Кейнс Загальна теорія зайнятості, проценту і грошей

ГЛАВА 18 Новая формулировка общей теории занятости

I

Мы достигли теперь той стадии, когда можно собрать воедино нити нашей

аргументации. Для начала может оказаться полезным выяснить, какие элементы в

экономической системе мы обычно принимаем как данные, какие являются

независимыми переменными нашей системы и какие - зависимыми переменными.

В качестве данных мы принимаем достигнутый уровень квалификации и

количество имеющегося труда, существующее качество и количество наличного

оборудования, применяемую технологию, степень конкуренции, вкусы и привычки

потребителя, тягость труда различной интенсивности, роль контроля и

организации, а также социальную структуру, включающую силы, которые помимо

наших переменных, о которых речь пойдет ниже, определяют распределение

национального дохода. Это не означает, что мы считаем эти факторы

неизменными,- просто в данном месте и в данной ситуации мы не рассматриваем

или не принимаем во внимание влияние и последствия изменений этих факторов.

Независимыми переменными у нас являются прежде всего склонность к

потреблению, график предельной эффективности капитала и норма процента,

хотя, как мы видели, их можно более глубоко проанализировать.



К зависимым переменным мы относим прежде всего объемы занятости и

национального дохода (или национального дивиденда), измеряемые в единицах

заработной платы.

Факторы, которые мы приняли в качестве заданных, оказывают влияние на

наши независимые переменные, но не определяют их полностью. Например, график

предельной эффективности капитала зависит отчасти от имеющегося количества

оборудования, которое является одним из заданных факторов, и отчасти от

состояния долгосрочных предположений, которые не могут быть выведены из

заданных факторов. Однако имеются некоторые другие элементы, которые

настолько полно определяются заданными факторами, что мы можем рассматривать

сами эти производные элементы тоже как заданные. Например, заданные факторы

позволяют нам определить, какой уровень национального дохода, измеренного в

единицах заработной платы, будет соответствовать любому данному уровню

занятости. Таким образом, в рамках экономической структуры, которую мы

принимаем как данную, национальный доход зависит от объема занятости, т. е.

от количества усилий, посвящаемых текущему производству, в том смысле, что

между ними имеется устойчивая связь (115) . Кроме того, они позволяют нам

вывести форму функций совокупного предложения, которые воплощают физические

условия предложения для различных видов продуктов, т. е. объем занятости,

которая будет в производстве, соответствующем любому данному уровню

эффективного спроса, измеряемого в единицах заработной платы. Наконец, они

дают нам функцию предложения труда (или усилий), и тем самым они говорят нам

inter alia*, в какой точке функция занятости (116) для труда в целом

перестанет быть эластичной.

Однако график предельной эффективности капитала зависит частично от

заданных факторов и частично от ожидаемого дохода от различных видов

капитальных активов. Со своей стороны норма процента зависит частично от

состояния предпочтения ликвидности (т. е. функции ликвидности) и частично от

количества денег, измеряемого в единицах заработной платы. Таким образом, мы

можем иногда рассматривать наши полностью независимые переменные как

состоящие из: 1) трех фундаментальных психологических факторов, а именно

психологической склонности к потреблению, психологического восприятия

ликвидности и психологического предположения о будущем доходе от капитальных

активов; 2) единицы заработной платы, определяемой соглашениями о размерах

заработной платы между нанимателями и нанимаемыми, и 3) количества денег,

которое определяется действиями центрального банка. Таким образом, если мы

возьмем в качестве заданных приведенные выше факторы, то эти переменные

определяют национальный доход (или дивиденд) и размер занятости. Но эти

последние в свою очередь могут быть подвергнуты дальнейшему разложению и не

являются, так сказать, нашими конечными элементарными независимыми

переменными.

Разделение определяющих факторов экономической системы на две группы -

заданных факторов и независимых переменных, разумеется, совершенно

произвольно с любой абсолютной точки зрения. Разделение должно производиться

целиком на основе опыта, так, чтобы оно соответствовало, с одной- стороны,

факторам, изменения которых представляются такими медленными или столь

малосущественными, что имеют слабое и сравнительно малозаметное

краткосрочное влияние на наше quaesiturn*, и, с другой стороны, тем

факторам, изменения которых на практике оказывают, как полагают, решающее

влияние на наше quaesiturn. Наша цель в данном случае состоит в том, чтобы

выяснить, чем определяется в каждый данный момент национальный доход

конкретной экономической системы и (что почти одно и то же) размер занятости

в ней. В столь сложной области исследований, как экономическая теория, в

которой мы не можем надеяться на очень точные обобщения, это будут факторы,

изменения которых главным образом определяют наше quaesitum. Нашей конечной

задачей является выбор тех переменных, которые могут находиться под

сознательным контролем или управлением центральной власти в той реальной

системе, в которой мы живем.

