Климко Г.Н. (ру) Основы экономической теории. Политэкономический аспект (1997)

6. Транснационализация мировой экономики

Сущность транснациональных корпораций

За последние 50-60 лет транснациональные корпорации (ТНК) заняли доминирующие позиции в мировой экономике. Они резко усилили взаимосвязь и взаимозависимость национальных экономик, интенсифицировали углубление международной специализации и кооперации. Количество таких компаний стремительно растет, повышается их удельный

вес в мировой торговле. ТНК стали главным субъектом движения международных инвестиций, технологий и функционирования международного производства.

Международное производство - это производство, которое организуют или контролируют транснациональные корпорации. Иными словами, международное производство охватывает ту часть производства товаров и услуг

стран контролируется и управляется фирмами, которые имеют штаб-квартиры в других странах. Этот контроль и управление фирмы осуществляют или через свою собственность на акционерный капитал предприятий, где происходит это производство, или вследствие контрактных (неакционерных) механизмов.

Быстрые технологические изменения, интенсификация конкуренции и растущая мировая экономическая либерализация стали важными факторами беспрецедентного роста международного производства. Оно охватывает практически все страны, отрасли и виды экономической деятельности. Снижение расходов на транспортировку и связь позволяет транснациональным корпорациям интегрировать производство и другие корпоративные функции в глобальном масштабе. Международное производство ТНК формирует единство, целостность современной мировой экономической системы.



Появление и развитие транснациональных корпораций напрямую связаны с их зарубежной инвестиционной деятельностью. Международное движение предпринимательского капитала, частности прямые иностранные инвестиции (ПИИ), стали базой для формирования всемирной системы филиалов и международного производства ТНК.

Таким образом, осуществление прямых иностранных инвестиций является одним из главных признаков транснациональной корпорации.

Термины для обозначения ТНК

В мировой экономической литературе существует несколько терминов для обозначения компаний, имеющих международное производство на основе прямых иностранных инвестиций (Многонациональные, международные, транснациональные, глобальные, наднациональные, супернациональни, интернациональные и т.п.). Такие компании зарегистрированы в одной стране, но осуществляющих производство и другие деловые операции в других странах.

Считается, что по принадлежности капитала компании, осуществляющие международное производство, можно разделить на два вида: транснациональные и многонациональные.

Транснациональные компании - национальные по капиталу и контролем, но международные по сфере операций. Они зарубежные активы, возникшие на базе ПИИ. Хотя такие корпорации имеют всемирную сеть филиалов, их материнская компания принадлежит капиталу одной страны. Обозначение "транснациональный" именно и подчеркивает связь корпорации с капиталом конкретной нации.

Многонациональные компании в отличие от транснациональных контролируются капиталом двух или более стран. Они также глобальную сеть филиалов, но до тому же имеют международное рассредоточение акционерного капитала. Примерами многонациональных компаний могут быть англо-голландские компании "Роял Датч / Шелл "и" Юнилевер ", немецко-бельгийская" Агра-Геварт ", англо-итальянский "Данлоп-Пирелли", англо-американо-канадская "Интернэшнл никли К °" и т.д..

В первых фундаментальных исследованиях экспертов ООН, появились в 1970-х годах, все компании, которые осуществляли международное производство, назывались многонациональными (multinational corporations). Но в дальнейшем возобладало обозначение "транснациональная корпорация" (transnational corporation). Оно, как правило, употребляется в официальных изданиях международных организаций, правительств, известных научных центров. Это также обусловлено тем, что большинство современных корпораций, имеющих зарубежные филиалы, по контролю являются однонациональными (Американские, британские, японские и т.д.), т.е. имеют форму ТНК.

Небольшое количество многонациональных корпораций вызвана тем, что объединение капиталов различных стран для организации глобально функционирующей корпорации - дело довольно сложное. Здесь часто возникают проблемы, связанные с различными юрисдикциями, политикой правительств, двойным налогообложением и т.д..

Последние десятилетия характеризуются значительным ростом численности случаев слияния отдельных ТНК. Иногда это сопровождается обменом акций между компаниями, объединяются, или созданием совместных компаний, которые выполняют функции оперативных холдингов. Обычно это дополняется пакетом соглашений о совместном использования производственных мощностей филиалов, координацию научных разработок и распределение рынков сбыта. Трансграничные слияния выступают сегодня, таким образом, одним из главных путей создания многонациональных компаний. Именно так, например, была создана многонациональная автомобильная корпорация DaimlerChrisler, объединившая две известные ТНК США и ФРГ.

В условиях глобализации мировой экономики все больше корпораций продают свои акции на международных фондовых биржах (стратегия так называемой глобальной эмиссии). Растущая интеграция международных финансовых рынков значительно усиливает эту тенденцию. Такие международные корпорации, как Sony, Toyota Motor, Fiat, KLM, British Petroleum, Daimler, продают свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже. В то же время акции американских корпораций IBM, General Motors и других входящих в листинг Лондонской, Брюссельской, Парижской, Франкфуртской фондовых бирж. Трансграничный листинг еще больше размывает национальную принадлежность корпораций. Владельцами этих акций становятся резиденты разных стран.

Несмотря на тенденцию роста численности многонациональных компаний, типичной массовой формой компаний, осуществляющих зарубежную производственно-инвестиционную деятельность, все еще остаются транснациональные фирмы. Поэтому правомерно (хотя и с определенными оговорками) термин "ТНК" для общего обозначения международных корпораций.

Критерии определения ТНК

Транснациональная корпорация - это корпорация, которая осуществляет международное производство на основе прямых иностранных инвестиций и имеет прямой контроль над своими зарубежными филиалами.

Главным критерием, отличающим транснациональные компании от национальных фирм, ведущих внешнеэкономическую экспортно-импортную деятельность, является вывоз капитала и создание подконтрольных предприятий в разных странах мира. Если национальные компании осуществляют только экспортно-импортные операции товаров и услуг, то ТНК организуют их зарубежное (международное) производство. Само существование зарубежного производства определяет специфические черты ТНК как формы структурной организации бизнеса: их организационные модели, стратегию предпринимательской деятельности, направления внутрикорпорационных движения j товаров и финансовых ресурсов. В зависимости от отраслевой направленности ТНК это международное производство охватывает различные виды деятельности, создающие или добавляют стоимость: производство готовой продукции и полуфабрикатов, оказание разнообразных услуг, осуществления научных разработок и т.д..

Например, транснациональная корпорация Ford Motor Company в 2003 г. имела 111 заводов, производивших компоненты, полуфабрикаты, узлы и двигатели автомобилей, а также занимались их сборкой. 68 заводов были расположены вне Северной Америкой. Помимо производства автомобилей под собственной фабричной маркой, эта ТНК через свое структурное подразделение Premier Automotive Group, базирующейся в Лондоне, контролирует деятельность других известных производителей - Volvo, Jaguar, Land-Rover, Aston Martin. Швейцарская транснациональная компания Nestle имеет 500 заводов в 84 странах мира.

