Савельев Є.В. (ру) Международная экономика: теория международной торговли и финансов (2001)

1. Процессы приспособления после внедрения торговых отношений

Согласно неоклассической теории международной торговли потенциальной основой торгового обмена между двумя странами есть разница в относительных ценах в условиях автаркии на товары, которые производят эти страны. Развитие взаимной торговли ведет к того, что цены начинают меняться, пока не станут одинаковыми для всех участников торгового обмена.

Какие процессы приспособления происходят в обоих экономиках, когда границы открыты? Поскольку согласно предположение не существует никаких торговых барьеров, то относительные цены должны приспосабливаться друг к другу в результате действия закона идентичности цен. Это означает, что Р1/Р2 = Р * / Р2 * - Когда мы рассматриваем частный случай по малой страны, то согласно предположение, что в исходной ситуации р, / р2 < р * / Р2 * ценовое соотношение на Родине должно увеличиться, а в загранице уменьшиться. Как же приспосабливаются к этим изменениям в относительных ценах другие экономические переменные, например, размещение факторов?

1. Проблема Специализации. Ценовое соотношение р1 / р2, которое увеличилось на Родине, является

для предприятий переменным стимулом по производству. Уменьшение объемов производства товара 2, которые максимизируют прибыль, и расширение производства товара 1 является выгодным. Экономика, двигаясь вдоль кривой трансформации, приспосабливается к специализации на производстве товара 1. На рисунке 4.9 (см. тему 4) такое приспособления изображенное через движение от D до F.

Утверждение по увеличению производства товара, относительная цена которого выросла, и уменьшение производства другого товара, относительная цена которого спала. Его надо понимать так, что национальная экономика после внедрения торговых отношений увеличивает производство своих экспортных товаров и ограничивает выпуск товаров, которые она импортирует.



2. Реалокация (перемещение) факторов. Установка конце концов одного и того же соотношение относительных цен происходит в результате того, что цена товара, для производства которого применяют избыточный фактор, растет, тогда как цена товара, . производство которого базируется на использовании дефицитного фактора, снижается. Но в этом случае возникает вполне логичный вопрос: изменяются цены факторов производства, когда страна вступает в торговый обмен с другими государствами?

Очевидно, что в условиях мобильности факторов производства цены на них постепенно выравниваются, а механизм такого выравнивания детально анализируют в курсе микроэкономики. Труд перемещается из стран с низкой заработной платой до стран, где цена этого ресурса выше. Также в страны с высоким уровнем дохода мигрировать капитал из стран, где доходность производственно-коммерческой деятельности ниже. В результате

такого движения цены факторов производства в странах-донорах растут, а в странах-реципиентах - уменьшаются.

Неоклассическая теория международной торговли и теорема Гекшера - Олина базируются на предположении о мобильности факторов между отраслями внутри страны и отсутствие такой мобильности в международных масштабах. И в реальном мире возможность движения факторов производства из страны в страны существенно ограничена различными политическими, экономическими и административными препятствиями. А это, разумеется, приводит невозможность функционирования рассматриваемого далее механизма выравнивания цен на производственные ресурсы.

И хотя приведенные рассуждения кажутся вполне логичными, и изменение цен конечных товаров в результате развития взаимного торгового обмена двух стран влияет и на цены на факторы производства. Участие страны в международной торговле ведет к увеличение производства товара в стране согласно принципу сравнительного преимущества. Основании теоремы Гекшера - Олина, страна увеличивать выпуск того продукта, производство которого требует интенсивного использования избыточного производственного ресурса. Таким образом, цена этого

фактора (сравнительно низкая в условиях автаркии, поскольку он был в избытке) начнет расти.

В свою очередь, цена дефицитного фактора (какой именно из-за ограниченного количества был сравнительно дорогим в условиях автаркии) снижаться. Аналогичные изменения происходить и в стране-партнере с той лишь разницей, что здесь дефицитен в первой стране фактор является избыточным и наоборот.

