Багрова І.В. (ру) Внешнеэкономическая деятельность предприятия (2004)

6.3. Кредитование внешнеэкономической деятельности предприятий возможности и перспективы

Роль кредитования в международной практике при настройке взаимоотношений существенно выросла за последнее десятилетие. Для углубления интеграционных процессов и последующей их интернационализации экспортеры вынуждены создавать как можно больше возможностей для сотрудничества со своими партнерами, которые выступают потенциальными клиентами и потребителями. Наиболее привлекательными формами такого сотрудничества является факторинг и форфейтинг.

Факторинг (factoring) - приобретение банком (или фактор-фирмой) права требования по выплат по финансовым обязательствам, скупленных у разных лиц. В основном банк покупает дебиторские счета на поставленный товар или оказанные услуги

Факторинговые операции распространены во всех развитых странах мира не только в внутреннем, но и на внешнем рынках. Такое состояние развития факторинга назначенное стремлением предприятий и организаций в условиях рыночной экономики к ускорение оборота средств в расчетах, сокращение размеров отвлечения средств в дебиторскую задолженность, уменьшение неплатежей.

Проект Гражданского кодекса Украины посвящает факторинга целую главу. Согласно ст.1138 по договору факторинга одна сторона (фактор) передает или принимает на себя обязательство передать денежные средства в распоряжение другой стороны (клиента), а клиент уступает или обязуется уступить фактору ту свою денежную требование к третьему лицу, вытекающее из отношений клиента (кредитора) с этим третьим лицом (должником).

С экономической точки зрения, факторинг относится к операции посреднического типа. Его целесообразно определить как специфическую услугу, предоставляемую специализированными учреждениями (факторинговыми фирмами или факторинговый отдел банка) своим клиентам в случае их расчетно-платежного обслуживания. Основная цель факторингового обслуживания - инкассирование дебиторских счетов своих клиентов и получения на их пользу платежей за отгруженные товары и осуществлены услуги. Общий механизм достижения этой цели - предоставление кредита под долговые требования поставщика или обязательство плательщика. Поэтому в факторинга сочетается несколько банковских услуг: расчетно-платежные, кредитные, аудиторские, информационные и т.п..



В факторинговых операциях участвуют три стороны: факторинговый отдел, покупает счета-фактуры своих клиентов; клиент (поставщик товара, кредитор), который заключает соглашения с факторинговым отделом, предприятие (заемщик) - покупатель товара.

Понятие факторинга неотделимо от понятия товарного кредита, потому что факторинг представляет собой прежде всего систему финансового и организационного обеспечения товарного кредита. Но эта деятельность не должна идентифицироваться с удержанием задолженности, когда речь идет о просроченных платежах, которые могут быть сомнительными безнадежными.

Механизм осуществления факторинговой операции можно исследовать по представленной ниже схеме (рис. 6.3.1), где 1 - отгрузка товара по двусторонним внешнеэкономическому договору, 2 - выставление расчетных документов, 3-проверка платежеспособности покупателя, 4 - оплата факторинговым отделом банка расчетных документов поставщику, 5 - оплата расчетных документов покупателем.

По условиям договора, клиент платит соответствующую сумму факторинговому отдела по проведения расчетно-кредитных операций. Эта сумма состоит из двух частей:

• процента за кредит, который предоставляется факторинговым отделом. Этот процент на 1-2 пункта выше действующую учетную ставку;

• комиссионных (по инкассации счетов 1,5-2,5% от стоимости счетов-фактур).



Факторинговый отдел проводит оценку финансового состояния клиента, определяет область его деятельности, ассортимент продукции, реализуемой конъюнктуру рынка т.п., на основе чего поставщик заключает с факторинговым отделом договор по приведенной ниже форме о факторинговом обслуживании, по которому он получает право получения платежей по собственным долговых требований на определенных условиях.