Существуют и другие критерии, или количественные показатели, классификации транснациональности компании. Например, установка минимального количества зарубежных филиалов или число стран, в которых осуществляются операции. Это делается для того, чтобы выделить наиболее мощные ТНК и не относить к группе транснациональных фирм те компании, которые имеют, скажем, одну зарубежную филиал.

Контингент ТНК не является внутренне единым. Среди них определяются прежде гигантские компании, имеющие мировую сеть международного производства и определяют лицо целых отраслей мировой индустрии. Есть и средние по размеру компании, постоянно увеличивают количество зарубежных предприятий. Наконец, в последние годы в ряды ТНК начинают втягиваться небольшие фирмы, очень быстро наращивают зарубежную производственно-инвестиционной деятельности и занимают видное место в отдельных нишах производства товаров и услуг.

Все указанные группы ТНК объединяет целенаправленная ориентация на глобальный характер бизнеса - финансирование, производства, продажи, найма рабочих.

Модель ТНК

Транснациональные корпорации разных отраслей могут иметь значительную специфику организационного построения. ее определяют также размер компаний, степень их "Международности", стратегия бизнеса. Вместе с тем можно упрощенно изобразить общую модель, показывающая иерархию отношений между материнской компанией и подконтрольными предприятиями, виды и статус последних.

Транснациональная корпорация состоит из главной Голдинг-компании и подконтрольных зарубежных предприятий.

Страна, в которой располагается штаб-квартира ТНК или главная Голдинг-компания, называется страной базирования (home country) транснациональной фирмы.

Страна, в которой располагаются подконтрольные предприятия ТНК, называется приемной страны (host country).

Главную Голдинг-компанию часто называют материнской или отцовской (parent company) компанией. Это компания, которая контролирует активы других фирм в приемных зарубежных странах.

Зарубежные предприятия транснациональной фирмы, как правило, объединяют общим понятием "зарубежные филиалы". Это инкорпорированы или неинкорпоровани предприятия, в которых инвесторы, которые являются резидентами другой страны, обладающих капиталом, что дает им возможность иметь долгосрочный экономический интерес в управлении.

Инкорпорированы предприятия имеют статус самостоятельного юридического лица в приемной стране в отличие от неинкорпорованих предприятий, которые не имеют собственного баланса и отражают свои прибыли и убытки на счетах материнской компании.

В публикациях ЮНКТАД по проблемам ТНК термин "зарубежные филиалы" охватывает несколько юридических форм организации бизнеса: филиалы и ассоциированные и дочерние компании.

Как отмечалось, в экономической литературе все виды подконтрольных предприятий ТНК объединяются под названием филиала. Хотя такое объединение довольно часто является условным, оно облегчает понимание системы транснациональных корпораций и внутрикорпорационных связей.



Материнская компания ТНК центром контроля и принятия стратегических решений. Именно здесь разрабатывается глобальная модель внутренне корпорационного движения факторов производства, определяется расположение филиалов, объемы и ассортимент их продукции, рынки сбыта, стратегия передачи технологий и источники финансирования зарубежной деятельности.

Филиалы организуют производство товаров и услуг, осуществляют торговую деятельность и научные разработки.

От материнской компании в филиал движутся товары, капитал, технологии, управления. Но такие же потоки факторов производства могут направляться от одного филиала к другой или даже от филиала к материнской компании.

Развитие теории ТНК

Направления теоретического анализа международного производства

Увеличение мощности современных ТНК, широкий диапазон форм их деятельности, охват операциями подавляющей части стран мира - эти и другие черты транснациональных корпораций обусловили чрезвычайную актуальность разработки теории ТНК. За прошедшие десятилетия как зарубежная, так и отечественная литература пополнилась значительным количеством содержательных исследований теоретических аспектов международного производства, вывоза капитала, интернационализации производственно-инвестиционной деятельности корпораций.

Вместе с тем сложность и многогранность феномена ТНК, динамичность и модификация многих сторон их деятельности привели различные теоретические подходы к анализу сущности транснациональной корпорации.

Хотя тематику международного производства можно отследить еще от первых определений Адама Смита, Дэвида Рикардо, Карла Маркса, Рудолфа Гилфердинга, но только в 60-х годах XX в. была сформулирована отдельная теория прямых иностранных инвестиций.

Теория ТНК, таким образом, имеет сравнительно недавнее происхождение. Действительно, сроки «Многонациональные предприятия», «транснациональные корпорации» (которые теперь попеременно используются большинством авторов) были созданы только в середине 1960-х - начале 70-х. К тому времени фирмы, которые размещали предприятия по увеличение стоимости за национальными границами, назывались багатотериториальнимы фирмами или чаще - фирмами, занимающимися иностранным инвестированием.

Первые попытки разработки теории ТНК в 60-е годы содержали анализ различий этих фирм от национальных компаний, особенностей выхода ТНК на зарубежные рынки, а также вопрос, почему иностранное производство размещается в определенной стране, а не в другой. Далее эти теории были дополнены изучением поведения ТНК, стратегии их инвестирования учитывая деятельности фирмы как организационного объединения.

Первое направление экономической теории, пытался исследовать сущность ТНК, - это теория международного распределения ресурсов, которая базировалась на идее пространственного распределения факторных ресурсов. Эта теория исследовала в основном месторасположение зарубежного производства.

В традиционных, т.е. классических или неоклассических, моделях торговли, были доминирующими в международной экономике в 1950-х, ученые обращались только к первой проблемы, то есть где именно расположено производство. Они рассматривали вывоз капитала лишь в контексте международной торговли. Вопросы, касающиеся права собственности и организации экономической деятельности, в значительной мере игнорировались. Это происходило потому, что рынок усматривалась как механизм обмена, имеет нулевые операционные расходы.

Предполагалось, что ресурсы не пересекают национальные границы, но одновременно могут быть подвижными в национальном пространстве. Управленческая стратегия ограничивалась определению оптимального уровня производства продукции и минимизацией расходов производства.

Еще одно направление экономических исследований ТНК развивался на базе теорий промышленной (Производственной) организации, которые акцентировали внимание на праве собственности, а также путях, которыми фирмы руководят операциями, касающиеся производства (в том числе его международного размещения). В рамках упомянутых двух основных направлений сформировались несколько групп исследователей. Первые вели макроэкономические исследования прямых инвестиций, конечно принимая исходным пунктом неоклассические модели торговли и расширяя их, чтобы объяснить модель иностранного производства. НЕ Неудивительно, что они чаще фокусировали свое внимание на особенностях месторасположение и искали причины, почему фирмы определенной национальной принадлежности на отличие от других чаще склонны участвовать в международной торговле и производстве.

Вторая группа экономистов изучала ТНК с позиций теории интернализации. Эту школу возглавили Р. Бакли и М. Кассон, А. Рагмен. Она базируется на методологии основателя теории трансакционных издержек Рональда Коаза.

