от своего имени выпускает ценные бумаги и обязуется выполнять обязанности, вытекающие из условий их выпуска.
Торговцы ценными бумагами - это субъекты, которые вправе осуществлять следующие виды деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг:
а) деятельность по выпуску ценных бумаг - эта деятельность признается выполнение торговцем ценными бумагами по поручению, от имени и за счет эмитента обязанностей по организации подписки на ценные бумаги или их реализации другим способом. При этом торговец ценными бумагами по договоренности с эмитентом может брать на себя обязательство в случае неполного размещения ценных бумаг выкупить у эмитента нереализованные ценные бумаги;
б) комиссионную деятельность по ценным бумагам - это купля-продажа ценных бумаг, которая осуществляется торговцем ценными бумагами от своего имени, по поручению и за счет другого лица;
в) коммерческую деятельность по ценным бумагам - это купля-продажа ценных бумаг, которая осуществляется торговцем ценными бумагами от своего имени и за свой счет.
Осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, как исключительной деятельности, допускается на основании разрешения, выдаваемого Государственной комиссией по ценных бумаг и фондового рынка. Разрешение на осуществление всех или отдельных (кроме комиссионного) видов деятельности может быть выдана торговцам ценными бумагами, имеют внесенный уставный фонд в размере не менее 1000 необлагаемых минимумов доходов граждан, а на осуществление
комиссионной деятельности по ценным бумагам - не менее 200 необлагаемых минимумов доходов граждан.
Торговец ценными бумагами не может осуществлять торговлю:
б) акциями того эмитента, у которого он непосредственно или
косвенно владеет имуществом в размере более 5 процентов
уставного фонда.
Активным участником рынка ценных бумаг в Украине Национальная депозитарная система, которая состоит из двух уровней:
Верхний уровень - это Национальный депозитарий Украины (который функционирует на основе Указом Президента Украины "Об Общих принципах функционирования национального депозитария Украины "№ 703/99 от 22 июня 1999 года) и депозитарии, которые ведут расчеты для хранителей и осуществляют клиринг и расчеты по сделкам с ценных бумаг.
Нижний уровень - это хранители, которые ведут счета владельцев ценных бумаг и регистраторы владельцев именных ценных бумаг.
Сферой деятельности Национальной депозитарной системы являются:
- Стандартизация учета ценных бумаг в соответствии с международными стандартами;
- Унификация документооборота относительно операций с ценными бумагами и нумерация ценных бумаг, выпущенных в Украине, согласно международным стандартам;
- Ответственное хранение всех видов ценных бумаг как в документарной, так и в бездокументарной формах;
- Реальная поставка и перемещение из счета в ценных бумагах с одновременной оплатой денежных средств в соответствии с распоряжениями клиентов;
- Аккумулирование доходов по ценным бумагам, взятых на обслуживание системой, и их распределение по счетам;
- Регламентация и обслуживание механизмов займа и залога для ценных бумаг, которые берутся на обслуживание системой;
- Предоставление услуг относительно выполнения обязанностей номинального держателя именных ценных бумаг, которые берутся на обслуживание системой;
связанных с банковскими или другими системами денежного клиринга на ежедневной или другой регулярной основе [2].
Перечень ценных бумаг, обслуживаемых Национальной депозитарной системе, устанавливает Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку. Основными участниками Национальной депозитарной системы являются:
Депозитарии ценных бумаг - это специализированная посредническая организация, которая обеспечивает хранение и учет ценных бумаг, обслуживающий сделки, связанные с их обращением, и в случае необходимости - поставку бумажных бланков фондовых инструментов с своих хранилищ в места, указанные их владельцами, или это юридическое лицо, осуществляет исключительно депозитарную деятельность и может осуществлять клиринг и расчеты по соглашениям относительно ценных бумаг. Фондовая биржа или участники организационно оформленного внебиржевого рынка могут быть учредителями депозитария.
Клиентами депозитария являются хранители, которые заключили с ним депозитарный договор, эмитенты относительно счетов собственных эмиссий, открытых на основании договоров о обслуживание эмиссии ценных бумаг, а также другие депозитарии, с которыми заключены договоры о корреспондентских отношениях.
Хранители ценных бумаг - это организации, имеющие разрешение на хранение и обслуживание обращения ценных бумаг и операций эмитента с ценными бумагами на счетах в ценных бумагах как относительно тех ценных бумаг, принадлежащих ему, так и тех, которые он хранит согласно договору об открытии счета в ценных бумагах.
