6.3. Управління валютними ризиками пасивних позицій
Хеджування кредиторської заборгованості в іноземній вал найкраще здійснювати з допомогою форвардних або ф’ючерсних контрактів на придбання іноземної валюти (продаж національної). При цьому, виходячи із формули 6.2, потрібно виразити альтернативну дохідність b вкладень в іноземній валюті.
Якщо ставка за кредиторською заборгованістю в іноземній валюті чи її альтернативна процентна вартість дорівнює кі
![](http://readbookz.net/pbookimg/pidhomnuj068.PNG)
де е - індекс ефективності використання кредиту в іноземній валюті. Аналогічно до адаптації формули (6.4), величині а слід надати значення дохідності активів у національній валюті.
![](http://readbookz.net/media/content/58cfa0641a384.png)
![](http://readbookz.net/pbookimg/pidhomnuj069.PNG)
де гн -дохідність активної позиції в національній валюті. Кредит в іноземній валюті доцільно залучати при е >= 1. Якщо ця умова виконується, то відношення компенсуючої позиції до базової (суми кредиту) визначається за формулою:
![](http://readbookz.net/pbookimg/pidhomnuj070.PNG)
Праві частини формул 6.4 і 6.5 дозволяють більш гнучко враховувати дохідність чи вартість підтримки компенсуючих ПОЗИЦІЙ в умовах нестійкого співвідношення поточних і майбутніх курсів на реальних валютних ринках.