Третья группа, более близка по основами теории со второй группой, чем с первой, исследовала вопрос, почему фирмы той или иной национальной принадлежности имеют больше возможностей эффективно действовать на иностранных рынках, чем местные фирмы, расположенные на этих рынках, а также почему они пытаются контролировать деятельность по увеличению стоимости за пределами своих национальных границ. Стивен Гаймер был основоположником этого подхода к объяснению иностранного производства, что, как он доказывал, не может существовать без фирм-инвесторов, обладающих особыми монополистическими преимуществами над местными конкурентами.

Эклектичная парадигма Даннинг

С середины 80-х годов в связи с резким возрастанием роли ТНК в процессах трансформации и глобализации мировой экономике теоретическая полемика о причинах и суть международного производства ТНК еще больше активизировалась.

Это привело к расширению предмета теоретического анализа за счет введения в него факторов, которые до сих пор учитывались недостаточно (например, динамические аспекты международного производства), а также

что особенно примечательно, привело к попыткам приблизить альтернативные теории путем создание общей концептуальной основы. На конец 80-х годов такая общая концептуальная основа была разработана одним из известных теоретиков ТНК профессором Редингського университета (Великобритания) Джоном Даннингом. Она получила в мировой экономической литературе название "эклектичная парадигма" ("эклектичная теория "," парадигма Даннинг ", парадигма ОЛИ).

Эклектичная парадигма стала новым этапом в исследовании проблем ТНК и сейчас превратилась в ведущую теорию международного производства. Теоретические подходы эклектической парадигмы той или иной степени стали базовыми для большинства выданных в последние годы монографических исследований ТНК. Они легли в основу и фундаментальных исследований ООН по проблемам транснациональных корпораций.

Ключевыми моментами эклектической теории является анализ преимуществ собственности, преимуществ интернализации и преимуществ размещения.

Преимущества собственности. Чтобы национальная фирма могла превратиться в ТНК, она должна прежде всего иметь преимущества собственности (конкурентные преимущества) по сравнению с другими фирмами. Как подчеркивает Дж. Даннинг, все активы, которые создаются фирмой, можно разделить на видимые (физический капитал, деньги) и невидимые (технология, знания, опыт и т.д..). Именно невидимые активы, есть особые фирменные активы (Firm-specific assets), и определяют в значительной мере конкурентные преимущества ТНК. Эти преимущества могут быть обусловлены двумя факторами:

• собственностью на уже созданные уникальные или особые активы (например передовая технология);

• собственностью на совокупные (общие) дополнительные невидимые активы (такие, как способность к творческим решениям, к созданию новых технологий). Одна из важных совокупных преимуществ собственности - это способность фирмы

создавать новую технологию, которая станет основой для наличия у него, в свою очередь, конкурентных преимуществ, связанных с особыми, уникальными активами. К преимуществам собственности принадлежит способность фирмы удовлетворять различные требования, предъявляемые покупателями к качеству ее продукции и цены, предоставлять дополнительные услуги - информацию и рекомендации, гарантии надежности и т.д.. Способность покупать, производить, хранить и анализировать информацию выступает на современном этапе одной из важнейших специфических активов фирм, определяющих их конкурентные позиции.

Иностранные фирмы могут преодолеть конкуренцию местных компаний, владеющих знанием своего рынка и местных поставщиков, только на основе еще большего конкурентной силы, и обусловлена их преимуществами собственности. При этом исключена ситуация, когда эти преимущества определяют олигопольные или даже монопольные позиции иностранной фирмы.

Если бы все фирмы имели доступ к одним и тем же технологий, производственных знаний и рынков, то осуществлять прямые иностранные инвестиции было бы нецелесообразно и потоки капитала получили бы формы портфельных инвестиций и займов. Ни одна фирма не могла бы осуществлять дополнительные расходы по зарубежным операциям, не имея по сравнению с и конкурентов преимуществ, связанных с факторами собственности. Эти преимущества, т.е. нематериальные активы, могут быть переведены за границу с достаточно низкими расходами, способствуя созданию в рамках фирмы концентрированных промышленных структур, объединяющих отдельные страны.

Такие нематериальные активы действительности означают "барьеры входа" для новых конкурентов. Конкурирующие местные фирмы, например, не могут воспользоваться результатам этих преимуществ, во-первых, через правовая защита интеллектуальной собственности, во-вторых, потому, что они являются следствием инвестиций в развитие конкретного профессионального, научно-технического и организационного потенциала. Еще большие барьеры доступа на рынок являющиеся результатом процесса обучения и инноваций, при которого новые знания и навыки приобретаются конкретными людьми. Без осуществления аналогичных инвестиций местные фирмы не могут получать эти знания и навыки.

Преимущества собственности определяют, таким образом, какие отрасли и какие фирмы в этих отраслях наиболее склонны совершать международную инвестиционную деятельность. НЕ случайно большая часть ТНК концентрируется в наиболее наукоемких отраслях, а лидирующие позиции здесь имеют фирмы с мощной технологической базой и престижными фабричными марками.

Преимущества интернализации. Указанные фирмы-лидеры, имеющие вследствие своих конкурентных преимуществ наибольшие возможности для зарубежной деятельности, могут осуществлять ее в различных организационных формах: через продажу товаров, технологий, управленческого опыта, ноу-гау или через прямые инвестиции и международное производство. Почему же иностранная фирма, которая обладает конкурентными преимуществами по сравнению с местными фирмами, не "продает" их последним, а решает создать здесь зарубежное производство и осуществлять прямые инвестиции?

Заинтересованность фирмы создать международное производство связана с существованием преимуществ интернализации, т.е. внутреннего (внутрикорпорационных) согласованного использования нематериальных особых активов и совокупных дополнительных невидимых активов. Преимущества интернализации возникают, как уже отмечалось, в результате способности горизонтально или вертикально интегрированных производственно-инвестиционных комплексов ТНК иметь дополнительные выгоды (т.е. более высокие доходы) с координированного использования особых или совокупных дополнительных активов. Преимущества интернализации - это транснациональные выгоды, вытекающие из общего руководства сетью этих активов, расположенных в разных странах.

Рынок сделок характеризуется несовершенством. Поэтому фирмы отдают предпочтение внутренним, а не внешним, чисто рыночным каналам использования преимуществ собственности. Они выбирают прямые иностранные инвестиции, а не лицензионные (или другие) соглашения с местными компаниями, поскольку пытаются снизить трансакционные издержки, риск, преодолеть неопределенность рынка, защитить свои особые нематериальные активы. Интернализуючы рынок (т.е. координации использования таких активов другой производственной деятельностью), фирмы закрепляют свои рыночные позиции и таким образом превращаются в ТНК или увеличивают степень транснациональности.

Интернализация таким образом выступает как средство преодоления несовершенства рынка (Порожденной национальными границами, информационными трудностями и другими факторами) за счет создания «внутренних рынков».