Факторинговый отдел имеет право предоставлять своим клиентам следующие виды услуг:

• приобретение прав у поставщика на получение средств у покупателей (за отгруженные товары и осуществлены услуги)

• оплата платежных документов, которые были выставлены покупателю (право на кредиторской задолженности)

• разовое приобретение права на получение средств по платежным требованиям, акцептованными плательщиком (покупка просроченной кредиторской задолженности);

• приобретение векселей.

На современном этапе во многих странах мира факторинговые компании имеют систему «On line». Смысл ее заключается в том, что они через компьютерную систему могут круглосуточно получать точную и оперативную информацию о финансовом состоянии обеих сторон факторинговых отношений. При этом факторинговая компания предоставляет своим клиентам различную информацию не только о бухгалтерские расчеты, но и по состояния рынков сбыта продукции, об изменениях цен, платежеспособности будущих покупателей. Этот вид факторинга называется факторинговой операции с полным обслуживанием, если же детальной информации не предоставляется, то осуществляются операции с предоставлением необходимого минимума (рис. 6.3.2).

Факторинговые операции по условиям финансирования могут осуществляться двум направлениям: без финансирования, с финансированием (см. системы 6.3.2.). В первом случае клиент факторингового отдела, отгрузив продукцию, выставляет счета покупателю через компанию, задача которой состоит в получении на пользу клиента платежа в сроки, обусловленные заключенным договором (от 30 до 120 дней).





В противном случае факторинговый отдел покупает счета-фактуры у клиента на условиях немедленной оплаты 80-90% стоимости отгруженных товаров, т.е. авансирует оборотный капитал своего клиента (дисконтирование счетов-фактур). Резервные 10-20% стоимости отгруженных товаров клиенту не выплачиваются, зачисляются на отдельный счет на случай требований со стороны покупателя по качеству продукции. факторинг с финансированием может быть двух типов:

1) открытый факторинг - это форма факторинговой услуги, при проведении которой покупателя сообщают, что поставщик передает факторинговому отдела счета-фактуры;

2) закрытый факторинг (конфиденциальный) - это операция, при которой покупателю не сообщают об осуществлении факторингового механизма со стороны поставщика. В этом случае покупатель ведет расчеты с поставщиком, который после получения платежа должен перечислять соответствующую его часть факторинговому отдела для погашения кредита.



Согласно соглашениям с финансированием, факторинговые операции могут быть осуществлены с правом регресса, когда факторинговый отдел может вернуть поставщику неоплаченные покупателем счета-фактуры с требованиями возмещения предоставленного кредита. Но этот тип факторинговых операций не имеет широкого применения, как правило, факторинговые отделы весь риск неплатежа берут на себя (факторинг без права регресса).

Таким образом, осуществление факторинговых операций идет на пользу как банковской системе, так и предприятиям (организациям, учреждениям). Поэтому можно говорить о перспективы развития факторинга в Украине в условиях постепенной стабилизации становления рыночных отношений хозяйственной сферы страны, налоговой политики и формирование эффективного денежного обращения.

Отсутствие заинтересованности украинских предприятий к проблеме становления форфейтинга объясняется объективными причинами: неразвитостью рынка банковских услуг, законодательной неурегулированностью данного вопроса, низкой экспортной активностью отечественных производителей

есть. Однако форфетування должен занять надлежащее место в перечне банковских операций по мере стабилизации экономической ситуации, рост конкурентоспособности отечественной продукции, стремление коммерческих банков диверсифицировать и расширить горизонты своей деятельности.

Следует отметить, что операция форфейтинга похожа на среднесрочный экспортный факторинг, за исключением того, что факторинг бывает с регрессом к экспортеру. Основными участниками такого соглашения является продавец (экспортер, который принимает векселя в оплату стоимости поставленных товаров и освобождается от всех рисков, связанных с получением платежа по векселям), а также. покупатель (импортер), форфейтер (Покупатель векселя или тот, кто осуществляет плату по векселю при кредитовании в форме форфейтинга) и гарант.

