Удалых О.О. (ру) Управление инвестиционной деятельностью промышленного предприятия (2006)
4.4. Управление разработкой и реализацией инвестиционной программы предприятия
Инвестиционная программа предприятия - это совокупность реальных инвестиционных проектов предприятия, реализуемых в среднесрочном периоде.
Формирование оптимальной инвестиционной программы возможно в случае соблюдения ряда условий, к которым относятся:
1. Отбор проектов в инвестиционную программу должна строиться на системе нескольких критериев. При этом системы критериев должны быть сформированы и использоваться для различных видов инвестиционных проектов. Это позволяет учесть всю совокупность стратегических инвестиционных целей предприятия.
2. При формировании инвестиционной программы обязательно должны быть учтены объективные ограничения, к которым относятся:
- Планируемые объемы инвестиционной деятельности в соответствии с инвестиционной стратегии;
- Направления и формы инвестиционной деятельности
- Возможности формирования собственных инвестиционных ресурсов;
- Возможности привлечения заемных инвестиционных ресурсов;
- Инвестиционный климат государства и нормы действующего законодательства;
- Объективные предпосылки осуществления инвестирования в регионе и отрасли экономики.
3. Инвестиционная программа должна быть оптимизирована по критериям доходности, риска и ликвидности.
Формирование инвестиционной программы предприятия осуществляется по следующим этапам.
1. Построение системы критериев оценки и отбора проектов в инвестиционную программу, включающий в себя основные и вспомогательные нормативные показатели.
2. Оценка инвестиционных проектов с точки зрения сложившейся системы критериев и ранжирования рассматриваемых инвестиционных проектов по основным и вспомогательным критерию.
3. Оценка инвестиционных ресурсов предприятия, а также возможностей привлечения и эффективности использования заемных и привлеченных средств для инвестирования.
4. Формирование инвестиционной программы.
5. Оценка сложившейся инвестиционной программы с позиции прибыльности, риска и ликвидности.
6. Реализация инвестиционной программы.
Реализация инвестиционной программы предусматривает разработку мероприятий краткосрочного периода для осуществления реальных инвестиционных проектов.
Мероприятия по реализации инвестиционной программы включают в себя разработку оперативных планов краткосрочного периода за реализацией инвестиционных проектов.
В систему управления инвестиционной программы предприятия входят меры не только по успешной реализации, но и по текущему ее корректировке.
Необходимость корректировать инвестиционную программу предприятия диктуется двумя причинами. Во-первых, появление на инвестиционном рынке более производительных инвестиционных товаров
и более эффективных объектов вложения средств, связанная с технологическим прогрессом, приводит к необходимости корректировки плановых заданий. Во-вторых, существенное снижение ожидаемой эффективности отдельных реализованных инвестиционных проектов при изменении условий внешней и внутренней среды ведет к необходимости отказа от реализации намеченных проектов.
В этом случае предприятию необходимо принимать решение об отказе от реализации отдельных проектов и реинвестировании средств в новые проекты. При этом необходимо выбрать наиболее эффективную форму отказа от реализации проекта, финансовые потери по которому будут минимальны.
Существует несколько форм отказа от реализации инвестиционного проекта
- Отказ от реализации проекта до начала строительно-монтажных работ
- Продажа частично реализованного проекта в форме объекта незавершенного строительства;
- Продажа инвестиционного объекта на стадии начала его эксплуатации в форме целостного имущественного комплекса
- Раздельный продажа основных видов активов проекта, который закрывается.
Естественно, отказ от реализации запланированных инвестиционных проектов связана с определенными финансовыми потерями. Поэтому при выборе той или иной формы отказа основным критерием должна выступать минимизация потерь инвестированного капитала.
Формирование оптимальной инвестиционной программы возможно в случае соблюдения ряда условий, к которым относятся:
1. Отбор проектов в инвестиционную программу должна строиться на системе нескольких критериев. При этом системы критериев должны быть сформированы и использоваться для различных видов инвестиционных проектов. Это позволяет учесть всю совокупность стратегических инвестиционных целей предприятия.
2. При формировании инвестиционной программы обязательно должны быть учтены объективные ограничения, к которым относятся:
- Планируемые объемы инвестиционной деятельности в соответствии с инвестиционной стратегии;
- Направления и формы инвестиционной деятельности
- Возможности формирования собственных инвестиционных ресурсов;
- Возможности привлечения заемных инвестиционных ресурсов;
- Инвестиционный климат государства и нормы действующего законодательства;
- Объективные предпосылки осуществления инвестирования в регионе и отрасли экономики.
Формирование инвестиционной программы предприятия осуществляется по следующим этапам.
1. Построение системы критериев оценки и отбора проектов в инвестиционную программу, включающий в себя основные и вспомогательные нормативные показатели.
2. Оценка инвестиционных проектов с точки зрения сложившейся системы критериев и ранжирования рассматриваемых инвестиционных проектов по основным и вспомогательным критерию.
3. Оценка инвестиционных ресурсов предприятия, а также возможностей привлечения и эффективности использования заемных и привлеченных средств для инвестирования.
4. Формирование инвестиционной программы.
5. Оценка сложившейся инвестиционной программы с позиции прибыльности, риска и ликвидности.
6. Реализация инвестиционной программы.
Реализация инвестиционной программы предусматривает разработку мероприятий краткосрочного периода для осуществления реальных инвестиционных проектов.
Мероприятия по реализации инвестиционной программы включают в себя разработку оперативных планов краткосрочного периода за реализацией инвестиционных проектов.
В систему управления инвестиционной программы предприятия входят меры не только по успешной реализации, но и по текущему ее корректировке.
Необходимость корректировать инвестиционную программу предприятия диктуется двумя причинами. Во-первых, появление на инвестиционном рынке более производительных инвестиционных товаров
и более эффективных объектов вложения средств, связанная с технологическим прогрессом, приводит к необходимости корректировки плановых заданий. Во-вторых, существенное снижение ожидаемой эффективности отдельных реализованных инвестиционных проектов при изменении условий внешней и внутренней среды ведет к необходимости отказа от реализации намеченных проектов.
В этом случае предприятию необходимо принимать решение об отказе от реализации отдельных проектов и реинвестировании средств в новые проекты. При этом необходимо выбрать наиболее эффективную форму отказа от реализации проекта, финансовые потери по которому будут минимальны.
- Отказ от реализации проекта до начала строительно-монтажных работ
- Продажа частично реализованного проекта в форме объекта незавершенного строительства;
- Продажа инвестиционного объекта на стадии начала его эксплуатации в форме целостного имущественного комплекса
- Раздельный продажа основных видов активов проекта, который закрывается.
Естественно, отказ от реализации запланированных инвестиционных проектов связана с определенными финансовыми потерями. Поэтому при выборе той или иной формы отказа основным критерием должна выступать минимизация потерь инвестированного капитала.