Следовательно, наличие преимуществ интернализации объясняет, почему фирма не продает или не сдает в аренду свои активы, основанные на человеческом капитале, знаниях, а, стремясь свести к минимуму трансакционные издержки, существуют вследствие побочных эффектов рыночного механизма ограничивает распространение и функционирования этих активов сетью своих производственных филиалов. Возможны и другие формы (совместные предприятия, контрактные формы инвестиций) с длительными трансакционными отношениями, где асимметрия рыночной силы ТНК позволяет им контролировать и координировать процесс использование невидимых активов.

Преимущества размещения. Районы, в которых будет осуществляться деятельность ТНК, в свою очередь определяются преимуществами размещения. Эти преимущества возникают вследствие таких факторов, как размер рынка, обеспеченность факторами производства и межстрановой различия в ценах на них, расходы связи и транспорта. Выбор места вложения иностранных инвестиций в приемной стране определяется также с учетом таких соображений, как макроэкономическая стабильность страны, уровень конкуренции, торговая политика, степень развития инфраструктуры.

Одним из важнейших преимуществ размещения, как показывают многочисленные эмпирические исследования, является размер рынка приемной страны. Для инвестиций ТНК, ориентированных на внутренний рынок, этот фактор играет приоритетную роль независимо от того, проводит или нет приемная страна протекционистскую политику. Обеспеченность факторами производства также значительной мере влияет на выбор района инвестиций. Она охватывает ряд моментов: наличие природных ресурсов (что особенно важно для «Сырьевых» ТНК), стоимость неквалифицированной рабочей силы, возможность найма квалифицированных специалистов при относительно низких затратах, эффективность деятельности местных поставщиков товаров и услуг, качество вспомогательной технологической инфраструктуры. Экономическая политика приемной страны, стимулы и льготы для ТНК, степень риска вложения инвестиций также во многом определяют привлекательность деятельности в каждом районе.

Следовательно, наличие трех видов преимуществ - собственности, интернализации и размещения определяют закономерности создания производственных комплексов ТНК.

Следует заметить, что эклектичная парадигма также не дает исчерпывающие ответы на все вопросы, связанные с возникновением ТНК и особенностям их современной деятельности.

Динамичность феномена ТНК и рождения новых тенденций их деятельности требует научного обобщения этих процессов и дальнейшего развития теоретической базы исследования ТНК, критической переоценки положений теории, не выдерживают проверки практикой. Появление эклектической парадигмы стала логическим этапом эволюции теории ТНК и произошла на почве имеющихся теорий фирмы. Так же эволюция самой эклектической парадигмы и обогащение ее новыми положениями и концептуальными подходами является закономерным процессом, связанным с интенсивным усилением степени транснационализации мировой экономике на современном этапе.

Современный этап транснационализации

ТНК как субъект глобализации мировой экономики

Транснационализация ведет к небывало высокого уровня взаимозависимости между странами. Она представляет собой процесс усиления мировой интеграции в результате глобальных операций ТНК. Некоторые ученые считают, что транснационализация - это качественно новый этап интернационализации хозяйственной жизни, характеризуется резким возрастанием роли внешних факторов развития всех государств и созданием транснационального капитала. Другие трактуют транснационализации узко - как одну, хотя и важную, форму общего процесса интернационализации хозяйственной жизни.

В экономической литературе существует два противоположных подхода о роли ТНК как субъекта современной глобальной экономики.

Сторонники первого подхода (К. Омае) считают, что транснационализация свидетельствует о фундаментальной трансформации современной мировой экономики, а сами международные корпорации является «символом эффективности рыночных сил и экономической рациональности». По их мнению национальные государства является анахронизмом, только влечет политическую фрагментацию глобальной экономики. ТНК рассматриваются как мощный независимый актер, который конкурирует с национальными государствами и даже превосходит их в силе и важности.

Сторонники таких взглядов уверены, что процесс глобализации модифицирует природу самих международных корпораций. Несколько десятилетий назад зарубежные операции были лишь приложением к основной деятельности фирмы в стране ее базирования. Это делало понятным вопрос национальной принадлежности таких компаний. Огромный размах международных операций современных ТНК, новая стратегия глобального поставки и производства делают такие фирмы космополитическими и независимыми от страны их происхождения.

Крайне противоположную позицию занимают некоторые другие экономисты (Р. Салли, С. Томсон, Р. Гилпин), которые рассматривают международные корпорации как национальные компании определенной страны, осуществляющие зарубежные деловые операции. Эти компании являются продуктом развития конкретной национальной экономической системы, рынок которой для большинства них все еще играет большую роль. Сторонники второго подхода считают, что ТНК большей степени ориентируются на политику страны своего происхождения, чем на политику приемных стран. В пользу этих аргументов приводятся примеры различий в поведении американских, европейских и японских международных фирм, являющихся результатом влияния национальных особенностей стран их происхождения, разной структуры экономики, специфические черты корпоративного управления. По этой логике именно внутренняя экономическая структура, экономическая идеология, социальные приоритеты и другие «домашние» факторы страны базирования ТНК оказывают основное влияние на формирование ее стратегии.

Каждый из указанных взглядов абсолютизирует определенные черты и особенности функционирования ТНК. Такие компании является лишь одним, хотя и очень важным, субъектом современного глобального экономического среды и, конечно, не могут заменить по своими функциями национальное государство. Вместе с тем интенсивный процесс транснационализации приводит к тому, что современные ТНК становится все труднее связать с категорией конкретной национальной принадлежности. В рамках стратегии глобализации страна первоначального базирования чаще рассматривается ими как только один из районов, имеет преимущества размещения.

Глобальный размах операций ТНК делает невозможным ориентацию только на интересы одной страны, даже если это страна первичного происхождения компании. Рост международной интегрированной системы производства ТНК делает иногда непростым задачей определить, откуда поступает продукция компании. "Источники поставки компонентов и продуктов могут быстро меняться, если изменяются условия спроса или издержек производства. В этих обстоятельствах традиционные подходы к производству ТНК (Т.е. правила происхождения товаров), основанные на четком отделении национального происхождения любого изделия, становятся также неэффективными.

Масштабы деятельности ТНК

Характерной чертой современного этапа транснационализации есть огромный масштаб операций ТНК. Прежде всего это проявляется в значительном росте количества материнских компаний ТНК и их зарубежных филиалов. Если в начале 1980-х лет в мире насчитывалось около 11 тыс. ТНК и 104 тыс. зарубежных филиалов, то в начале XXI в. - Около 70 тыс. и 690 тыс. соответственно. Открытие новых рынков вызвало новый всплеск роста международного производства и потоков международных инвестиций. Оно также сопровождалось новыми возможностями использование разнообразных форм операций.

На транснациональные компании приходится как минимум 70% мировых корпорационного научно-исследовательских работ. От 3/4 до 9/10 движения технологий между США, Германией и Японией приобретает форму внутрикорпорационных технологических трансферов.