Форфейтер, приобретя платежные обязательства, отказывается от своего права выдвигать обратные требования к любому из предыдущих собственников обязательства. Таким образом, он берет на себя все риски по оплате приобретенных обязательств, поскольку в передаточных надписях на векселе указываются оговорки, в частности «Без оборота на меня», «без права обратного требования». Векселя выписываются в свободно конвертируемой валюте. Использование свободно конвертируемой валюты (СКВ) в качестве валюты платежа позволяет форфейтеру избежать трудностей при рефинансировании соглашения, а также уменьшить риски потерь, связанные с колебаниями какой-то неустойчивой валюты.

Сроки оплаты долговых обязательств составляют от 1 до 5 лет. Плательщик (Импортер) пытается распределить платежи по векселю равномерно в течение всего срока, что приводит к определенному сокращению среднего срока предоставленного ему кредита, а также позволяет снизить кредитные риски форфейтером.

Задолженность, форфетуеться, обычно сопровождается дополнительным обеспечением в форме гарантии банка импортера. Дебиторская задолженность покупателей товаров (как правило, в форме переводных или простых векселей) является

предметом сделки форфетування. Использование векселей как форфетованих платежных обязательств обусловлено их широким применением при кредитовании торговых операций, простотой оформления, унифицированность и стандартизированность вексельного обращения в большинстве стран мира. Счета дебиторов и рассрочки платежей, используются при аккредитивной форме расчетов, также могут быть предметом соглашения форфетування, но эти документы применяются значительно реже.

Форфейтинг (forfeiting) - одна из форм краткосрочного и средне-срочного кредитования внешнеторговых сделок в форме приобретения банком платежных обязательств, представленных в форме векселей, без права обратного требования к продавцу

Долговые обязательства при операции форфетування можно приобрести на дисконтной основе (путем учета). их учет осуществляется по фиксированной учетной ставке через взыскание процентов авансом за весь период кредитования. Таким образом, экспортер в результате этой операции немедленно получает сумму, равную номиналу за вычетом размера дисконта. С позиции экспортера сделка считается завершенной, поскольку он получил полное возмещение стоимости поставленных товаров. Форфейтер сохраняет обязательства взятые им на учет, и подает их к оплате при наступлении указанных сроков.

Процесс оформления сделки форфетування имеет несколько этапов. На первом из них экспортер обращается к форфейтера, поскольку не имеет возможности предоставить импортеру отсрочку платежа. Форфейтер собирает и анализирует информацию об участниках - соглашения, изучает финансовое состояние импортера. На втором этапе экспортер имеет короткий промежуток от момента получения предложения форфейтера о предоставлении кредита в принятия окончательного решения о заключении договора После подписания участники сделки должны выполнять взаимные обязательства: форфейтер - приобрести векселя по фиксированной процентной ставке, а экспортер - предоставить такие векселя.

Механизм операции форфетування можно представить следующим образом (рис. 6.3.3):



Экспортер отгружает товары покупателю (1), предварительно договорившись с ним о том, что ему будет предоставлена отсрочка платежа (середньостроковиы кредит). Покупатель выписывает серию векселей (тратт), которые передает с авалем экспортеру (3), предварительно найдя банк, который предоставит гарантии (2)-Экспортер ищет банк, который согласится совершить сделку форфейтинга подает ему полученные долговые обязательства для учета (4). Банк-форфейтер переводит средства экспортеру (5). Покупатель платит кредит по мере наступления сроков погашения векселей. Если же он не в состоянии выполнить свои обязательства то кредит должен оплатить гарант (банк импортера), который дал поручительство за своего клиента.

Таким образом, в результате этой сделки наблюдается такая ситуация:

1) форфейтинг теряет право регресса к экспортеру и получает вложенные средства по мере погашения покупателем простых или переводных векселей;

2) покупатель получает кредит сроком до 5 лет

3) экспортер сразу получает средства от учета простых или переводных векселей.