II

Попытаемся теперь подвести итоги нашей аргументации в предыдущих главах,

располагая факторы в порядке, обратном тому, в котором мы их вводили.

Существует побуждение подталкивать величину новых инвестиций до такого

уровня, при котором цена предложения капитального актива каждого вида

достигает такого значения, что в сочетании с его перспективной выгодой она

приводит предельную эффективность капитала в целом к приблизительному

равенству с нормой процента. Это означает, что величина новых инвестиций

совместно определяется физическими условиями предложения в отраслях,

производящих капитальные блага, состоянием уверенности относительно

ожидаемого дохода, психологической расположенностью к ликвидности и

количеством денег (предпочтительно измеряемым в единицах заработной платы).

Но рост (или падение) уровня инвестиций должен будет повлечь за собой

рост (или падение) уровня потребления, поскольку поведение публики, вообще

говоря, таково, что она готова расширить (или сузить) разрыв между своим

доходом и потреблением только в том случае, если ее доход возрастает (или

уменьшается).

Иными словами, изменения в размерах потребления в общем случае происходят

в том же направлении (хотя и отстают по объему), что и изменения в уровне

дохода. Связь между данным приростом сбережений и сопровождающим его

приростом потребления задается предельной склонностью к потреблению.

Определенное таким образом отношение между приростом инвестиций и

соответствующим приростом совокупного дохода, измеряемыми в единицах

заработной платы, задается мультипликатором инвестиций.

Наконец, если мы допускаем (в качестве первого приближения), что

мультипликатор занятости равен мультипликатору инвестиций, то мы можем,

применяя мультипликатор к приросту (или убыванию) величины инвестиций,

вызванному указанными факторами, получить прирост занятости.

Прирост (или сокращение) занятости может, однако, сдвинуть вверх (или

вниз) график предпочтения ликвидности. Существуют три способа, посредством

которых он будет способствовать повышению спроса на деньги: во-первых,

постольку, поскольку ценность выпуска будет повышаться при увеличении

занятости, даже если единица заработной платы и цены (в единицах заработной

платы) не меняются; кроме того, сама единица заработной платы будет тяготеть

к увеличению с улучшением занятости и, наконец, рост выпуска будет

сопровождаться ростом цен (в единицах заработной платы) из-за роста издержек

в краткосрочном аспекте.

Таким образом, эти последствия будут оказывать влияние на состояние

равновесия. Имеются также и другие последствия. Кроме того, среди указанных

факторов нет ни одного, который не мог бы иногда меняться существенно и

внезапно. Отсюда крайняя сложность действительного хода вещей. Тем не менее

это, по-видимому, как раз те факторы, которые было бы полезно и удобно

выделить. Если мы будем изучать какую-либо реальную проблему в соответствии

с предложенной схемой, то мы убедимся, что она легче поддается решению. И

наша практическая интуиция (способная охватить более широкий комплекс

фактов, чем тот, с которым можно работать на основе общих принципов) получит

для работы более удобоваримый материал.

III

Выше приведено краткое изложение Общей теории. Но действительные явления

экономической системы несут на себе отпечаток также некоторых специфических

свойств склонности к потреблению, графика эффективности капитала и нормы

процента, относительно которых мы можем с уверенностью делать обобщения на

основе опыта, но которые не являются логически необходимыми.

В частности, примечательное свойство экономической системы, в которой мы

живем, состоит как раз в том, что, хотя она и подвержена серьезным

колебаниям производства и занятости, она не является крайне неустойчивой. В

действительности она может пребывать в состоянии хронически пониженной

активности в течение длительного времени, не проявляя заметных тенденций ни

в сторону оздоровления, ни в сторону окончательного краха. Кроме того, опыт

показывает, что полная или даже приблизительно полная занятость является

редким и скоропреходящим событием. Колебания могут вначале быть

интенсивными, но, по-видимому, источник колебаний истощается до того, как

они достигнут опасных крайностей, так что наш обычный удел - это

промежуточная ситуация, которая не является ни отчаянной, ни

удовлетворительной.