90% количества транснациональных фирм базируется в развитых странах с рыночной экономикой. Однако за последние годы в процесс транснационализации все больше привлекаются фирмы развивающихся стран, а также стран Восточной и Центральной Европы. Пять государств - ФРГ, Япония, США, Великобритания и Франция - являются районами базирования половины материнских транснациональных корпорации промышленно развитых стран. На эти страны приходится также 2/3 совокупного вывоза прямых иностранных инвестиций. В промышленно развитых странах размещено около 40% всех филиалов ТНК, тогда как в развивающихся странах, - 48,5%.

За последнее десятилетие повысился степень «международности» операций ТНК большинства стран. Например, удельный вес активов зарубежных филиалов ТНК ФРГ в общем объеме активов небанковских компаний страны выросла за последние годы почти вдвое. В крупнейших ТНК США, ФРГ, Японии за рубежом было сосредоточено 1/3-1/4 активов.

Существует прямая связь между степенью «международности» операций и размерам фирмы. В крупнейших в мире ТНК доля зарубежных активов и продаж особенно высока. Средний индекс транснациональности 100 крупнейших ТНК превышает 50% (рис. 6.2).



Указанные тенденции является лишь одним из проявлений роста степени транснационализации. Соотношение объема вывоза капитала и макроэкономических показателей отдельных стран тоже убедительно свидетельствует о нарастании этого процесса.

Для оценки степени вхождения стран мира в процессы транснационализации используют индекс транснациональности приемных стран (transnationality index of host countries). Он рассчитывается как средняя величина четырех показателей:

1) удельный вес прямых иностранных инвестиций в валовом капиталообразования страны;

2) доля кумулятивного объема прямых иностранных инвестиций в ВВП;

3) занятость на иностранных филиалах процентов отношении к общей занятости в стране;

4) удельный вес добавленной стоимости, созданной в зарубежных филиалах, в ВНП.

Первый и второй показатели свидетельствуют о важности для страны притока прямых инвестиций и общего накопленного объема ПИИ. Больший объем капиталообразования приводит большие производственные возможности страны. Третий и четвертый показатель отражают важность для страны операций филиалов ТНК. Эти два набора показателей взаимосвязаны: более высокие показатели относительно удельного веса прямых инвестиций обычно обусловливают и более высокую активность филиалов транснациональных фирм. Наибольшие значения данного индекса в начале XXI в. присущи Гонконге (КНР), Малайзии, Сингапура, Индонезии, Новой Зеландии, Бельгии, Люксембурга, Нидерландам, Швеции.

Особенно активную роль в процессе создания международного производства играют крупнейшие ТНК. Эксперты ЮНКТАД ежегодно подсчитывают объемы активов, продаж и занятых 100 крупнейших ТНК. В 2004 г. на компании, входящие в «список 100», приходилось 12% зарубежных активов, 18% продаж, 14% занятых всех транснациональных фирм мира.

91 из 100 крупнейших ТНК имели штаб-квартиры в США, странах ЕС или Японии. Всего представлены в «список 100» ТНК США - 25 корпораций. Половину позиций в этой группе имеют транснациональные фирмы стран ЕС. В 2002-2004 pp. компании Японии уменьшили свое представительство до 10 позиций.

Основная часть крупнейших в мире ТНК принадлежала крайней мере к одной из четырех отраслей: электроника и электротехническое оборудование, автомобилестроение; добыча и дистрибуция нефти, производство пищевых продуктов и напитков.

Глобальные инвестиционные циклы

Особенностью операций ТНК в последние десятилетия стало наличие нескольких длительных циклов усиления международной инвестиционной деятельности. Этот период получил название глобальных инвестиционных циклов,

или глобальных инвестиционных волн. Каждая волна характеризуется резким увеличением вывоза прямых инвестиций. Просматривается тенденция, что каждые 10 лет после динамичного роста ПИИ происходит двотриричний спад.

В течение последних 25 лет наблюдалось три циклы инвестиционного бума: 1978-1981 pp., 1986-1990 pp., 1993-2000 pp. Каждый из циклов характеризовался все значительнее ростом прямых иностранных инвестиций. Если в 1980-1985 pp. средние темпы роста вывоза прямых капиталовложений составляли 2%, то в 1986-1990 pp. -26%, А в 1995-2000 pp. - Более ЗО%.

Максимальная динамика первой глобальной волны притока инвестиций фиксировалась в 1981 p., Но в 1982-1983 pp. произошел спад. Пик второго цикла инвестиционного бума пришелся на 1990 p., после чего ежегодный объем вывоза прямых инвестиций несколько снизился и начал расти с 1992 г. Указанный пятилетний цикл быстрого рост зарубежных инвестиций намного превысил аналогичные показатели предыдущего цикла.

Третий цикл стремительного роста инвестиций стал не только более длительным (его не остановила даже Азиатская финансовый кризис 1997 г.) и масштабным (общие кумулятивные инвестиции в иностранные филиалы достигли в это время 6600000000000 долл.), но и имел свою особенность. Во время первой глобальной волны главную роль играли инвестиции ТНК в нефтедобывающих сектор. В период второго инвестиционного цикла главной сферой инвестиций были промышленно развитые страны. Третий инвестиционный бум характеризовался значительным участием в нем компаний телекоммуникационного сектора и увеличением роли развивающихся стран.

Показатели второго цикла инвестиционного бума были значительно превышены в середине 90-х годов. Ежегодный приток новых ПИИ постоянно возрастал и достиг в 2000 г. рекордного уровня - 1150 млрд дол.

Волнообразное глобальный рост притока ПИИ было вызвано рядом кратковременных и долгосрочных факторов.

Среди них следует выделить прежде всего циклические факторы. В теоретическом плане доказано, что существует стабильный положительная связь между потоками глобальных ПИИ и уровнем и темпом роста мирового ВНП.

Как показывают эмпирические исследования, колебания экономической активности, связанные с экономическим циклом в странах вывозят капитал, и в странах, принимающих иностранные инвестиции, существенно влияют на инвестиционную стратегию ТНК. Растущая взаимозависимость мировой экономики ведет в своей тенденции к большей степени унификации условий экономического роста как в странах базирования ТНК, следующие за рубежом (хотя иногда они могут различаться). Циклические колебания в стране базирования влияют на инвестиционные планы ТНК, на их способность мобилизовать необходимый капитал для осуществления зарубежных инвестиций.

Положительная взаимосвязь между ростом ВНП и ПИИ подтверждается эмпирическими данными для группы промышленно развитых стран с рыночной экономикой. Высокие и стабильные темпы роста этих стран во второй половине 80-х годов определили значительное увеличение экспорта прямых инвестиций в этот период. Но замедление рост в 1990 г. и экономический спад в США, Великобритании, Канаде прервали период очень высоких темпов роста зарубежных капиталовложений. Восстановление экономической динамики в середине 90-х годов вновь вызвало новый всплеск ПИИ.