Поскольку договор о форфетування подписывается задолго до фактического отгрузка товара, между заключением договора на покупку векселей и фактическим осуществлением сделки может пройти достаточно длительный период. Экспортер платит форфейтеру в этот период комиссионные по обязательствам, которые представляют определенный процент от суммы сделки (от 0,075% до 0,125% ежемесячно). Комиссионные ежемесячно выплачиваются авансом. Это вызвано необходимостью форфейтера в этот период в любой момент выполнить свои обязательства и невозможностью использовать средства на другие инвестирования. Кроме того, форфейтер несет валютный и процентный риски, поскольку должен привлекать средства с денежного или валютного рынка для фактического учета векселей.

Отмечая рискованность операции кредитования для форфейтера, следует указать на преимущества, которые гарантирует форфейтинг экспортеру:

• экспортер освобождается от ответственности за долги покупателя;

• экспортер освобождается от потенциальных долгов, которые должны быть оплачены иностранным покупателем в течение среднесрочного периода;

• ликвидность экспортера улучшается, поскольку он немедленно получает наличные;

• улучшаются шансы экспортера получить кредит, поскольку форфейтинг не влияет на другой кредит, предоставляемый банком;

• экспортер освобождается от валютного риска и от риска неплатежа, которые берет на себя форфейтер;

• экспортер освобождается от риска процентных ставок, поскольку учетная ставка известна с начала сделки;

• экспортер избавляется от административных проблем и расходов по инкассации долгов

Основным недостатком форфейтигу в мировой банковской практике является его стоимость - достаточно дорогой вид банковских услуг, что вытекает из рискованности этой операции для форфейтера. Потере форфейтинга могут быть любые причины, из-за которых экспортер не найдет банк, который бы действовал в качестве форфейтера из-за неудовлетворительной кредитоспособность покупателей; ограничение правительства на платежи за границу недостаток резервов иностранной валюты; отказ покупателей выкопать платеж за товары и тому подобное.

В современных условиях в Украине нет обстоятельств, которые способствовали бы применению

такой современной формы кредитования экспорта, как форфейтинг. Остается

подиватись, что украинские предприятия наращивать свой потенциал,

приобретать конкурентоспособности, а украинские банки на основе этого

предоставлять в будущем новый для нашей страны вид банковского

кредитования - форфейтирование, широко используется в зарубежной

банковской практике для экспортеров.