Специализация производства Родины происходит постепенно, по мере реалокации факторов производства. С ростом соотношения цен на товары г; / р2 на Родине должно расти также соотношение между ценой труда и капитала l / х согласно уравнению 5.6, которое измеряется показателями ставок зарплаты и процента, учитывая предположение к2> кг

С растущим соотношением цен на труд и капитал растет и капиталоемкость в обоих секторах. Увеличение производства трудоемкого товара требует роста применения труда, поскольку повышается капиталоемкость кр измеряемой как k; = К1 / А ', следовательно, K1 также должно расти. В секторе 1 применяют больше труда и капитала. В секторе 2 использования факторов приходит (Хотя к2 растет!).

Утверждение относительно роста привлечения факторов с ростом относительной цены наоборот.

Это утверждение надо учитывать в том смысле, что привлечение факторов возрастает в производстве того товара, цена которого выросла. Применение факторов для производства товара уменьшается, когда приходит его относительная цена.

3. Закономерности изменения объемов производства товаров и секторального использования факторов в условиях экзогенного варьирования соотношения цен на товары.

Предыдущие утверждения исходили из условий производства и аллокации (не считая спрос) при неоклассической модели. Мы получаем следующую систему уравнений при условии, что К. / А. = к.; со = 1 / r и р = р, / р2-Поскольку нам нужны данные еще и для вывода теоремы Рыбчинского, то рассмотрим А и К как переменные:



Если предположить, что количество факторов является задана, т.е. dA, dK = 0, то система уравнений 6. I дает ответ на вопрос, как меняются объемы производства Ql и Q2 и использования факторов в секторе 1 (и тем самым в секторе 2), когда соотношение цен на товары экзогенно (под влиянием внешней среды) варьирует. Как результат получим



причем М и N являются положительными константами.

Когда к2> кр то товар 1 трудоемкий. Тогда действует закономерность g '> 0, и производство товара 1 возрастает, когда возрастает относительная цена товара 1. В этих предположений Q2 должно уменьшиться, т.е. секторное расположения факторов перемещается в пользу сектора 1 (движение 3 D 'в F' на рис. 4.8). В данном случае можно показать, что

dA1 dK,> 0. По dA, dK = 0 действует dA2, dK2 кг Рисунок 5.3а показывает, что с растущим соотношением зарплаты и процента больше становится секторная капиталоемкость; степень роста функции производства на душу населения, то есть реальный процент уменьшается. Реальная заработная плата растет (отрезок OS на рис. 5.3а).



Анализ дает основания для вывода, что увеличение относительной цены товара способствует росту реальной цены фактора, интенсивно используют (в производстве этого товара), а фактора, который используют неинтенсивно спадает.

Этот тезис был впервые сформулирована в статье Вольфганга Столпера {Wolfgang Stolper) и Пола Самуэльсона (Paul Samuelson) в 1941 году и получила в экономической науке название теорема Столпера - Самуэльсона (Stolper-Samuelson Theorem). Хотя сама статья была посвящена анализу влияния тарифов на распределение доходов, ее логика позволяет проанализировать влияние международной торговли на распределение дохода в отдельно взятой стране. Этот вывод формулюется следующим образом: за условии полного использования факторов производства до и после установления торговых отношений рост цены избыточного фактора и уменьшения цены дефицитного ресурса в результате участия страны в международной торговле ведет к тому, что реальные доходы владельцев избыточного фактора растут, тогда как реальные доходы владельцев дефицитного фактора уменьшаются. Предположим, что в праценадлишковим стране после начала торговли на международном рынке цена капитала уменьшается, то цена труда должна возрасти в большей степени по сравнению с ценой готового товара. Это будет происходить в том случае, когда в конечном итоге увеличение издержек производства равен росту цены на этот товар.