Хотя экономическая рецессия, с одной стороны, сужает источники формирования инвестиционных ресурсов и предложение прямых инвестиций стран - экспортеров капитала, с другой стороны она заставляет фирмы повышать конкурентоспособность и снижать расходы за счет перевода некоторых видов экономической деятельности в более «Дешевые» места размещения. Это может вызвать новые ПИИ в поиске экономии расходов, например, организации филиалов в странах с дешевой рабочей силой. Эта тенденция более усиливается, если темп роста рынка приемной страны превышает рыночную динамику в стране базирования ТНК

Еще одной причиной инвестиционного бума стали факторы экономической политики разных стран. Во многих странах мира с середины 1980-х годов началась значительная либерализация внешнеэкономического курса, были пересмотрены законы, касающихся иностранных инвестиций, значительно улучшился инвестиционный климат для ТНК. Сыграли свою роль и общее изменение мировой ситуации, усиление международного и регионального сотрудничества между странами. В ряде случаев зарубежная деятельность ТНК значительно активизировалась благодаря изменению валютных курсов. Например, быстрый рост японских зарубежных инвестиций в 1987 - 1990 pp. объясняется основном именно этим фактором.

И наконец, тенденции вывоза капитала в последние десятилетия нельзя понять без учета структурных факторов мировой экономики. Кумулятивный объем инвестиций ТНК достиг очень значительной величины, которая перешла в новое качество - зарождения глобальных производственных сетей ТНК, объединяющие десятки тысяч материнских компаний и сотни тысяч зарубежных подконтрольных (прямо или косвенно) предприятий в единую интегрированную систему производства. Общий объем активов зарубежной филиальной части сети уже достиг 36 трлн дол., а количество занятых на иностранных предприятиях ТНК превысила 57 млн.

Именно фактор структурных изменений в международном производстве и формирование его новой организационной модели вызывали значительную волну трансграничных слияний и поглощений, что дало новый мощный импульс росту ПИИ в 90-е годы.

Количественный анализ мировых потоков прямых инвестиций

Динамика инвестиций. Международное производство ТНК вызывает разноплановые трансграничные внутрифирменные трансферы. Главными из них являются финансовые и торговые потоки, а также движение ноу-гау, технологий,

кадров. Обычным методом измерения этих потоков является оценка их финансового элемента - стоимости движения ПИИ. Но это дает неполную картину. Стоимость потоков ПИИ не показывает реальную стоимость инвестиций ТНК. Последние финансируют инвестиции также за счет местных займов от банков, аккумуляции фондов через эмиссию облигаций. Однако прямые иностранные инвестиции являются единственным аспектом международного производства, о который на уровне стран существуют систематизированы и совместимы данные.

Последние десятилетия показали высокую динамику роста мировых потоков ПИИ. В процесс формирования международного производства втягивались все новые страны, не только стали сферой размещения новых производственных единиц ТНК, но и начали сами интенсивно наращивать вывоз инвестиций за границу. Особенно бурно этот процесс происходил в 90-е годы, когда ежегодный приток инвестиций транснациональных фирм увеличился в шесть раз и достиг своего пика 1388 млрд долл. в 2000 p. (См. рис. 6.3). После значительного снижения темпов международной производственно-инвестиционной деятельности в 2001-2003 pp. этот процесс с новой силой восстановился с 2004 г.



О глобальных масштабах международной инвестиционной деятельности свидетельствует тот факт, что в начале XXI в. 51 страна мира получала в среднем ежегодно более 1 млрд дол. ПИИ. Каждая из указанных стран имела совокупный объем накопленных иностранных инвестиций ТНК не менее чем 10 млрд долл.. В середине 80-х годов таких стран было лишь 17.



В последние 15 лет в 65 странах мира наблюдались средние ежегодные темпы рост притока ПИИ на уровне ЗО% и выше, а еще в 29 странах они достигали 20 - 29%.

По оценкам, совокупный объем накопленных ПИИ за последние 25 лет вырос в 14 раз - От 616 млрд до 8902 млрд дол. Только за 2000 - 2004 pp. он увеличился на 2,8 трлн. (Рис. 6.4). '

Основные центры вывоза капитала. Промышленно развитые страны являются главными экспортерами капитала. На три основные «центры силы» - Европейский Союз, США, Японию - приходится 85% ежегодных потоков вывоза капитала. ТНК этой триады контролируют 4/5 совокупного объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

Корпорации США после Второй мировой войны традиционно были самыми инвесторами в экономику зарубежных стран. Ежегодный объем вывезенного капитала из США намного превышал новые зарубежные инвестиции ТНК Германии, Японии, Великобритании. Как следствие этого, совокупные инвестиции США за рубежом достигли в начале XXI в. 2069 млрд дол. Это больше, чем в любой другой промышленно развитой страны, хотя и уступает общей величине ПИИ стран Европейского Союза (4035 млрд дол.).

Вторым мировым инвестором в последние два-три десятилетия выступает Большая Великобритания. Вывоз ежегодных новых инвестиций из этой страны уступали по объемам только США. В конце XX в. транснациональные корпорации Великобритании значительно увеличили новые инвестиции за рубеж. Если эта тенденция далее, Великобритания по объему совокупных накопленных ПИИ может приблизиться к США. Третью-четвертую позицию среди мировых экспортеров капитала разделяют Франция и Германия. Ежегодные зарубежные инвестиции немецких компаний в течение 90-х годов, как правило, превышали французских фирм. Но в последние годы ситуация изменилась. Благодаря крупным поглощением французскими телекоммуникационными ТНК нескольких зарубежных компаний летний экспорт капитала из Франции вырос почти в 3-3,5 раза. Это позволило Франции догнать Германию по объемом совокупных накопленных инвестиций за рубежом и даже немного опередить ее.

Еще одной примечательной тенденцией последних двух десятилетий стало вывоз капитала из стран, которые развиваются. В 1995 - 2003 pp. объем экспорта капитала из этих стран составлял в среднем 60 млрд долл.. в год. В 2004 г. общая стоимость ПИИ компаний развивающихся стран, достигла 858 млрд дол. Доминирующая доля этих инвестиций была осуществлена компаниями новых индустриальных стран (НИС). Ведущее место среди таких новых экспортеров ПИИ в 90-х годах заняла территория Китая - Гонконг. По оценкам, общая стоимость накопленных ПИИ, осуществленных компаниями Гонконг, превышает 300 млрд долл.., Что выводит эту территорию на восьмое место в мире среди экспортеров капитала. Гонконг является одним из крупнейших мировых центров расположение штаб-квартир ТНК. Именно через этот региональный финансовый центр транснациональные корпорации перераспределяют потоки своих капиталов.

Основные районы вложения прямых инвестиций. Если в первой половине XX в. основной поток ПИИ направлялся в колониальные территории и зависимые страны Азии, Африки и Латинской Америки, то во второй половине века основной сферой вложения инвестиций ТНК стали промышленно развитые страны.