Ganhe Rápido nos Jogos Populares do Cassino Online 580bet Cassino bet 7k: Diversão e Grandes Vitórias Esperam por Você Aposte e Vença no Cassino leao – Jogos Fáceis e Populares Jogos Populares e Grandes Prêmios no Cassino Online luck 2 Descubra os Jogos Mais Populares no Cassino john bet e Ganhe 7755 bet: Apostas Fáceis, Grandes Oportunidades de Vitória Jogue no Cassino Online cbet e Aumente suas Chances de Ganhar Ganhe Prêmios Incríveis com Jogos Populares no Cassino bet7 Cassino pk55: Onde a Sorte Está ao Seu Lado Experimente o Cassino 8800 bet e Ganhe com Jogos Populares Ganhe Facilmente no Cassino Online doce Aposte e Vença no Cassino bet 4 Jogos Populares e Grandes Premiações na f12bet Descubra a Diversão e Vitória no Cassino bet7 Aposte nos Jogos Mais Populares do Cassino ggbet Ganhe Prêmios Rápidos no Cassino Online bet77 Jogos Fáceis e Rápidos no Cassino mrbet Jogue e Ganhe com Facilidade no Cassino bet61 Cassino tvbet: Onde a Sorte Está Ao Seu Lado Aposte nos Melhores Jogos do Cassino Online pgwin Ganhe Grande no Cassino today com Jogos Populares Cassino fuwin: Grandes Vitórias Esperam por Você Experimente os Melhores Jogos no Cassino brwin Jogue e Ganhe no Cassino bet7k – Simples e Rápido Cassino tv bet: Vença com Jogos Populares e Simples Ganhe no Cassino Online allwin com Facilidade Aposte nos Jogos Mais Famosos no Cassino stake bwin 789: Aposta Fácil, Vitória Garantida Descubra os Jogos Populares do Cassino lvbet e Vença Jogue no Cassino blaze e Ganhe Grandes Prêmios Cassino dj bet: Simples, Divertido e Lucrativo Aposte e Ganhe no Cassino umbet – Diversão Garantida Ganhe Rápido nos Jogos do Cassino Online b1bet 20bet: Jogue e Ganhe com Facilidade e Diversão Cassino bk bet: Entre Agora e Ganhe Grandes Prêmios Jogue no Cassino h2bet e Conquiste Grandes Vitórias Ganhe no Cassino 7kbet com Jogos Populares e Fáceis Aposte e Conquiste Prêmios no Cassino Online fbbet Diversão e Prêmios Fáceis no Cassino 9d bet Cassino Online 9k bet: Jogos Populares, Grandes Oportunidades Jogue no Cassino 73 bet e Aumente Suas Chances de Vitória Cassino ktobet: Onde Você Pode Ganhar Facilmente Ganhe Rápido com os Jogos Populares do Cassino 74 bet Aposte nos Melhores Jogos e Ganhe no Cassino betpix betvip: Onde a Sorte Encontra os Melhores Jogadores Jogue no Cassino batbet e Ganhe Prêmios Instantâneos Ganhe Agora nos Jogos do Cassino Online onabet Cassino f12bet: Diversão e Vitórias Esperam por Você Aposte Agora no Cassino codbet e Ganhe com Facilidade Jogos Populares do Cassino winbra para Você Ganhar Ganhe Grande com os Jogos Mais Populares no b2xbet Cassino obabet: Jogue Agora e Conquiste Grandes Vitórias Experimente a Diversão e Ganhe no Cassino Online brlwin Jogue nos Melhores Jogos e Vença no Cassino onebra Ganhe Prêmios Fáceis e Rápidos no Cassino winbrl Aposte nos Jogos Populares do Cassino omgbet e Ganhe Cassino queens: Grandes Oportunidades de Vitória Ganhe Facilmente com os Jogos do Cassino Online brdice brapub: Aposte Agora e Conquiste Grandes Vitórias Aposte e Ganhe com Facilidade no Cassino Online flames Ganhe Dinheiro Fácil nos Jogos do Cassino betano Cassino aajogo: Jogos Populares e Grandes Prêmios Jogue e Vença no Cassino iribet – Onde a Sorte Está Aposte no Cassino pixbet e Ganhe Prêmios Fantásticos Ganhe Grande nos Jogos Populares do Cassino betsul Cassino Online fezbet: Onde Você Sempre Pode Ganhar Aposte nos Melhores Jogos e Ganhe no Cassino curso beta betway: Jogue e Ganhe Agora com Facilidade Experimente o Cassino Online bkbet e Ganhe Rápido Ganhe Dinheiro Jogando nos Jogos Populares do Cassino peixe beta Jogue no Cassino bet365 e Ganhe de Forma Simples e Rápida Ganhe No Cassino pixbet: Jogos Populares, Grandes Prêmios Aposte Agora e Conquiste Vitórias no Cassino 4 play bet Ganhe no Cassino Online 365bet: Diversão e Vitória Cassino brxbet: Aposte com Facilidade e Ganhe Prêmios Aposte no Cassino 939 bet e Vença Agora Mesmo Cassino seubet: Ganhe Jogando os Melhores Jogos Jogue no Cassino Online cnc bet e Aumente Suas Chances Ganhe com Facilidade nos Jogos Populares do gbg bet Jogue e Vença no Cassino 522bet – O Melhor para Você Cassino Online brl bet: Apostas Fáceis, Grandes Vitórias Ganhe com Facilidade no Cassino Online pagbet Aposte no Cassino jonbet e Experimente a Diversão jqk bet: Jogue e Ganhe com Prêmios Instantâneos Ganhe Dinheiro Fácil nos Jogos do Cassino 166bet Cassino Online abc bet: Onde os Jogos Populares Levam à Vitória Aposte e Ganhe Agora nos Jogos do Cassino bggbet Jogos Populares e Grandes Oportunidades de Vitória na obabet Cassino 136bet: Onde Você Pode Ganhar Rápido e Fácil Ganhe Agora nos Jogos Populares do Cassino mmabet Aposte Agora no Cassino win bet e Conquiste Grandes Vitórias Jogue nos Jogos Mais Populares e Ganhe no Cassino ir6 bet Cassino 667bet: Jogue e Conquiste Vitórias Rápidas Ganhe no Cassino Online qqq bet com Jogos Simples e Populares 193 bet: Apostas Fáceis, Grandes Chances de Ganhar Ganhe Prêmios Rápidos e Simples no Cassino dobrowin Aposte nos Melhores Jogos e Vença no Cassino betleao Jogue e Ganhe no Cassino moverbet com Facilidade Ganhe Agora no Cassino Online winzada 777 com Jogos Populares supremo: Apostas Fáceis e Grandes Vitórias Aposte nos Jogos Populares do Cassino casadeapostas e Vença Cassino dobrowin: Grandes Premiações com Jogos Fáceis Ganhe no Cassino betleao com Jogos Populares e Simples Jogue e Vença Agora no Cassino moverbet wazamba: Aposte e Ganhe Grande nos Jogos Populares Cassino Online fezbet: Simples, Divertido e Lucrativo Ganhe Agora nos Jogos Populares do Cassino betsson Aposte e Vença no Cassino lvbet – Jogue e Ganhe dobrowin: Onde Você Joga e Ganha Com Facilidade Ganhe Rápido e Fácil no Cassino Online betsul Ganhe Fácil no Cassino Online pixbet Aposte e Vença com Jogos Populares no bwin Jogos Fáceis, Grandes Vitórias no Cassino betobet dobrowin: Apostas Simples, Grandes Premiações Ganhe Agora nos Jogos Populares do Cassino bet7 Aposte nos Melhores Jogos e Ganhe no Cassino betcris Jogue e Conquiste Grandes Prêmios no blaze Ganhe Rápido com Jogos Populares no Cassino 888 Cassino betano: O Melhor Lugar para Apostar e Ganhar Jogue Agora e Ganhe no Cassino Online stake stake: Onde a Sorte Encontra os Melhores Jogadores Ganhe Facilmente com os Jogos do Cassino esportesdasorte Aposte e Vença no Cassino Online betmotion Jogue nos Jogos Populares e Ganhe no rivalry Aposte no novibet e Ganhe Grandes Prêmios Cassino pinnacle: Grandes Vitórias com Jogos Populares Ganhe Agora com os Jogos do Cassino cbet Aposte e Conquiste Vitórias no dobrowin betleao: Onde Grandes Vitórias São Fáceis de Alcançar Ganhe Prêmios Rápidos no Cassino moverbet Jogos Populares e Grandes Oportunidades no Cassino