Именно на том факте, что колебания имеют тенденцию истощать себя, не

доходя до крайностей, и в конце концов менять направление, и основывается

теория экономических циклов, имеющих определенные фазы. То же самое

относится и к ценам, которые в ответ на начальное возмущение, по-видимому,

способны достигать соответствующего уровня и в течение какого-то времени

могут оставаться довольно устойчивыми.

Итак, поскольку эти известные из опыта факты не являются логически

необходимыми, то следует предположить, что свойства среды и психологические

склонности современного мира должны быть таковы, чтобы стать источником этих

результатов. Поэтому полезно было бы рассмотреть, какие мыслимые

психологические наклонности будут приводить к устойчивости системы, и затем

выяснить, можно ли, опираясь на наши представления о природе современного

человека, с уверенностью приписывать эти наклонности миру, в котором мы

живем.

К условиям устойчивости, которые, как выяснил предшествующий анализ,

пригодны для объяснения наблюдаемых результатов, относятся следующие:

1. Предельная склонность к потреблению такова, что когда выпуск в данном

обществе растет (или падает) благодаря тому, что существует более высокая

(или более низкая) занятость при известном объеме капитального оборудования,

мультипликатор, связывающий обе величины, оказывается больше единицы, но не

намного.

2. Когда происходят изменения в ожидаемом доходе от капитала или в норме

процента, то график предельной эффективности капитала будет таков, что

изменения величины новых инвестиций не отличаются сильно от изменений первых

двух величин, т. е. умеренные изменения ожидаемого дохода от капитала или

нормы процента не будут связаны с очень большими изменениями в размерах

инвестиций.

3. Когда происходят изменения в занятости, то заработная плата в деньгах

проявляет тенденцию к изменениям в том же направлении, но несколько

отличаясь от них по степени, т. е. умеренные изменения в занятости не

связаны с очень большими изменениями заработной платы в деньгах. Это

представляет собой скорее условие устойчивости цен, чем устойчивости

занятости.

4. Можно добавить четвертое условие, которое способствует не столько

устойчивости системы, сколько тенденции к тому, чтобы отклонение в какую-то

одну сторону меняло свой знак должным образом. Оно состоит в том, что

величина инвестиций, более высокая (или более низкая), чем преобладавшая

прежде, начинает неблагоприятно (или благоприятно) воздействовать на

предельную эффективность капитала, если она сохраняется в течение периода,

который, будучи измерен в годах, не очень велик.

1. Наше первое условие устойчивости, а именно то, что мультипликатор,

хотя он и больше единицы, не слишком велик, выглядит очень правдоподобным,

как психологическая характеристика человеческой природы. Когда реальный

доход возрастает, то уменьшается давление текущих потребностей и

увеличивается излишек сверх потребностей установившегося уровня жизни; если

реальный доход падает, происходит обратное. Таким образом, вполне

естественно - по крайней мере в среднем для общества,- что текущее

потребление должно увеличиваться, когда занятость растет, но не на всю

величину прироста реального дохода; что оно должно сокращаться, когда

занятость уменьшается, но не на всю величину сокращения реального дохода.

Кроме того, то, что присуще в среднем для отдельных лиц, вероятно, должно

стать присущим также и для правительств, особенно в век, когда

прогрессирующий рост безработицы обычно вынуждает государство оказывать

помощь из заемных фондов.

Но независимо от того, представляется ли читателю этот психологический

закон как верный априори или нет, жизнь, несомненно, была бы совершенно

иной, если бы этот закон не действовал. Так, в этом случае рост инвестиций,

каким бы маленьким он ни был, вызывал бы кумулятивный рост эффективного

спроса до тех пор, пока не было бы достигнуто состояние полной занятости.

Напротив, сокращение инвестиций вызывало бы кумулятивное падение

эффективного спроса до тех пор, пока не осталось бы ни одного занятого

человека. Однако опыт показывает, что мы обычно находимся в промежуточном

положении. Не исключено, что может отыскаться интервал, в котором

действительно преобладает неустойчивость. Но если дело обстоит так, то этот

интервал, вероятно, узок, и за его пределами в ту и другую сторону наш

психологический закон должен, безусловно, выполняться. К тому же очевидно,

что мультипликатор, хотя и превышающий единицу, в обычных условиях не

слишком велик. Ведь если бы это было не так, то каждое изменение величины

инвестиций приводило бы к огромному изменению (ограниченному только полной

или нулевой занятостью) в уровне потребления.