Удельный вес промышленно развитых стран увеличивается как в ежегодном объеме притока ПИИ, так и в общем накопленном объеме. В конце XX - начале XXI в. к этой группе стран направлялось в среднем более 3/4 новых ежегодных инвестиций транснациональных фирм. В целом 2/3 мирового кумулятивного объема ПИИ сосредоточены в промышленно развитых странах. Развивающиеся страны (в том числе КНР), после нескольких лет роста удельного веса в общем ежегодном притоке новых инвестиций (первая половина 90) снова уменьшили свою долю. В последние годы на них приходится всего 3/4 новых инвестиций и меньше 1 / з мирового кумулятивного объема ПИИ.

Что касается стран с переходной экономикой Центральной и Восточной Европы, то их доля в совокупных ежегодных новых ПИИ составляет менее 2%.

Прямые иностранные инвестиции и международное производство ТНК распределяются между странами крайне неравномерно. Например, всего 10 приемных стран получают 3/4 ежегодного притока мировых ПИИ.

Среди развивающихся стран, наблюдается еще большая дифференциация: 4/5 прямых иностранных инвестиций, направляемых сюда, приходятся на 10 стран.

Наибольшей приемной страной для инвестиций ТНК традиционно является США. Сюда следует в среднем 1/4 мирового объема притока новых прямых инвестиций. Суммарная величина объема ПИ1 в США достигла в начале XXI в. почти 1,5 трлн., или 21 % Мирового объема накопленных иностранных инвестиций.

Как экономический регион ЕС является реципиентом 36% мирового объема накопленных ПИИ, т.е. по этому показателю превышает даже США. Но на уровне отдельных стран ни одна из европейских государств не может сравниться с США по объему импорта прямых иностранных инвестиций. Так, Великобритания и Германия, разделяющих второе-третье место в мире как сферы инвестирования зарубежных ТНК, имеют кумулятивный объем привлеченных ПИИ соответствии 672 и 544 млрд долл..

В последние 15 лет очень быстро растет объем ПИИ, вложенный транснациональными фирмами в Китай. Только за 1995-2003 pp. ежегодно в среднем новые иностранные инвестиции в Китай составили более 40 млрд долл.. В начале XXI века. по общему кумулятивным объемом ПИИ эта страна вышла на четвертое место в мире (501 млрд долл.). По оценкам ЮНКТАД, еще большая сумма инвестиций ТНК аккумулирована в Гонконге (375 млрд долл.).. Несмотря на юридическую принадлежность этой территории к КНР, международная статистика всегда разделяет инвестиции в Гонконг и Китай. Как уже отмечалось, Гонконг выполняет функцию регионального центра деятельности ТНК. Значительная часть притока капитала транснациональных фирм в Гонконг затем реинвестируется в другие страны, а также в КНР.

Значительные изменения произошли в переориентации потоков капитала транснациональных фирм внутри группы развивающихся стран. Если в 1950-70-е годы основной объем ПИИ направлялся в Латинскую Америку, то в последние 20 лет приоритетным Вложение капитала стали страны Азии, в частности Юго-Восточной и Северо-Восточной.

Относительно новой сферой вложения капитала выступили страны Центральной и Восточной Европы. На начало 2004 г. накопленный объем ПИИ здесь достиг 263 млрд дол. Среди стран региона наибольшая динамика инвестиций ТНК наблюдалась в Польше и Чехии. ..

Стратегические альянсы

Характерной чертой современных ТНК стала их широкое участие в так называемых стратегических альянсах. Стратегический альянс - это сотрудничество на долгосрочной основе двух и более компаний в научно-исследовательской, производственной и рыночной деятельности. Как правило, такие альянсы представляют собой соглашения о сотрудничество между потенциальными или действительными конкурентами.

Стратегические альянсы по своей сути является одной из кооперативных форм организации операций компании. Кроме стратегических альянсов, такие кооперативные партнерские соглашения охватывают совместные предприятия, неакционерные (контрактные) формы операций (Лизинг, франчайзинг, субконтрактных партнерства и т. п.), получили распространение еще в 1970-80-е годы.

Стратегические альянсы могут быть горизонтальными (с другими фирмами отрасли), вертикальными (с поставщиками, потребителями) и диагональными (с партнерами в других отраслях) - в зависимости от задач, которые ставятся перед собой стороны.

Цель стратегических альянсов может быть также различной: проникновение на новые рынки; снижение риска за счет его распределения; объединения взаимодополняющих знаний и активов, ни одна из компаний не может самостоятельно развить, получение экономии на масштабах, уменьшение расходов; преодоления торговых и инвестиционных барьеров; совместные научные исследования и обмен технологиями, разработка общих технических стандартов, расширение ассортимента продукции и др..

Главным мотивом заключения стратегических соглашений является повышение эффективности функционирования транснациональной сети предприятий:

• научно-исследовательские стратегические альянсы улучшают эффективность путем снижения затрат для каждого из партнеров, открывают новые возможности экономии на масштабах благодаря объединению

финансовых ресурсов, доступа к новым источникам финансирования, распределения рисков на более широкой основе;

• стратегические альянсы по кооперации и совместного производства компонентов повышают эффективность изготовления конечного продукта благодаря снижению затрат производства;

• стратегические партнерства в маркетинге и дистрибуции способствуют росту эффективности вследствие экономии на масштабах, уменьшение затрат благодаря взаимному использованию дистрибуционных сетей и торговых точек, общим рекламным компаниям.

Особенностью стратегических союзов стало то, что они все чаще заключаются между ТНК разных стран базирования. Каждая транснациональная фирма может вступать в союз с множеством других компаний. Иногда такие альянсы составляют фирмы-конкуренты, порождая сложные взаимоотношения одновременного сотрудничества и соперничества. В результате создаются целые скопления, «галактики» ТНК, объединяют значительное количество прямо и косвенно контролируемых ими фирм. Нередко при этом сверхбольшие ТНК оказываются в центре многочисленных межфирменных сделок.

Значительное развитие стратегические союзы получили в высокотехнологичных отраслях, где быстрые темпы инноваций и стремительно растущие расходы на НИОКР заставляют ТНК кооперироваться, чтобы совместно нести расходы и риски, связанные с разработкой новой продукции. Ускорение темпов технологического прогресса приводит к тому, что ТНК вынуждены разрабатывать, производить и продавать продукты на глобальной основе от самого начала цикла жизни продукта. В условиях ограничения времени и ресурсов транснациональные фирмы распределяют путем альянсов расходы инноваций и обеспечивают эффективность использования своих инвестиций.

О широком распространении стратегических альянсов свидетельствует то, что только европейские ТНК в области информатики в 1980-е годы создали более 700 таких союзов. Большой резонанс вызвал, например, альянс ТНК «Сименс» и IBM по производству полупроводников, к которому впоследствии присоединились крупнейшие японские ТНК, а затем и главные потребители полупроводников. Этот стратегический союз символизировал фундаментальную трансформацию этой области электроники. «Тошиба», «Эппл» и IBM вступили в стратегический альянс в области разработок и обмена программными продуктами для нового поколения ЭВМ.

Несмотря на лавинообразное увеличение таких альянсов в 90-е годы, они не всегда бывают удачными. В отраслях с динамической технологии стратегические альянсы нестабильны, поскольку фирмы постоянно перегруппировывать свои силы, реагируя на потребности, быстро меняются.