Пол Энтони Самуэльсон

(1915 -)

Пол Э. Самуэльсон является одним из самых известных современных экономистов в США благодаря не только своим исследованием в течение последнего полувека, но и успеху своей книги «Экономико», с которой миллионы студентов начали изучение экономики. Возраст родился в Гэри, Индиана, в 1915 году,

впоследствии учился в разных средних школах, а затем поступил в Чикагский университет в возрасте 17-и лет. После его окончания он поступил в Гарвардскую школы последипломного образования, где изучал экономику в течение пяти лет. Его докторскую диссертацию сих пор считают конструктивной работой по освещению математических основ теоретической экономики. Он получил должность на кафедре Масачуссетського института технологии в 1940 году. Он писал работы по микроэкономической теории, теории потребления, экономики благосостояния, теории капитала, динамики и общего равновесия, финансов, макроэкономики и международной торговли.

Возможно, он является самым известным в области торговли за свою работу по теоремы Гекшера-Олина (на которую часто ссылаются как на модель Гекшера - Олина - Самуэльсона), что сосредоточивается на выравнивание цены на факторы производства, и по теорему Столпера-Самуэльсона по распределительных эффектов торговли. Он был награжден Нобелевской премией в экономике в 1970 году и получил все главные награды в области экономики.

Описанный феномен называется эффектом усиления (magnification effekt), и его суть в том, что цена фактора изменяется в большей степени по сравнению с ценой товара, при производстве которого такой фактор интенсивно используют. Он проявляться в росте дохода владельца труда, поскольку заработная плата растет быстрее по сравнению с ценой капиталоемкого товара, ибо только в этом случае изменение цены конечного товара равна средней изменении стоимости факторов производства (Опять получаем эффект усиления).

Бывают ситуации, когда существует ускоренный рост цены трудоемкого товара и ускоренное уменьшение цены капитала по сравнению со стоимостью капиталоемкого товара. В таком случае реальный доход собственников капитала должен также снижаться. Итак, мы наблюдаем, что в экономике страны происходит перераспределение дохода в пользу владельцев избыточного фактора под влиянием внешней торговли. В реальной экономике создает заинтересованность владельцев избыточного фактора в свободной торговле, а владельцы дефицитного фактора основном тяготеют к протекционизма. С этих позиций следует глубоко проанализировать гносеологические корни идей защиты отечественного товаропроизводителя, которые есть в Украине.

Понятно, что аналитику всегда интересно знать не только распределение доходов между факторами производства, но и распределение личных доходов или доходов домашних хозяйств. К сожалению, из теоремы Столпера - Самуэльсона не совсем понятен окончательный влияние международной торговли, поскольку частные лица или домашние хозяйства часто владеют несколькими факторами производства. Однако на основе данной теоремы можно выяснить определенные тенденции.

При рассмотрении производственного фактора труда теорема Столпера - Самуэльсона может иметь и другой ракурс обоснования. Когда производство ограничивается капиталоемкостью товара 2, то освобождается труд. Рост производства трудоемкого товара дает возможность увеличить заработную плату. Описан в теореме Столпера -

Самуэльсона нетто-влияние на зарплату объясняется тем, что спрос на рабочую силу в конце производства трудоемкого товара является большим, чем эффект высвобождения вследствие сокращения производства капиталоемкого товара.

5. Выравнивание цен на факторы производства. Пусть у нас есть две экономики, по-разному обеспечены факторами (1 / r)