2. Если наше первое условие гарантирует, что умеренное изменение величины

инвестиций не повлечет за собой неограниченно большого изменения спроса на

предметы потребления, то наше второе условие гарантирует, что умеренное

изменение ожидаемого дохода от капитальных активов или нормы процента не

вызовет неограниченно большого изменения в уровне инвестиций. Это, вероятно,

объясняется возрастанием издержек производства при сильном увеличении

выпуска на существующем оборудовании. Действительно, если мы вначале

находимся в ситуации, в которой имеются очень большие избыточные ресурсы для

производства капитальных активов, то мы можем столкнуться со значительной

неустойчивостью в некотором интервале. Но это перестает быть верным по мере

того, как избыток все больше используется. Кроме того, это условие

ограничивает неустойчивость, возникающую из-за быстрых изменений в ожидаемом

доходе от капитальных активов, изменений, вызываемых резкими колебаниями в

психологии бизнеса или эпохальными изобретениями, хотя возможно, что эта

неустойчивость ограничивается скорее сверху, чем снизу.

3. Третье условие согласуется с нашим опытом в отношении человеческой

природы. Так, хотя борьба за заработную плату в деньгах, как мы указывали

выше,- это в основном борьба за поддержание высокой относительной заработной

платы, но эта борьба при росте занятости, вероятно, будет усиливаться в

каждом отдельном случае, во-первых, потому, что усилится экономическая

позиция рабочего в переговорах с предпринимателем, и, во-вторых, убывающая

предельная полезность его заработной платы и повышение денежного излишка

повысят его готовность идти на риск. Все же эти мотивы будут действовать в

определенных пределах, и рабочие не станут стремиться к слишком большой

заработной плате в деньгах, когда занятость повышается, или согласятся

скорее на очень сильное ее снижение, чем на любой уровень безработицы.

И опять-таки, независимо от того, правдоподобен ли этот вывод априори или

нет, опыт показывает, что подобный психологический закон должен быть в силе.

Ведь если бы конкуренция между безработными всегда приводила к резкому

сокращению заработной платы в деньгах, то это вызывало бы очень сильную

неустойчивость уровня цен. Кроме того, могло бы не существовать положения

устойчивого равновесия, за исключением условий, совместимых с полной

занятостью. Единица заработной платы могла бы беспрепятственно падать, пока

она не достигла бы точки, в которой влияние изобилия денег (в переводе на

единицы заработной платы) на норму процента не оказалось бы достаточным,

чтобы восстановить уровень полной занятости. Ни в какой другой точке ей не

удалось бы задержаться (117) .

4. Четвертое условие, которое является не столько условием устойчивости,

сколько условием чередований спада и оздоровления, опирается просто на

предположение о том, что капитальные активы имеют разный возраст,

изнашиваются с течением времени и вообще не слишком долговечны. Поэтому если

величина инвестиций падает ниже определенного минимального уровня, то это

просто вопрос времени (при отсутствии больших колебаний других факторов),

что предельная эффективность капитала поднимется достаточно, чтобы вызвать

увеличение инвестиций сверх этого минимума. И точно так же, если инвестиции

достигнут более высокого уровня, нем прежде, то это только вопрос времени,

что предельная эффективность капитала упадет достаточно, чтобы вызвать спад,

если при этом нет компенсирующих изменений в других факторах.

По этой причине даже те подъемы и падения, которые происходят в пределах,

установленных другими нашими условиями устойчивости, будут, вероятно (если

они продержатся достаточное время и не столкнутся с изменениями других

факторов), вызывать обратное движение до тех пор, пока те же самые силы, что

и прежде, снова не изменят направление.

Таким образом, указанные четыре условия, взятые вместе, достаточны для

объяснения наиболее примечательных черт нашего реального опыта, а именно что

мы находимся в колебательном движении (избегая в то же время

катастрофических отклонений занятости и цен в обоих направлениях) вокруг

промежуточного положения значительно меньше полной занятости и значительно

выше минимальной занятости, падение ниже которой представляло бы угрозу для

жизни.

