Майорова Т.В. Инвестиционная деятельность (2004)
6.1. Инвестиционный проект, его содержание и формы
Все разнообразие процессов, происходящих в экономической системе той или другой страны, можно представить как совокупность социальных, технических, организационных, экономических и других проектов.
Проект, с одной стороны, можно рассматривать как некоторое мероприятие с заранее определенной целью, достижение которой означает завершение проекта, а с другой - это одноразовая совокупность задач и действий, имеет характерные признаки:
- Четкие цели, которые должны быть достижении с одновременным выполнением ряда технических, экономических и других требований;
- Внутренние и внешние взаимосвязи операций, задач и ресурсов, которые требуют четкой координации в процессе выполнения проекта;
- Определены сроки начала и окончания проекта;
- Ограниченные ресурсы;
- Определенная степень уникальности целей проекта, условий осуществления;
- Неизбежность различных конфликтов.
На практике понятие проекта чаще всего применяется в локальном смысле: технический и рабочий проект, проект организации строительства и производства работ подобное. Поэтому, чтобы не было путаницы в понятиях, необходимо определить, что проект, связан с реализацией полного цикла инвестиций (от вложения капитала в сдачи его в эксплуатацию и получения прибыли), называют инвестиционным.
То есть, под инвестиционным проектом следует понимать сферу деятельности по созданию або_змины технической, экономической или социальной систем, а также разработку новой структуры управления или программы научно-исследовательских работ.
Чаще всего на практике инвестиционный проект - это объект реального инвестирования, который может быть представлен в виде:
1. Инвестиций в повышение эффективности производства. их целью является, прежде всего, создание условий для снижения затрат фирмы за счет более совершенного оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.
2. Инвестиций в расширение производства. Задачей такого вида инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для рынков, ранее сформировавшихся в рамках уже существующих производств.
3. Инвестиций в создание новых предприятий. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать товары, которые раньше изготавливались фирмой, либо позволят фирме предпринять попытку выхода с товарами, ранее уже выпускались на новые для нее рынки.
4. Инвестиций ради удовлетворения требований государственных органов управления. Этот разновидность инвестиции становится необходимым в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в части либо экологических стандартов, либо безопасности продукции, или иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены только за счет совершенствования менеджмента.
Учитывая такую классификацию, инвестиционный проект может существовать в форме:
а) нулевого проекта, который предусматривает образование нового производства;
б) реконструкции - внедрение передовых технологий без изменения профиля предприятия;
в) расширение или реабилитация (перепрофилирование) действующего предприятия.
Независимо от вида и формы, содержанием реальных инвестиционных проектов является - мероприятия по проектированию, строительству, приобретение технологии и оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Это не только система организационно-правовых
и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий, но и мероприятия (деятельность), которые предусматривают их выполнение для достижения конкретных целей.
Инвестиционные проекты классифицируются по следующим признакам см. рис. 6.1.
Однако, некоторые из приведенных характеристик при классификации проектов не является абсолютным, и в определенной мере, достаточно условны. В частности, распределение проектов по объемом необходимых инвестиций зависит от размеров компании, поскольку очевидно, что в большой финансово-промышленной группе и небольшом заводе по производству мебели критерии для больших и малых инвестиционных проектов разные.
Поскольку существуют финансовые, реальные и инновационные инвестиции, то и проекты могут различаться по направлениям вложения средств. Отраслевые и региональные проекты имеют место лишь в тех случаях, когда субъектом инвестирования есть руководящий орган области (министерство) или представители местных органов власти. Международные проекты осуществляются по межгосударственным соглашениям с участием, как правило, международных финансово-кредитных институтов.
Основой классификации проектов по типу доходов есть цель, рады которого вкладываются инвестиции. Это может быть как получение реального дохода от инвестиционных мероприятий, так и социального эффекта.
Важным в анализе инвестиционных проектов является выделение различных отношений взаимозависимости. Например, два проекта называют независимыми, если решение о принятие одного не влияет на решение прет. принятие другого. Если два или больше проекты, анализируются не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятия решения по одному из них автоматически означает, что проекты, оставшиеся должны быть отклонены, то такие проекты называют альтернативными, или взаимоисключающими.
Распределение проектов на независимые и альтернативные имеет большое значение при формировании инвестиционного портфеля в условиях ограниченного объема инвестиций. Величина верхнего предела объема выделяемых средств может быть в момент планирования неопределенной, которая зависит от различных факторов, например, суммы прибыли текущих и будущих периодов. В этом случае независимые проекты определяют по степени их приоритетности.
Если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам, то такие проекты связаны между собой отношениями комплиментарности. Определение отношения комплиментарности предполагает приоритетность рассмотрения проектов в комплексе, а не изолированно. Это имеет особое
Рис. 6.1. Классификация инвестиционных проектов
значение, когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным - В этом случае должны использоваться дополнительные критерии, в том числе наличие и степень комплементарности.
Если принятие нового проекта способствует снижению доходов по одному или нескольким другим проектам, то такие проекты связаны между собой отношениями замещения. Как примера можно привести проект, предусматривающий открытие шиноремонтного производства на заводе, который производит эти шины. Понятно, что принятие этого проекта снизит спрос на новые изделия.