Коммерческие банки, имеющие разрешение на осуществление деятельности по выпуску и обращению ценных бумаг, и торговцы ценными бумагами при наличии соответствующего разрешения имеют право быть хранителями, проводить по поручению владельца операции с депонированными ценными бумагами и осуществлять другую депозитарную деятельность, связанную с обращением ценных бумаг, за исключением клиринга и расчетов по соглашениям относительно ценных бумаг.
Клиринговые депозитарии - это организации, которые получают, сверяют и возобновляют текущую информацию, готовят бухгалтерские и учетные документы, необходимые для выполнения соглашений относительно ценных бумаг, определяющих взаимные обязательства, предусматривает взаимозачет, обеспечивают и гарантируют расчеты по сделкам с ценных бумаг.
Взаиморасчеты по соглашениям относительно ценных бумаг осуществляются на основании расчетных документов, предоставленных сторонами
нами в соответствии с договорами, которые предусматривают переход права собственности на ценные бумаги, или информации предоставленной фондовыми биржами и организационно оформленным внебиржевым рынком.
Правила и операционные стандарты клиринга и расчетов по соглашениям относительно ценных бумаг утверждаются Государственной комиссией по ценным бумагам и фондового рынка согласованию с Национальным банком Украины и Министерством финансов Украины.
Регистраторы собственников ценных бумаг - это организации, которые проводят перечень по по состоянию на определенную дату владельцев именных ценных бумаг, принадлежащих им именных ценных бумаг, является составляющей системы реестра и позволяет идентифицировать этих владельцев, количество, номинальную стоимость и вид принадлежащих им именной ценной бумагам.
Органы государственной власти, центры сертификатных аукционов и их правопреемники не могут вести реестры и быть основателями регистраторов. Доля эмитента ценных бумаг в уставном фонде регистратора не может превышать десяти процентов. Эмитент может вести собственный реестр самостоятельно, если количество владельцев ценных бумаг не превышает количества, определенного Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.
Участники рынка ценных бумаг могут объединяются в саморегулируемые организации. Это организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые создаются согласно решению Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку Украины "Об утверждении Основных принципов развития саморегулирования на фондовом рынке Украина "за № 350 от 22 ноября 2001 года, по принципу - одна саморегулируемая организация из каждого вида профессиональной деятельности.
Саморегулируемая организация должна объединять не менее 25% количества профессиональных участников рынка ценных бумаг, ОСУЩЕСТВЛЯЮЩИХ определенный вид (виды) профессиональной деятельности, за исключением саморегулируемых организаций организаторов торговли и учреждений, осуществляющих расчетно-клиринговую деятельность.
Основными задачами саморегулируемых организаций являются:
- Установление правил, стандартов и требований к осуществлению деятельности с ценными бумагами, норм и правил поведения, требований к профессиональной квалификации специалистов - членов саморегулируемых организаций и осуществления контроля за их соблюдением членами организации;
- Содействие условиям осуществления предпринимательской деятельности членами саморегулируемой организации;
- Разработка гн внедрения мероприятий по защите прав членов саморегулируемой организации, рассмотрение жалоб клиентов - членов саморегулируемых организаций, входящих в их состав, о нарушении профессиональными участниками рынка ценных бумаг требований действующего законодательства;
- Внедрение эффективных механизмов разрешения споров между членами саморегулируемой организации и между членами саморегулируемой организации и их клиентами;
- Представительство интересов членов саморегулируемой организации и других участников рынка ценных бумаг в органах государственной власти, судах, других организациях по целью защиты их интересов [10].
Активной саморегулируемой организацией в Украине Ассоциация "Внебиржевой фондовая торговая система (ПФТС) ", которая представляет собой электронный фондовый рынок, созданный для торговли ценными бумагами, допущенными Ассоциацией в нотирование в Торговой системе. Членом ПФТС может быть любое юридическое лицо, которое имеет право осуществлять предпринимательскую деятельность с ценными бумагами в Украине и принята в Ассоциацию согласно ее Уставу, положений и правил [11]. С 2000 года ПФТС начала ретрансляцию своих торгов в режиме реального времени с помощью двух информационных агентств - "Reuters" и "РосБизнесКопсалтинг". Система "ПФТС On line »позволила операторам рынка через Интернет следить за котировкой с пятиминутной задержкой.