Но мы не должны делать отсюда вывод, что это среднее положение,

вытекающее из "естественного" хода вещей, а именно из тех тенденций,

которые, вероятно, будут продолжать действовать при отсутствии мер,

специально предназначенных для их исправления, имеет силу закона

необходимости. Беспрепятственное господство этих условий - это наблюдаемый

факт, представляющий мир, каков он есть или каким он был, а вовсе не

неизбежный принцип, который не может быть изменен.


Ganhe Rápido nos Jogos Populares do Cassino Online 580bet Cassino bet 7k: Diversão e Grandes Vitórias Esperam por Você Aposte e Vença no Cassino leao – Jogos Fáceis e Populares Jogos Populares e Grandes Prêmios no Cassino Online luck 2 Descubra os Jogos Mais Populares no Cassino john bet e Ganhe 7755 bet: Apostas Fáceis, Grandes Oportunidades de Vitória Jogue no Cassino Online cbet e Aumente suas Chances de Ganhar Ganhe Prêmios Incríveis com Jogos Populares no Cassino bet7 Cassino pk55: Onde a Sorte Está ao Seu Lado Experimente o Cassino 8800 bet e Ganhe com Jogos Populares Ganhe Facilmente no Cassino Online doce Aposte e Vença no Cassino bet 4 Jogos Populares e Grandes Premiações na f12bet Descubra a Diversão e Vitória no Cassino bet7 Aposte nos Jogos Mais Populares do Cassino ggbet Ganhe Prêmios Rápidos no Cassino Online bet77 Jogos Fáceis e Rápidos no Cassino mrbet Jogue e Ganhe com Facilidade no Cassino bet61 Cassino tvbet: Onde a Sorte Está Ao Seu Lado Aposte nos Melhores Jogos do Cassino Online pgwin Ganhe Grande no Cassino today com Jogos Populares Cassino fuwin: Grandes Vitórias Esperam por Você Experimente os Melhores Jogos no Cassino brwin Jogue e Ganhe no Cassino bet7k – Simples e Rápido Cassino tv bet: Vença com Jogos Populares e Simples Ganhe no Cassino Online allwin com Facilidade Aposte nos Jogos Mais Famosos no Cassino stake bwin 789: Aposta Fácil, Vitória Garantida Descubra os Jogos Populares do Cassino lvbet e Vença Jogue no Cassino blaze e Ganhe Grandes Prêmios Cassino dj bet: Simples, Divertido e Lucrativo Aposte e Ganhe no Cassino umbet – Diversão Garantida Ganhe Rápido nos Jogos do Cassino Online b1bet 20bet: Jogue e Ganhe com Facilidade e Diversão Cassino bk bet: Entre Agora e Ganhe Grandes Prêmios Jogue no Cassino h2bet e Conquiste Grandes Vitórias Ganhe no Cassino 7kbet com Jogos Populares e Fáceis Aposte e Conquiste Prêmios no Cassino Online fbbet Diversão e Prêmios Fáceis no Cassino 9d bet Cassino Online 9k bet: Jogos Populares, Grandes Oportunidades Jogue no Cassino 73 bet e Aumente Suas Chances de Vitória Cassino ktobet: Onde Você Pode Ganhar Facilmente Ganhe Rápido com os Jogos Populares do Cassino 74 bet Aposte nos Melhores Jogos e Ganhe no Cassino betpix betvip: Onde a Sorte Encontra os Melhores Jogadores Jogue no Cassino batbet e Ganhe Prêmios Instantâneos Ganhe Agora nos Jogos do Cassino Online onabet Cassino f12bet: Diversão e Vitórias Esperam por Você Aposte Agora no Cassino codbet e Ganhe com Facilidade Jogos Populares do Cassino winbra para Você Ganhar Ganhe Grande com os Jogos Mais Populares no b2xbet Cassino obabet: Jogue Agora e Conquiste Grandes Vitórias Experimente a Diversão e Ganhe no Cassino Online brlwin Jogue nos Melhores Jogos e Vença no Cassino onebra Ganhe Prêmios Fáceis e Rápidos no Cassino winbrl Aposte nos Jogos Populares do Cassino omgbet e Ganhe Cassino queens: Grandes Oportunidades de Vitória Ganhe Facilmente com os Jogos do Cassino Online brdice brapub: Aposte Agora e Conquiste