gogowin jogos win: Vença com Jogos Populares e Rápidos Aposte no Cassino campobet e Ganhe Grande Ganhe Facilmente com os Jogos do Cassino mesk bet Cassino infinity bet: Onde Jogadores Conquistam Prêmios Jogue Agora no Cassino betfury e Ganhe Facilmente Aposte com Facilidade e Ganhe no doce Ganhe Jogando os Melhores Jogos no bet7k Jogue e Vença no Cassino Online jogowin lobo888: Aposte Agora e Ganhe Grandes Vitórias Ganhe Agora no Cassino iribet com Facilidade Jogue e Conquiste Prêmios no Cassino Online leao dobrowin: Onde a Sorte Está ao Seu Lado Aposte e Ganhe Grandes Prêmios no allwin Ganhe Grandes Prêmios Jogando no aajogo Jogos Populares e Grandes Oportunidades no pgwin Ganhe Fácil com os Jogos Populares do Cassino greenbets Aposte no brapub e Vença com Jogos Populares Cassino moverbet: Aposte Agora e Ganhe Facilmente Ganhe Agora com os Jogos Populares do onebra Jogue e Vença Agora no Cassino flames Ganhe Rápido com os Jogos do Cassino brdice brwin: Jogos Populares e Grandes Vitórias Aposte nos Jogos Populares e Ganhe no poplottery queens: Grandes Prêmios Esperam por Você Jogue Agora no winbrl e Ganhe Fácil Aposte e Ganhe Prêmios Rápidos no Cassino omgbet Ganhe no winbra com Jogos Populares e Simples Aposte e Ganhe no Cassino goinbet Agora Jogue Agora e Ganhe no codbet com Facilidade betleao: Onde a Sorte Se Encontra com Você Ganhe Rápido e Fácil no Cassino fuwin allwin568: Aposte Agora e Ganhe com Facilidade Ganhe Grande no Cassino wingdus Aposte no juntosbet e Conquiste Grandes Vitórias today: Onde Jogadores Ganham com Facilidade Jogue no talon777 e Ganhe com Simplicidade Ganhe Agora no Cassino Online brlwin com Facilidade Aposte e Vença no fazobetai – O Cassino dos Vencedores pinup bet: Ganhe Rápido com os Melhores Jogos Aposte nos Melhores Jogos no bet sport e Ganhe Ganhe no bet esporte com Jogos Fáceis e Populares mrbet: O Cassino Online Onde Você Ganha Fácil Ganhe no Cassino premier bet com Jogos Populares e Fáceis Jogue e Vença no Cassino apostebet Agora Aposte e Ganhe no spicy bet com Jogos Fáceis Ganhe no prosport bet com Jogos Simples e Populares Aposte e Conquiste Grandes Vitórias no bet nacional Jogue Agora no luck e Ganhe Prêmios Rápidos jogodeouro: Apostas Fáceis e Grandes Oportunidades de Vitória Ganhe no heads bet com Facilidade nos Jogos Populares Aposte no marjack bet e Ganhe Agora com Facilidade Jogue no apostaganha e Ganhe Prêmios Instantâneos gbg bet: Onde Você Sempre Ganha Ganhe Fácil no Cassino esoccer bet com Jogos Populares Aposte e Ganhe Grande no Cassino Online esport bet Ganhe Agora com Jogos Populares no realbet Jogue no aposte e ganhe e Conquiste Vitórias Rápidas aviator aposta: Apostas Fáceis, Prêmios Incríveis Ganhe no bet vitoria com Facilidade e Diversão Aposte e Ganhe no imperador bet – Apostas Populares Jogue no realsbet e Ganhe Prêmios Rápidos e Fáceis Ganhe Agora com os Jogos do Cassino bet favorita Cassino esportenet: Grandes Vitórias Esperam por Você Aposte no flames bet e Conquiste Grandes Prêmios Ganhe Fácil no pague bet com Jogos Populares Jogue Agora no betsury e Ganhe Grande doce888: Onde Você Joga e Ganha com Facilidade Ganhe Grande no Cassino obabet Agora Jogue no winzada e Ganhe Prêmios Fantásticos Aposte e Ganhe no Cassino globalbet – O Melhor Lugar bet77: Onde Jogos Populares Levam à Vitória Ganhe Rápido com os Jogos do