Проект, с одной стороны, можно рассматривать как некоторое мероприятие с заранее определенной целью, достижение которой означает завершение проекта, а с другой - это одноразовая совокупность задач и действий, имеет характерные признаки:
- Четкие цели, которые должны быть достижении с одновременным выполнением ряда технических, экономических и других требований;
- Внутренние и внешние взаимосвязи операций, задач и ресурсов, которые требуют четкой координации в процессе выполнения проекта;
- Определены сроки начала и окончания проекта;
- Ограниченные ресурсы;
- Определенная степень уникальности целей проекта, условий осуществления;
- Неизбежность различных конфликтов.
На практике понятие проекта чаще всего применяется в локальном смысле: технический и рабочий проект, проект организации строительства и производства работ подобное. Поэтому, чтобы не было путаницы в понятиях, необходимо определить, что проект, связан с реализацией полного цикла инвестиций (от вложения капитала в сдачи его в эксплуатацию и получения прибыли), называют инвестиционным.
Чаще всего на практике инвестиционный проект - это объект реального инвестирования, который может быть представлен в виде:
1. Инвестиций в повышение эффективности производства. их целью является, прежде всего, создание условий для снижения затрат фирмы за счет более совершенного оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.
2. Инвестиций в расширение производства. Задачей такого вида инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для рынков, ранее сформировавшихся в рамках уже существующих производств.
3. Инвестиций в создание новых предприятий. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать товары, которые раньше изготавливались фирмой, либо позволят фирме предпринять попытку выхода с товарами, ранее уже выпускались на новые для нее рынки.
4. Инвестиций ради удовлетворения требований государственных органов управления. Этот разновидность инвестиции становится необходимым в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворить требования властей в части либо экологических стандартов, либо безопасности продукции, или иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены только за счет совершенствования менеджмента.
Учитывая такую классификацию, инвестиционный проект может существовать в форме:
а) нулевого проекта, который предусматривает образование нового производства;
б) реконструкции - внедрение передовых технологий без изменения профиля предприятия;
в) расширение или реабилитация (перепрофилирование) действующего предприятия.
Независимо от вида и формы, содержанием реальных инвестиционных проектов является - мероприятия по проектированию, строительству, приобретение технологии и оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Это не только система организационно-правовых
и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий, но и мероприятия (деятельность), которые предусматривают их выполнение для достижения конкретных целей.
Инвестиционные проекты классифицируются по следующим признакам см. рис. 6.1.
Однако, некоторые из приведенных характеристик при классификации проектов не является абсолютным, и в определенной мере, достаточно условны. В частности, распределение проектов по объемом необходимых инвестиций зависит от размеров компании, поскольку очевидно, что в большой финансово-промышленной группе и небольшом заводе по производству мебели критерии для больших и малых инвестиционных проектов разные.
Поскольку существуют финансовые, реальные и инновационные инвестиции, то и проекты могут различаться по направлениям вложения средств. Отраслевые и региональные проекты имеют место лишь в тех случаях, когда субъектом инвестирования есть руководящий орган области (министерство) или представители местных органов власти. Международные проекты осуществляются по межгосударственным соглашениям с участием, как правило, международных финансово-кредитных институтов.
Важным в анализе инвестиционных проектов является выделение различных отношений взаимозависимости. Например, два проекта называют независимыми, если решение о принятие одного не влияет на решение прет. принятие другого. Если два или больше проекты, анализируются не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятия решения по одному из них автоматически означает, что проекты, оставшиеся должны быть отклонены, то такие проекты называют альтернативными, или взаимоисключающими.
Распределение проектов на независимые и альтернативные имеет большое значение при формировании инвестиционного портфеля в условиях ограниченного объема инвестиций. Величина верхнего предела объема выделяемых средств может быть в момент планирования неопределенной, которая зависит от различных факторов, например, суммы прибыли текущих и будущих периодов. В этом случае независимые проекты определяют по степени их приоритетности.
Если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким другим проектам, то такие проекты связаны между собой отношениями комплиментарности. Определение отношения комплиментарности предполагает приоритетность рассмотрения проектов в комплексе, а не изолированно. Это имеет особое
| Классификация инвестиционных проектов | Объем инвестиций |
| Признаки классификации проектов | - Большие - Средние - Мелкие |
| Направлениями инвестирования | - Промышленные (реальные) - Финансовые - Инновационные (венчурные) - Отраслевые - Региональные - Национальные - Международные |
| Тип доходов | - Доход от сокращения расходов - Доход от расширения - Доход от новых рынков сбыта - Доход от новых сфер бизнеса - Доход от снижения риска производства и сбыта - Социальный эффект |
| Тип отношений | - Независимость - Альтернативность - Комплиментарность - Замещение. |
| Тип денежного потока | - Ординарный - Неординарный |
| Уровень риска | - Вне рисковые - С минимальным риском - Со средним риском - Высокорискованные |
| Форма собственности | - Государственные - Индивидуальные - Коллективные - Совместные |
значение, когда принятие проекта по выбранному основному критерию не является очевидным - В этом случае должны использоваться дополнительные критерии, в том числе наличие и степень комплементарности.
Если принятие нового проекта способствует снижению доходов по одному или нескольким другим проектам, то такие проекты связаны между собой отношениями замещения. Как примера можно привести проект, предусматривающий открытие шиноремонтного производства на заводе, который производит эти шины. Понятно, что принятие этого проекта снизит спрос на новые изделия.