Grandes Vitórias Aposte e Ganhe com Facilidade no Cassino Online flames Ganhe Dinheiro Fácil nos Jogos do Cassino betano Cassino aajogo: Jogos Populares e Grandes Prêmios Jogue e Vença no Cassino iribet – Onde a Sorte Está Aposte no Cassino pixbet e Ganhe Prêmios Fantásticos Ganhe Grande nos Jogos Populares do Cassino betsul Cassino Online fezbet: Onde Você Sempre Pode Ganhar Aposte nos Melhores Jogos e Ganhe no Cassino curso beta betway: Jogue e Ganhe Agora com Facilidade Experimente o Cassino Online bkbet e Ganhe Rápido Ganhe Dinheiro Jogando nos Jogos Populares do Cassino peixe beta Jogue no Cassino bet365 e Ganhe de Forma Simples e Rápida Ganhe No Cassino pixbet: Jogos Populares, Grandes Prêmios Aposte Agora e Conquiste Vitórias no Cassino 4 play bet Ganhe no Cassino Online 365bet: Diversão e Vitória Cassino brxbet: Aposte com Facilidade e Ganhe Prêmios Aposte no Cassino 939 bet e Vença Agora Mesmo Cassino seubet: Ganhe Jogando os Melhores Jogos Jogue no Cassino Online cnc bet e Aumente Suas Chances Ganhe com Facilidade nos Jogos Populares do gbg bet Jogue e Vença no Cassino 522bet – O Melhor para Você Cassino Online brl bet: Apostas Fáceis, Grandes Vitórias Ganhe com Facilidade no Cassino Online pagbet Aposte no Cassino jonbet e Experimente a Diversão jqk bet: Jogue e Ganhe com Prêmios Instantâneos Ganhe Dinheiro Fácil nos Jogos do Cassino 166bet Cassino Online abc bet: Onde os Jogos Populares Levam à Vitória Aposte e Ganhe Agora nos Jogos do Cassino bggbet Jogos Populares e Grandes Oportunidades de Vitória na obabet Cassino 136bet: Onde Você Pode Ganhar Rápido e Fácil Ganhe Agora nos Jogos Populares do Cassino mmabet Aposte Agora no Cassino win bet e Conquiste Grandes Vitórias Jogue nos Jogos Mais Populares e Ganhe no Cassino ir6 bet Cassino 667bet: Jogue e Conquiste Vitórias Rápidas Ganhe no Cassino Online qqq bet com Jogos Simples e Populares 193 bet: Apostas Fáceis, Grandes Chances de Ganhar Ganhe Prêmios Rápidos e Simples no Cassino dobrowin Aposte nos Melhores Jogos e Vença no Cassino betleao Jogue e Ganhe no Cassino moverbet com Facilidade Ganhe Agora no Cassino Online winzada 777 com Jogos Populares supremo: Apostas Fáceis e Grandes Vitórias Aposte nos Jogos Populares do Cassino casadeapostas e Vença Cassino dobrowin: Grandes Premiações com Jogos Fáceis Ganhe no Cassino betleao com Jogos Populares e Simples Jogue e Vença Agora no Cassino moverbet wazamba: Aposte e Ganhe Grande nos Jogos Populares Cassino Online fezbet: Simples, Divertido e Lucrativo Ganhe Agora nos Jogos Populares do Cassino betsson Aposte e Vença no Cassino lvbet – Jogue e Ganhe dobrowin: Onde Você Joga e Ganha Com Facilidade Ganhe Rápido e Fácil no Cassino Online betsul Ganhe Fácil no Cassino Online pixbet Aposte e Vença com Jogos Populares no bwin Jogos Fáceis, Grandes Vitórias no Cassino betobet dobrowin: Apostas Simples, Grandes Premiações Ganhe Agora nos Jogos Populares do Cassino bet7 Aposte nos Melhores Jogos e Ganhe no Cassino betcris Jogue e Conquiste Grandes Prêmios no blaze Ganhe Rápido com Jogos Populares no Cassino 888 Cassino betano: O Melhor Lugar para Apostar e Ganhar Jogue Agora e Ganhe no Cassino Online stake stake: Onde a Sorte Encontra os Melhores Jogadores Ganhe Facilmente com os Jogos do Cassino esportesdasorte Aposte e Vença no Cassino Online betmotion Jogue nos Jogos Populares e Ganhe no rivalry Aposte no novibet e Ganhe Grandes Prêmios Cassino pinnacle: Grandes Vitórias com Jogos