Ganhe Rápido nos Jogos Populares do Cassino Online 580bet Cassino bet 7k: Diversão e Grandes Vitórias Esperam por Você Aposte e Vença no Cassino leao – Jogos Fáceis e Populares Jogos Populares e Grandes Prêmios no Cassino Online luck 2 Descubra os Jogos Mais Populares no Cassino john bet e Ganhe 7755 bet: Apostas Fáceis, Grandes Oportunidades de Vitória Jogue no Cassino Online cbet e Aumente suas Chances de Ganhar Ganhe Prêmios Incríveis com Jogos Populares no Cassino bet7 Cassino pk55: Onde a Sorte Está ao Seu Lado Experimente o Cassino 8800 bet e Ganhe com Jogos Populares Ganhe Facilmente no Cassino Online doce Aposte e Vença no Cassino bet 4 Jogos Populares e Grandes Premiações na f12bet Descubra a Diversão e Vitória no Cassino bet7 Aposte nos Jogos Mais Populares do Cassino ggbet Ganhe Prêmios Rápidos no Cassino Online bet77 Jogos Fáceis e Rápidos no Cassino mrbet Jogue e Ganhe com Facilidade no Cassino bet61 Cassino tvbet: Onde a Sorte Está Ao Seu Lado Aposte nos Melhores Jogos do Cassino Online pgwin Ganhe Grande no Cassino today com Jogos Populares Cassino fuwin: Grandes Vitórias Esperam por Você Experimente os Melhores Jogos no Cassino brwin Jogue e Ganhe no Cassino bet7k – Simples e Rápido Cassino tv bet: Vença com Jogos Populares e Simples Ganhe no Cassino Online allwin com Facilidade Aposte nos Jogos Mais Famosos no Cassino stake bwin 789: Aposta Fácil, Vitória Garantida Descubra os Jogos Populares do Cassino lvbet e Vença Jogue no Cassino blaze e Ganhe Grandes Prêmios Cassino dj bet: Simples, Divertido e Lucrativo Aposte e Ganhe no Cassino umbet – Diversão Garantida Ganhe Rápido nos Jogos do Cassino Online b1bet 20bet: Jogue e Ganhe com Facilidade e Diversão Cassino bk bet: Entre Agora e Ganhe Grandes Prêmios Jogue no Cassino h2bet e Conquiste Grandes Vitórias Ganhe no Cassino 7kbet com Jogos Populares e Fáceis Aposte e Conquiste Prêmios no Cassino Online fbbet Diversão e Prêmios Fáceis no Cassino 9d bet Cassino Online 9k bet: Jogos Populares, Grandes Oportunidades Jogue no Cassino 73 bet e Aumente Suas Chances de Vitória Cassino ktobet: Onde Você Pode Ganhar Facilmente Ganhe Rápido com os Jogos Populares do Cassino 74 bet Aposte nos Melhores Jogos e Ganhe no Cassino betpix betvip: Onde a Sorte Encontra os Melhores Jogadores Jogue no Cassino batbet e Ganhe Prêmios Instantâneos Ganhe Agora nos Jogos do Cassino Online onabet Cassino f12bet: Diversão e Vitórias Esperam por Você Aposte Agora no Cassino codbet e Ganhe com Facilidade Jogos Populares do Cassino winbra para Você Ganhar Ganhe Grande com os Jogos Mais Populares no b2xbet Cassino obabet: Jogue Agora e Conquiste Grandes Vitórias Experimente a Diversão e Ganhe no Cassino Online brlwin Jogue nos Melhores Jogos e Vença no Cassino onebra Ganhe Prêmios Fáceis e Rápidos no Cassino winbrl Aposte nos Jogos Populares do Cassino omgbet e Ganhe Cassino queens: Grandes Oportunidades de Vitória Ganhe Facilmente com os Jogos do Cassino Online brdice brapub: Aposte Agora e Conquiste Grandes Vitórias Aposte e Ganhe com Facilidade no Cassino Online flames Ganhe Dinheiro Fácil nos Jogos do Cassino betano Cassino aajogo: Jogos Populares e Grandes Prêmios Jogue e Vença no Cassino iribet – Onde a Sorte Está Aposte no Cassino pixbet e Ganhe Prêmios Fantásticos Ganhe Grande nos Jogos Populares do Cassino betsul Cassino Online fezbet: Onde Você Sempre Pode Ganhar Aposte nos Melhores Jogos e Ganhe no Cassino curso beta betway: Jogue e Ganhe Agora com Facilidade Experimente o Cassino Online bkbet e Ganhe Rápido Ganhe Dinheiro Jogando nos Jogos Populares do Cassino peixe beta Jogue no Cassino bet365 e Ganhe de Forma Simples e Rápida Ganhe No Cassino pixbet: Jogos Populares, Grandes Prêmios Aposte Agora e Conquiste Vitórias no Cassino 4 play bet Ganhe no Cassino Online 365bet: Diversão e Vitória Cassino brxbet: Aposte com Facilidade e Ganhe Prêmios Aposte no Cassino 939 bet e Vença Agora Mesmo Cassino seubet: Ganhe Jogando os Melhores Jogos Jogue no Cassino Online cnc bet e Aumente Suas Chances Ganhe com Facilidade nos Jogos Populares do gbg bet Jogue e Vença no Cassino 522bet – O Melhor para Você Cassino Online brl bet: Apostas Fáceis, Grandes Vitórias Ganhe com Facilidade no Cassino Online pagbet Aposte no Cassino jonbet e Experimente a Diversão jqk bet: Jogue e Ganhe com Prêmios Instantâneos Ganhe Dinheiro Fácil nos Jogos do Cassino 166bet Cassino Online abc bet: Onde os Jogos Populares Levam à Vitória Aposte e Ganhe Agora nos Jogos do Cassino bggbet Jogos Populares e Grandes Oportunidades de Vitória na obabet Cassino 136bet: Onde Você Pode Ganhar Rápido e Fácil Ganhe Agora nos Jogos Populares do Cassino mmabet Aposte Agora no Cassino win bet e Conquiste Grandes Vitórias Jogue nos Jogos Mais Populares e Ganhe no Cassino ir6 bet Cassino 667bet: Jogue e Conquiste Vitórias Rápidas Ganhe no Cassino Online qqq bet com Jogos Simples e Populares 193 bet: Apostas Fáceis, Grandes Chances de Ganhar Ganhe Prêmios Rápidos e Simples no Cassino dobrowin Aposte nos Melhores Jogos e Vença no Cassino betleao Jogue e Ganhe no Cassino moverbet com Facilidade Ganhe Agora no Cassino Online winzada 777 com Jogos Populares supremo: Apostas Fáceis e Grandes Vitórias Aposte nos Jogos Populares do Cassino casadeapostas e Vença Cassino dobrowin: Grandes Premiações com Jogos Fáceis Ganhe no Cassino betleao com Jogos Populares e Simples Jogue e Vença Agora no Cassino moverbet wazamba: Aposte e Ganhe Grande nos Jogos Populares Cassino Online fezbet: Simples, Divertido e Lucrativo Ganhe Agora nos Jogos Populares do Cassino betsson Aposte e Vença no Cassino lvbet – Jogue e Ganhe dobrowin: Onde Você Joga e Ganha Com Facilidade Ganhe Rápido e Fácil no Cassino Online betsul Ganhe Fácil no Cassino Online pixbet Aposte e Vença com Jogos Populares no bwin Jogos Fáceis, Grandes Vitórias no Cassino betobet dobrowin: Apostas Simples, Grandes Premiações Ganhe Agora nos Jogos Populares do Cassino bet7 Aposte nos Melhores Jogos e Ganhe no Cassino betcris Jogue e Conquiste Grandes Prêmios no blaze Ganhe Rápido com Jogos Populares no Cassino 888 Cassino betano: O Melhor Lugar para Apostar e Ganhar Jogue Agora e Ganhe no Cassino Online stake stake: Onde a Sorte Encontra os Melhores Jogadores Ganhe Facilmente com os Jogos do Cassino esportesdasorte Aposte e Vença no Cassino Online betmotion Jogue nos Jogos Populares e Ganhe no rivalry Aposte no novibet e Ganhe Grandes Prêmios Cassino pinnacle: Grandes Vitórias com Jogos Populares Ganhe Agora com os Jogos do Cassino cbet Aposte e Conquiste Vitórias no dobrowin betleao: Onde Grandes Vitórias São Fáceis de Alcançar Ganhe Prêmios Rápidos no Cassino moverbet Jogos Populares e Grandes Oportunidades no Cassino