Пидхомный О.М. Управление инвестиционными процессами на финансовых рынках (2003)
3.5. Модель оценки капитальных активов
Наиболее известной теорией равновесия рынка является модель оценки капитальных активов (Мока), впервые сформулированная В. Шарпом в 1964 p., а также независимо от него Дж. Линтнер и Ж. Моссеном.
Основные допущения модели Мока повторяют предположения портфельной теории, - прежде всего, по отношению к закономерностей формирования индивидуальных инвестиционных решений. Однако не менее существенны и предположения относительно рынка в целом предполагается что:
1. Все инвесторы не склонны к риску и оценивают активы вино по двум параметрами - средним (ожидаемым) доходом вложенных средств и стандартным отклонением случайной величины доходности, которое характеризует риск инвестирования. Последняя дохода при неизменном риска, как снижение риска при неизменном доходе, улучшают состояние (полезность) инвестора. .
2. Все инвесторы имеют равный доступ к информации и одинаково оценивают доходность и риск каждого актива.
3. Не существует затрат на совершение сделок (операционных расходов) и
налогов.
4. Отсутствуют ограничения на короткие продажи.
5. Существует безрисковая ставка доходности
Основные допущения модели Мока повторяют предположения портфельной теории, - прежде всего, по отношению к закономерностей формирования индивидуальных инвестиционных решений. Однако не менее существенны и предположения относительно рынка в целом предполагается что:
1. Все инвесторы не склонны к риску и оценивают активы вино по двум параметрами - средним (ожидаемым) доходом вложенных средств и стандартным отклонением случайной величины доходности, которое характеризует риск инвестирования. Последняя дохода при неизменном риска, как снижение риска при неизменном доходе, улучшают состояние (полезность) инвестора. .
2. Все инвесторы имеют равный доступ к информации и одинаково оценивают доходность и риск каждого актива.
3. Не существует затрат на совершение сделок (операционных расходов) и
налогов.
4. Отсутствуют ограничения на короткие продажи.
5. Существует безрисковая ставка доходности