Populares Ganhe Agora com os Jogos do Cassino cbet Aposte e Conquiste Vitórias no dobrowin betleao: Onde Grandes Vitórias São Fáceis de Alcançar Ganhe Prêmios Rápidos no Cassino moverbet Jogos Populares e Grandes Oportunidades no Cassino gogowin jogos win: Vença com Jogos Populares e Rápidos Aposte no Cassino campobet e Ganhe Grande Ganhe Facilmente com os Jogos do Cassino mesk bet Cassino infinity bet: Onde Jogadores Conquistam Prêmios Jogue Agora no Cassino betfury e Ganhe Facilmente Aposte com Facilidade e Ganhe no doce Ganhe Jogando os Melhores Jogos no bet7k Jogue e Vença no Cassino Online jogowin lobo888: Aposte Agora e Ganhe Grandes Vitórias Ganhe Agora no Cassino iribet com Facilidade Jogue e Conquiste Prêmios no Cassino Online leao dobrowin: Onde a Sorte Está ao Seu Lado Aposte e Ganhe Grandes Prêmios no allwin Ganhe Grandes Prêmios Jogando no aajogo Jogos Populares e Grandes Oportunidades no pgwin Ganhe Fácil com os Jogos Populares do Cassino greenbets Aposte no brapub e Vença com Jogos Populares Cassino moverbet: Aposte Agora e Ganhe Facilmente Ganhe Agora com os Jogos Populares do onebra Jogue e Vença Agora no Cassino flames Ganhe Rápido com os Jogos do Cassino brdice brwin: Jogos Populares e Grandes Vitórias Aposte nos Jogos Populares e Ganhe no poplottery queens: Grandes Prêmios Esperam por Você Jogue Agora no winbrl e Ganhe Fácil Aposte e Ganhe Prêmios Rápidos no Cassino omgbet Ganhe no winbra com Jogos Populares e Simples Aposte e Ganhe no Cassino goinbet Agora Jogue Agora e Ganhe no codbet com Facilidade betleao: Onde a Sorte Se Encontra com Você Ganhe Rápido e Fácil no Cassino fuwin allwin568: Aposte Agora e Ganhe com Facilidade Ganhe Grande no Cassino wingdus Aposte no juntosbet e Conquiste Grandes Vitórias today: Onde Jogadores Ganham com Facilidade Jogue no talon777 e Ganhe com Simplicidade Ganhe Agora no Cassino Online brlwin com Facilidade Aposte e Vença no fazobetai – O Cassino dos Vencedores pinup bet: Ganhe Rápido com os Melhores Jogos Aposte nos Melhores Jogos no bet sport e Ganhe Ganhe no bet esporte com Jogos Fáceis e Populares mrbet: O Cassino Online Onde Você Ganha Fácil Ganhe no Cassino premier bet com Jogos Populares e Fáceis Jogue e Vença no Cassino apostebet Agora Aposte e Ganhe no spicy bet com Jogos Fáceis Ganhe no prosport bet com Jogos Simples e Populares Aposte e Conquiste Grandes Vitórias no bet nacional Jogue Agora no luck e Ganhe Prêmios Rápidos jogodeouro: Apostas Fáceis e Grandes Oportunidades de Vitória Ganhe no heads bet com Facilidade nos Jogos Populares Aposte no marjack bet e Ganhe Agora com Facilidade Jogue no apostaganha e Ganhe Prêmios Instantâneos gbg bet: Onde Você Sempre Ganha Ganhe Fácil no Cassino esoccer bet com Jogos Populares Aposte e Ganhe Grande no Cassino Online esport bet Ganhe Agora com Jogos Populares no realbet Jogue no aposte e ganhe e Conquiste Vitórias Rápidas aviator aposta: Apostas Fáceis, Prêmios Incríveis Ganhe no bet vitoria com Facilidade e Diversão Aposte e Ganhe no imperador bet – Apostas Populares Jogue no realsbet e Ganhe Prêmios Rápidos e Fáceis Ganhe Agora com os Jogos do Cassino bet favorita Cassino esportenet: Grandes Vitórias Esperam por Você Aposte no flames bet e Conquiste Grandes Prêmios Ganhe Fácil no pague bet com Jogos Populares Jogue Agora no betsury e Ganhe Grande doce888: Onde Você Joga e Ganha com Facilidade Ganhe Grande no Cassino obabet Agora Jogue no winzada e Ganhe Prêmios Fantásticos Aposte