Cassino Online lottoland Aposte e Vença Agora no 7gamesbet Jogue no dicasbet e Conquiste Vitórias Fáceis Ganhe Agora com os Jogos do Cassino esportivabet Aposte no tvbet e Ganhe Rápido sportbet: Apostas Fáceis com Grandes Resultados Ganhe Grande no Cassino misterjackbet com Jogos Populares Jogue no Cassino esportebet e Ganhe de Forma Simples e Rápida Ganhe Rápido no Cassino Online nacionalbet Aposte e Vença no simplesbet com Jogos Populares betestrela: Cassino Online Fácil de Jogar e Ganhar Jogos Populares, Grandes Premiações no batbet Ganhe Fácil no Pk55 – O Cassino Online dos Vencedores Aposte e Conquiste Vitórias no Cassino Bet61 Upsports Bet: Diversão e Grandes Ganhos com Jogos Populares Ganhe Agora no roleta online com Jogos Simples e Populares Jogue no roleta e Vença com Facilidade Cassino Online poker online: Onde Você Pode Ganhar Agora poker: Onde Jogadores Conquistam Grandes Vitórias Ganhe Fácil no Cassino Online blackjack online com Jogos Populares Aposte no bingo e Ganhe Rápido com Jogos Famosos Ceará: Apostas Rápidas, Vitórias Imediatas Ganhe Prêmios Fantásticos com Jogos Populares no Paysandu Juventude: O Melhor Cassino Online para Ganhar Jogue e Vença no Cassino Online Bahia com Facilidade Sport: Grandes Oportunidades de Ganhar nos Jogos Populares Aposte no Cassino Cuiabá e Conquiste Grandes Prêmios Ganhe Rápido no Coritiba – Apostas Fáceis, Grandes Prêmios Jogos Fáceis e Grandes Vitórias no Criciúma Aposte no Vitória e Ganhe Com Facilidade nos Jogos Populares Fortaleza: Onde a Sorte Está ao Seu Lado Ganhe no Corinthians – Simples, Rápido e Divertido Jogue Agora e Vença no Cassino São Paulo Ganhe Agora no Cassino Online Vasco com Jogos Populares Aposte e Ganhe no Cassino Online Grêmio Fluminense: Onde Você Joga e Ganha com Facilidade Ganhe no Cassino Cruzeiro com Jogos Populares e Fáceis Botafogo: Ganhe Rápido com Jogos Populares Cassino Flamengo: Vença Agora com Facilidade Ganhe Agora com Jogos Populares no Cassino bingo slots slots slots: Cassino Online Rápido e Simples de Ganhar Aposte nos Jogos Populares e Ganhe no Cassino hacker do slot pg slot demo: O Cassino Online Mais Fácil de Ganhar Jogue e Vença Agora no slot win – Cassino Online Fácil pg slot soft: Ganhe Grandes Prêmios com Jogos Fáceis Cassino arne slot: Onde Você Pode Ganhar com Facilidade Aposte Agora e Vença no Cassino Online riqueza slots slots 777: Jogos Populares, Grandes Vitórias Ganhe Agora no pg slot com Facilidade nos Jogos Populares Jogue e Ganhe no 777 slot game com Apostas Simples slot pg soft: Aposte Agora e Ganhe Rápido Aposte e Vença nos Jogos Populares do Cassino hacker slot Ganhe no 777 slots – Diversão e Grandes Prêmios Jogue e Conquiste Vitórias no slot-pg-soft com Facilidade Ganhe Prêmios Fáceis no Cassino Online fortune ox demo grátis demo fortune ox: Apostas Fáceis e Grandes Oportunidades Jogue no fortune mouse demo e Ganhe com Facilidade nos Jogos Populares fortune ox demo: Onde a Sorte Está ao Seu Lado para Ganhar Ganhe Grande no Cassino jogo fortune tiger com Jogos Populares Cassino Online fortune tiger grátis: Ganhe Fácil e Rápido Jogue Agora e Ganhe Prêmios Rápidos no fortune tiger baixar fortune tiger demo grátis: O Cassino Mais Fácil para Ganhar Aposte e Ganhe Rápido com Jogos Populares no fortune tiger demo Ganhe Fácil no fortune tiger 777 com Jogos Simples e Rápidos!