Стратегические альянсы создают такие взаимоотношения, при которых каждый из участников рассчитывает увеличить прибыльность принадлежащих ему активов, усилить преимущества собственности. Вместе с тем такие союзы очевидно представляют собой новую специфическую форму интернализации рыночных отношений и значительно дополняют традиционные преимущества интернализации, о которых шла речь ранее. Они содержат значительный потенциал выгод благодаря преимуществам размещение партнеров, причем в отличие от прямых инвестиций в зарубежные проекты получения этих выгод не связано с большим риском. Не случайно многие ТНК рассматривают транснациональные союзы как альтернативу совместным предприятиям. Растущий и все более диверсифицированный спрос на ресурсы человеческого и физического капитала ставит ограничения даже для крупных фирм. В этих условиях для ТНК иногда становится выгоднее расширять операции через межфирменных партнерство, чем за счет наращивания внутреннего производства.

Трансграничные слияния и поглощения

Рост международного производства ТНК и, соответственно, их ме-реж филиалов, дочерних фирм происходит на базе прямых иностранных инвестиций. ПИИ в приемную страну могут осуществляться двумя путями:

• прямые иностранные инвестиции в создание новых производственных мощностей;

• прямые инвестиции в приобретение уже существующих местных фирм или слияния с ними.

Характерной особенностью процесса транснационализации в последнее десятилетие стало резкое увеличение количества случаев и объемов трансграничного слияния и поглощения (cross-border mergers and acquisitions, или ЗИП). Именно трансграничные слияния и поглощения обеспечили в 90-е годы значительное увеличение стоимости ежегодных Приток прямых иностранных инвестиций и существенное расширение сети филиалов и подконтрольных предприятий транснациональных фирм. Например, в конце прошлого десятилетия преобладающая часть ПИИ в рост международного производства были обеспечена через трансграничные слияния и поглощения (720 млрд из 895 млрд дол.).

За последние 20 лет можно определить две мощные волны слияний и поглощений:

первая волна - конец 1980-х годов;

вторая волна - с середины 90-х годов.

В 1999 г. количество трансграничных сделок ЗИП достигла своего пика - 6000, после чего их число значительно уменьшилось и стало расти только с 2004 г.

Небывалая волна трансграничных ЗИП значительно усиливает тенденцию формирования глобальных рынков товаров и услуг, а также глобальной системы международного производства.

Как показывает рисунок 6.5, в период последней волны трансграничных ЗИП их стоимость относительно мирового ВВП возросла до 2,5%. В отличие от первой волны транснациональных ЗИП, которая в основном охватывала производственные фирмы, последняя волна охватывала значительно большее количество трансграничных сделок в различных секторах экономики.

Последняя волна трансграничных слияний и поглощений была вызвана несколькими уважительными причинами. Она была обусловлена значительными технологическими изменениями, процессом либерализации мировой торговли и инвестиций, широкой приватизацией, а также новыми возможностями финансирования сделок ЗИП в свя связи с глобализацией финансовых рынков.



В высокотехнологичных отраслях ЗИП дают ТНК возможность не только успевать за шагом быстро изменяющейся технологической среды, но и распространять свою рыночную присутствие, применять рыночную силу и рационализировать операции в пределах своей мировой производственной сети.

Основное количество случаев трансграничных ЗИП наблюдается в промышленно развитых странах с рыночной экономикой. В частности, значительная их часть приходится на США, Великобританию, Германию, Швейцарию. Трансакции ЗИП выступают здесь основной формой преодоления «барьеров для вхождения» и осуществления ПИИ транснациональных фирм. В развивающихся странах, и в странах с переходной экономикой слияния и поглощения происходят значительно меньше. Однако и здесь наблюдается постепенное увеличение случаев трансграничных ЗИП, что обусловлено реализацией приватизационных программ. Что касается ТНК - инициаторов трансграничных ЗИП, подавляющая их часть базируется в промышленно развитых странах. Однако по мере роста количества транснациональных фирм развивающихся стран (в основном новых индустриальных стран), они также приобщаются к этому процессу.



Хотя в последнее десятилетие ТНК разных отраслей осуществляли операции ЗИП, чаще всего такие действия происходили в автомобильной, химической, табачной, пищевой, фармацевтической отраслях. Большинство таких сделок в указанных областях были горизонтальными ЗИП, нацеленными на экономику масштабов, технологическую синергию, рост рыночной силы, консолидацию бюджетов НИОКР, ускорения инновационного процесса, устранение избыточных мощностей.



Например, автомобилестроительная индустрия в прошедшее десятилетие прошла существенную реструктуризацию. Автомобильные ТНК наиболее активно осуществляли ЗИП или заключали стратегические альянсы между собой. «Дженерал моторз» вполне приобрела известные транснациональные фирмы Opel, Saab, а также 20% акций концерна Fiat. Ford Motor Company поглотила известных производителей легковых автомобилей Jaguar и Volvo Cars и вступила в стратегический альянс с Mazda. ТНК Renault купила 70% акций южно-корейской автомобильной фирмы Samsung Motor. Аналогичные шаги делали и производители грузовых автомобилей. Объединение Daimler-Benz и Chrysler превратило DaimlerChrysler в крупнейшего в мире производителя грузовиков, а на второе место вышла объединенная группа Volvo-Renault (подразделения этих компаний, производящих грузовые автомобили).

Процессы дерегуляции и приватизации в энергетике, телекоммуникационном и финансовом секторах также обусловили активные ЗИП в этих сферах. Например, внутренние и трансграничные слияния и поглощения существенно изменили структуру мировой банковской индустрии, которая развивалась в последние годы под влиянием дальнейшей либерализации, дерегуляции и конкурентного давления огромных затрат на информационные технологии.

В начале XXI в. появились признаки того, что текущий глобальный волна трансграничных корпоративных ЗИП уже прошла свой пик. Среди причин возможного относительному уменьшению темпов роста стоимости ЗИП в ближайшие годы следует отметить следующие:

• завершение масштабного процесса приватизации в странах с переходной экономикой и развивающихся странах;

• более жесткое антимонопольное регулирование с целью предотвращения уменьшению конкуренции в результате создания олигополистических ситуаций;

• ограниченные возможности компаний по дальнейшему интенсивного роста концентрации и централизации производства и капитала в некоторых отраслях;

• изменение мировой экономической конъюнктуры, а именно торможение темпов роста США, Западной Европы и Японии;

• значительное падение цен на акции компаний «новой экономики» (технологический, информационный, коммуникационный сектора), что снижает привлекательность корпоративных активов как средства оплаты слияний и поглощений.

Все это, однако, не означает уменьшения роли трансграничных ЗИП как важной формы осуществления прямых иностранных инвестиций ТНК на современном этапе. Трансграничные слияния и поглощения, особенно «мегасделки» с очень большой стоимостью платежей, в ближайшие годы будут продолжать определять контуры современной глобализации.