e Ganhe no Cassino globalbet – O Melhor Lugar bet77: Onde Jogos Populares Levam à Vitória Ganhe Rápido com os Jogos do Cassino Online lottoland Aposte e Vença Agora no 7gamesbet Jogue no dicasbet e Conquiste Vitórias Fáceis Ganhe Agora com os Jogos do Cassino esportivabet Aposte no tvbet e Ganhe Rápido sportbet: Apostas Fáceis com Grandes Resultados Ganhe Grande no Cassino misterjackbet com Jogos Populares Jogue no Cassino esportebet e Ganhe de Forma Simples e Rápida Ganhe Rápido no Cassino Online nacionalbet Aposte e Vença no simplesbet com Jogos Populares betestrela: Cassino Online Fácil de Jogar e Ganhar Jogos Populares, Grandes Premiações no batbet Ganhe Fácil no Pk55 – O Cassino Online dos Vencedores Aposte e Conquiste Vitórias no Cassino Bet61 Upsports Bet: Diversão e Grandes Ganhos com Jogos Populares Ganhe Agora no roleta online com Jogos Simples e Populares Jogue no roleta e Vença com Facilidade Cassino Online poker online: Onde Você Pode Ganhar Agora poker: Onde Jogadores Conquistam Grandes Vitórias Ganhe Fácil no Cassino Online blackjack online com Jogos Populares Aposte no bingo e Ganhe Rápido com Jogos Famosos Ceará: Apostas Rápidas, Vitórias Imediatas Ganhe Prêmios Fantásticos com Jogos Populares no Paysandu Juventude: O Melhor Cassino Online para Ganhar Jogue e Vença no Cassino Online Bahia com Facilidade Sport: Grandes Oportunidades de Ganhar nos Jogos Populares Aposte no Cassino Cuiabá e Conquiste Grandes Prêmios Ganhe Rápido no Coritiba – Apostas Fáceis, Grandes Prêmios Jogos Fáceis e Grandes Vitórias no Criciúma Aposte no Vitória e Ganhe Com Facilidade nos Jogos Populares Fortaleza: Onde a Sorte Está ao Seu Lado Ganhe no Corinthians – Simples, Rápido e Divertido Jogue Agora e Vença no Cassino São Paulo Ganhe Agora no Cassino Online Vasco com Jogos Populares Aposte e Ganhe no Cassino Online Grêmio Fluminense: Onde Você Joga e Ganha com Facilidade Ganhe no Cassino Cruzeiro com Jogos Populares e Fáceis Botafogo: Ganhe Rápido com Jogos Populares Cassino Flamengo: Vença Agora com Facilidade Ganhe Agora com Jogos Populares no Cassino bingo slots slots slots: Cassino Online Rápido e Simples de Ganhar Aposte nos Jogos Populares e Ganhe no Cassino hacker do slot pg slot demo: O Cassino Online Mais Fácil de Ganhar Jogue e Vença Agora no slot win – Cassino Online Fácil pg slot soft: Ganhe Grandes Prêmios com Jogos Fáceis Cassino arne slot: Onde Você Pode Ganhar com Facilidade Aposte Agora e Vença no Cassino Online riqueza slots slots 777: Jogos Populares, Grandes Vitórias Ganhe Agora no pg slot com Facilidade nos Jogos Populares Jogue e Ganhe no 777 slot game com Apostas Simples slot pg soft: Aposte Agora e Ganhe Rápido Aposte e Vença nos Jogos Populares do Cassino hacker slot Ganhe no 777 slots – Diversão e Grandes Prêmios Jogue e Conquiste Vitórias no slot-pg-soft com Facilidade Ganhe Prêmios Fáceis no Cassino Online fortune ox demo grátis demo fortune ox: Apostas Fáceis e Grandes Oportunidades Jogue no fortune mouse demo e Ganhe com Facilidade nos Jogos Populares fortune ox demo: Onde a Sorte Está ao Seu Lado para Ganhar Ganhe Grande no Cassino jogo fortune tiger com Jogos Populares Cassino Online fortune tiger grátis: Ganhe Fácil e Rápido Jogue Agora e Ganhe Prêmios Rápidos no fortune tiger baixar fortune tiger demo grátis: O Cassino Mais Fácil para Ganhar Aposte e Ganhe Rápido com Jogos Populares no fortune tiger demo Ganhe Fácil no fortune tiger 777 com Jogos Simples e Rápidos!