gogowin jogos win: Vença com Jogos Populares e Rápidos Aposte no Cassino campobet e Ganhe Grande Ganhe Facilmente com os Jogos do Cassino mesk bet Cassino infinity bet: Onde Jogadores Conquistam Prêmios Jogue Agora no Cassino betfury e Ganhe Facilmente Aposte com Facilidade e Ganhe no doce Ganhe Jogando os Melhores Jogos no bet7k Jogue e Vença no Cassino Online jogowin lobo888: Aposte Agora e Ganhe Grandes Vitórias Ganhe Agora no Cassino iribet com Facilidade Jogue e Conquiste Prêmios no Cassino Online leao dobrowin: Onde a Sorte Está ao Seu Lado Aposte e Ganhe Grandes Prêmios no allwin Ganhe Grandes Prêmios Jogando no aajogo Jogos Populares e Grandes Oportunidades no pgwin Ganhe Fácil com os Jogos Populares do Cassino greenbets Aposte no brapub e Vença com Jogos Populares Cassino moverbet: Aposte Agora e Ganhe Facilmente Ganhe Agora com os Jogos Populares do onebra Jogue e Vença Agora no Cassino flames Ganhe Rápido com os Jogos do Cassino brdice brwin: Jogos Populares e Grandes Vitórias Aposte nos Jogos Populares e Ganhe no poplottery queens: Grandes Prêmios Esperam por Você Jogue Agora no winbrl e Ganhe Fácil Aposte e Ganhe Prêmios Rápidos no Cassino omgbet Ganhe no winbra com Jogos Populares e Simples Aposte e Ganhe no Cassino goinbet Agora Jogue Agora e Ganhe no codbet com Facilidade betleao: Onde a Sorte Se Encontra com Você Ganhe Rápido e Fácil no Cassino fuwin allwin568: Aposte Agora e Ganhe com Facilidade Ganhe Grande no Cassino wingdus Aposte no juntosbet e Conquiste Grandes Vitórias today: Onde Jogadores Ganham com Facilidade Jogue no talon777 e Ganhe com Simplicidade Ganhe Agora no Cassino Online brlwin com Facilidade Aposte e Vença no fazobetai – O Cassino dos Vencedores pinup bet: Ganhe Rápido com os Melhores Jogos Aposte nos Melhores Jogos no bet sport e Ganhe Ganhe no bet esporte com Jogos Fáceis e Populares mrbet: O Cassino Online Onde Você Ganha Fácil Ganhe no Cassino premier bet com Jogos Populares e Fáceis Jogue e Vença no Cassino apostebet Agora Aposte e Ganhe no spicy bet com Jogos Fáceis Ganhe no prosport bet com Jogos Simples e Populares Aposte e Conquiste Grandes Vitórias no bet nacional Jogue Agora no luck e Ganhe Prêmios Rápidos jogodeouro: Apostas Fáceis e Grandes Oportunidades de Vitória Ganhe no heads bet com Facilidade nos Jogos Populares Aposte no marjack bet e Ganhe Agora com Facilidade Jogue no apostaganha e Ganhe Prêmios Instantâneos gbg bet: Onde Você Sempre Ganha Ganhe Fácil no Cassino esoccer bet com Jogos Populares Aposte e Ganhe Grande no Cassino Online esport bet Ganhe Agora com Jogos Populares no realbet Jogue no aposte e ganhe e Conquiste Vitórias Rápidas aviator aposta: Apostas Fáceis, Prêmios Incríveis Ganhe no bet vitoria com Facilidade e Diversão Aposte e Ganhe no imperador bet – Apostas Populares Jogue no realsbet e Ganhe Prêmios Rápidos e Fáceis Ganhe Agora com os Jogos do Cassino bet favorita Cassino esportenet: Grandes Vitórias Esperam por Você Aposte no flames bet e Conquiste Grandes Prêmios Ganhe Fácil no pague bet com Jogos Populares Jogue Agora no betsury e Ganhe Grande doce888: Onde Você Joga e Ganha com Facilidade Ganhe Grande no Cassino obabet Agora Jogue no winzada e Ganhe Prêmios Fantásticos Aposte e Ganhe no Cassino globalbet – O Melhor Lugar bet77: Onde Jogos Populares Levam à Vitória Ganhe Rápido com os Jogos do Cassino Online lottoland Aposte e Vença Agora no 7gamesbet Jogue no dicasbet e Conquiste Vitórias Fáceis Ganhe Agora com os Jogos do Cassino esportivabet Aposte no tvbet e Ganhe Rápido sportbet: Apostas Fáceis com Grandes Resultados Ganhe Grande no Cassino misterjackbet com Jogos Populares Jogue no Cassino esportebet e Ganhe de Forma Simples e Rápida Ganhe Rápido no Cassino Online nacionalbet Aposte e Vença no simplesbet com Jogos Populares betestrela: Cassino Online Fácil de Jogar e Ganhar Jogos Populares, Grandes Premiações no batbet Ganhe Fácil no Pk55 – O Cassino Online dos Vencedores Aposte e Conquiste Vitórias no Cassino Bet61 Upsports Bet: Diversão e Grandes Ganhos com Jogos Populares Ganhe Agora no roleta online com Jogos Simples e Populares Jogue no roleta e Vença com Facilidade Cassino Online poker online: Onde Você Pode Ganhar Agora poker: Onde Jogadores Conquistam Grandes Vitórias Ganhe Fácil no Cassino Online blackjack online com Jogos Populares Aposte no bingo e Ganhe Rápido com Jogos Famosos Ceará: Apostas Rápidas, Vitórias Imediatas Ganhe Prêmios Fantásticos com Jogos Populares no Paysandu Juventude: O Melhor Cassino Online para Ganhar Jogue e Vença no Cassino Online Bahia com Facilidade Sport: Grandes Oportunidades de Ganhar nos Jogos Populares Aposte no Cassino Cuiabá e Conquiste Grandes Prêmios Ganhe Rápido no Coritiba – Apostas Fáceis, Grandes Prêmios Jogos Fáceis e Grandes Vitórias no Criciúma Aposte no Vitória e Ganhe Com Facilidade nos Jogos Populares Fortaleza: Onde a Sorte Está ao Seu Lado Ganhe no Corinthians – Simples, Rápido e Divertido Jogue Agora e Vença no Cassino São Paulo Ganhe Agora no Cassino Online Vasco com Jogos Populares Aposte e Ganhe no Cassino Online Grêmio Fluminense: Onde Você Joga e Ganha com Facilidade Ganhe no Cassino Cruzeiro com Jogos Populares e Fáceis Botafogo: Ganhe Rápido com Jogos Populares Cassino Flamengo: Vença Agora com Facilidade Ganhe Agora com Jogos Populares no Cassino bingo slots slots slots: Cassino Online Rápido e Simples de Ganhar Aposte nos Jogos Populares e Ganhe no Cassino hacker do slot pg slot demo: O Cassino Online Mais Fácil de Ganhar Jogue e Vença Agora no slot win – Cassino Online Fácil pg slot soft: Ganhe Grandes Prêmios com Jogos Fáceis Cassino arne slot: Onde Você Pode Ganhar com Facilidade Aposte Agora e Vença no Cassino Online riqueza slots slots 777: Jogos Populares, Grandes Vitórias Ganhe Agora no pg slot com Facilidade nos Jogos Populares Jogue e Ganhe no 777 slot game com Apostas Simples slot pg soft: Aposte Agora e Ganhe Rápido Aposte e Vença nos Jogos Populares do Cassino hacker slot Ganhe no 777 slots – Diversão e Grandes Prêmios Jogue e Conquiste Vitórias no slot-pg-soft com Facilidade Ganhe Prêmios Fáceis no Cassino Online fortune ox demo grátis demo fortune ox: Apostas Fáceis e Grandes Oportunidades Jogue no fortune mouse demo e Ganhe com Facilidade nos Jogos Populares fortune ox demo: Onde a Sorte Está ao Seu Lado para Ganhar Ganhe Grande no Cassino jogo fortune tiger com Jogos Populares Cassino Online fortune tiger grátis: Ganhe Fácil e Rápido Jogue Agora e Ganhe Prêmios Rápidos no fortune tiger baixar fortune tiger demo grátis: O Cassino Mais Fácil para Ganhar Aposte e Ganhe Rápido com Jogos Populares no fortune tiger demo Ganhe Fácil no fortune tiger 777 com Jogos Simples e Rápidos!